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【內(nèi)容導(dǎo)航】

股票的特征與分類

股票的發(fā)行與上市

上市公司股權(quán)再融資

引入戰(zhàn)略投資者

發(fā)行普通股的籌資特點

【所屬章節(jié)】

第四章  籌資管理（上）

【知識點】發(fā)行普通股股票

發(fā)行普通股股票

（一）股票的特征與分類

1.股票的特點

(1)永久性;(2)流通性;(3)風(fēng)險性;(4)參與性,。

2.股東的權(quán)利

(1)公司管理權(quán);

(2)收益分享權(quán);

(3)股份轉(zhuǎn)讓權(quán);

(4)優(yōu)先認(rèn)股權(quán);

(5)剩余財產(chǎn)要求權(quán)。

3.股票的種類

(1)按股東權(quán)利和義務(wù),，分為普通股股票和優(yōu)先股股票,。

普通股股票簡稱普通股,，是公司發(fā)行的代表著股東享有平等的權(quán)利、義務(wù),，不加特別限制的,，股利不固定的股票。普通股是最基本的股票,，股份有限公司通常情況只發(fā)行普通股,。

優(yōu)先股股票簡稱優(yōu)先股，是公司發(fā)行的相對于普通股具有一定優(yōu)先權(quán)的股票,。優(yōu)先股的優(yōu)先權(quán)利主要表現(xiàn)在股利分配優(yōu)先權(quán)和分取剩余財產(chǎn)優(yōu)先權(quán)上,。優(yōu)先股股東在股東大會上無表決權(quán)，在參與公司經(jīng)營管理上受到一定限制,，僅對涉及優(yōu)先股權(quán)利的問題有表決權(quán),。

(2)按票面有無記名，分為記名股票和無記名股票,。

（二）股票的發(fā)行與上市

1.股票的發(fā)行方式

(1)公開間接發(fā)行,。公開間接發(fā)行股票，是指股份公司通過中介機(jī)構(gòu)向社會公眾公開發(fā)行股票,。這種發(fā)行方式的發(fā)行范圍廣,，發(fā)行對象多，易于足額籌集資本,。公開發(fā)行股票,，同時還有利于提高公司的知名度，擴(kuò)大其影響力,，但公開發(fā)行方式審批手續(xù)復(fù)雜嚴(yán)格,，發(fā)行成本高。

(2)非公開直接發(fā)行,。非公開直接發(fā)行股票,，是指股份公司只向少數(shù)特定對象直接發(fā)行股票，不需要中介機(jī)構(gòu)承銷,。

這種發(fā)行方式彈性較大，企業(yè)能控制股票的發(fā)行過程,，節(jié)省發(fā)行費(fèi)用,。但發(fā)行范圍小，不易及時足額籌集資本,，發(fā)行后股票的變現(xiàn)性差,。

2.股票上市交易

股票上市的目的是多方面的，主要包括：①便于籌措新資金,。②促進(jìn)股權(quán)流通和轉(zhuǎn)讓,。③促進(jìn)股權(quán)分散化,。④便于確定公司價值。

但股票上市也有對公司不利的一面,，這主要有：上市成本較高,，手續(xù)復(fù)雜嚴(yán)格;公司將負(fù)擔(dān)較高的信息披露成本;信息公開的要求可能會暴露公司的商業(yè)機(jī)密;股價有時會歪曲公司的實際情況，影響公司聲譽(yù);可能會分散公司的控制權(quán),，造成管理上的困難,。

（三）上市公司股權(quán)再融資

1.上市公開發(fā)行股票

上市公開發(fā)行股票，是指股份有限公司已經(jīng)上市后,，通過證券交易所在證券市場上對社會公開發(fā)行股票,。上市公司公開發(fā)行股票，包括上市公司向社會公眾發(fā)售股票(增發(fā)),，向原股東配售股票(配股)兩種方式,。

【提示】增發(fā)，即向不特定對象公開募集股份,。配股,，即向公司的原股東配售股份。

2.非公開發(fā)行股票

上市公司非公開發(fā)行股票,，是指上市公司采用非公開方式,，向特定對象發(fā)行股票的行為，也叫定向募集增發(fā),。

定向增發(fā)的對象可以是老股東,，也可以是新投資者。上市公司定向增發(fā)優(yōu)勢在于：

(1)有利于引入戰(zhàn)略投資者和機(jī)構(gòu)投資者;

(2)有利于利用上市公司的市場化估值溢價,，將母公司資產(chǎn)通過資本市場放大,，從而提升母公司的資產(chǎn)價值;

(3)定向增發(fā)是一種主要的并購手段，特別是資產(chǎn)并購型定向增發(fā),，有利于集團(tuán)企業(yè)整體上市,，并同時減輕并購的現(xiàn)金流壓力。

（四）引入戰(zhàn)略投資者

1.戰(zhàn)略投資者的概念與要求

戰(zhàn)略投資者是指與發(fā)行人具有合作關(guān)系或有合作意向和潛力,，與發(fā)行公司業(yè)務(wù)聯(lián)系緊密且欲長期持有發(fā)行公司股票的法人,。

一般來說，作為戰(zhàn)略投資者的基本要求是：(1)要與公司的經(jīng)營業(yè)務(wù)聯(lián)系緊密;(2)要出于長期投資目的而較長時期地持有股票;(3)要具有相當(dāng)?shù)馁Y金實力,，且持股數(shù)量較多,。

2.引入戰(zhàn)略投資者的作用

(1)提升公司形象，提高資本市場認(rèn)同度;

(2)優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu),，健全公司法人治理;

(3)提高公司資源整合能力,，增強(qiáng)公司的核心競爭力;

(4)達(dá)到階段性的融資目標(biāo)，加快實現(xiàn)公司上市融資的進(jìn)程,。

（五）發(fā)行普通股的籌資特點

1.兩權(quán)分離,，有利于公司自主經(jīng)營管理,。

2.資本成本較高。

3.能增強(qiáng)公司的社會聲譽(yù),，促進(jìn)股權(quán)流通和轉(zhuǎn)讓,。

4.不易及時形成生產(chǎn)能力。

注：以上中級會計考試預(yù)習(xí)階段知識點選自田明老師《財務(wù)管理》授課講義

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