債券投資_2020年中級(jí)會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)管理預(yù)習(xí)知識(shí)點(diǎn)
備考中級(jí)會(huì)計(jì)師考試，要有恒心有毅力,，不能三天打魚(yú)兩天曬網(wǎng),，拖拖拉拉只會(huì)延長(zhǎng)通關(guān)的時(shí)間,！想要順利通過(guò)考試,，考生們就要堅(jiān)持不懈的努力。相信每天堅(jiān)持學(xué)習(xí)，定會(huì)有所收獲！預(yù)習(xí)階段知識(shí)點(diǎn)已整理,，快看這里！
【內(nèi)容導(dǎo)航】
債券的價(jià)值
債券投資的收益率
【所屬章節(jié)】
第六章 投資管理
【知識(shí)點(diǎn)】債券投資
債券投資
（一）債券的價(jià)值
將在債券投資上未來(lái)收取的利息和收回的本金折為現(xiàn)值,，即可得到債券的內(nèi)在價(jià)值,。
債券的內(nèi)在價(jià)值也稱(chēng)為債券的理論價(jià)格，只有債券價(jià)值大于其購(gòu)買(mǎi)價(jià)格時(shí),，該債券才值得投資。
1.債券估價(jià)基本模型
典型的債券類(lèi)型,，是有固定的票面利率,、每期支付利息、到期歸還本金的債券,。在這種債券模式下,，債券價(jià)值計(jì)量的基本模型是：
式中，
表示債券的價(jià)值,，I表示債券各期的利息,，M表示債券的面值，R表示債券價(jià)值評(píng)估時(shí)所采用的貼現(xiàn)率即所期望的最低投資報(bào)酬率,。一般來(lái)說(shuō),，經(jīng)常采用市場(chǎng)利率作為評(píng)估債券價(jià)值時(shí)所期望的最低投資報(bào)酬率。
從債券價(jià)值基本計(jì)量模型中可以看出,，債券面值,、期限、票面利率和市場(chǎng)利率是影響債券價(jià)值的四個(gè)基本因素,。
2.債券期限對(duì)債券價(jià)值的敏感性
由于票面利率的不同,，當(dāng)債券期限發(fā)生變化時(shí)，債券的價(jià)值也會(huì)隨之波動(dòng),。
結(jié)論：
(1)引起債券價(jià)值隨債券期限的變化而波動(dòng)的原因,，是債券票面利率與市場(chǎng)利率的不一致,。
(2)債券期限越短，債券票面利率對(duì)債券價(jià)值的影響越小,。
(3)債券期限越長(zhǎng),，債券價(jià)值越偏離債券面值。
3.市場(chǎng)利率對(duì)債券價(jià)值的敏感性
市場(chǎng)利率是決定債券價(jià)值的貼現(xiàn)率,，市場(chǎng)利率的變化會(huì)造成系統(tǒng)性的利率風(fēng)險(xiǎn),。
結(jié)論：
(1)市場(chǎng)利率的上升會(huì)導(dǎo)致債券價(jià)值的下降，市場(chǎng)利率的下降會(huì)導(dǎo)致債券價(jià)值的上升,。
(2)長(zhǎng)期債券對(duì)市場(chǎng)利率的敏感性會(huì)大于短期債券,。
(3)市場(chǎng)利率低于票面利率時(shí)，債券價(jià)值對(duì)市場(chǎng)利率的變化較為敏感;市場(chǎng)利率超過(guò)票面利率后,，債券價(jià)值對(duì)市場(chǎng)利率的變化敏感性減弱,。
（二）債券投資的收益率
1.債券收益的來(lái)源
債券投資的收益是投資于債券所獲得的全部投資報(bào)酬，這些投資報(bào)酬來(lái)源于三個(gè)方面：
(1)名義利息收益,。
(2)利息再投資收益,。
(3)價(jià)差收益。
2.債券的內(nèi)部收益率
債券的內(nèi)部收益率,，是指按當(dāng)前市場(chǎng)價(jià)格購(gòu)買(mǎi)債券并持有至到期日或轉(zhuǎn)讓日,，所產(chǎn)生的預(yù)期報(bào)酬率，也就是債券投資項(xiàng)目的內(nèi)含報(bào)酬率,。
注：以上中級(jí)會(huì)計(jì)考試預(yù)習(xí)階段知識(shí)點(diǎn)選自田明老師《財(cái)務(wù)管理》授課講義
(本文為東奧會(huì)計(jì)在線(xiàn)原創(chuàng)文章,，僅供考生學(xué)習(xí)使用，禁止任何形式的轉(zhuǎn)載)
精選推薦
報(bào)考咨詢(xún)中心 資深財(cái)會(huì)老師為考生解決報(bào)名備考相關(guān)問(wèn)題 立即提問(wèn)
相關(guān)文章
津公網(wǎng)安備12010202000755號(hào)