2019年中級會計財務(wù)管理沖關(guān)習(xí)題-8.19
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資本結(jié)構(gòu)理論沖關(guān)題
【例題·單選題】甲公司目前存在融資需求,，如果采用優(yōu)序融資理論，管理層應(yīng)當選擇的融資順序是( ),。
A.內(nèi)部留存收益,、公開增發(fā)新股、發(fā)行公司債券,、發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券
B.內(nèi)部留存收益,、公開增發(fā)新股、發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券,、發(fā)行公司債券
C.內(nèi)部留存收益,、發(fā)行公司債券、發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券,、公開增發(fā)新股
D.內(nèi)部留存收益,、發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券、發(fā)行公司債券,、公開增發(fā)新股
【答案】C
【解析】按照優(yōu)序融資理論,，當企業(yè)存在融資需求時，首先選擇內(nèi)部融資，其次會選擇債務(wù)融資(先普通債券后可轉(zhuǎn)換債券),，最后選擇股權(quán)融資,。所以，選項C正確,。
【例題·多選題】在考慮企業(yè)所得稅但不考慮個人所得稅的情況下,，下列關(guān)于資本結(jié)構(gòu)修正的MM理論的說法中，錯誤的有( ),。
A.財務(wù)杠桿越大,，企業(yè)價值越大
B.財務(wù)杠桿越大，企業(yè)股權(quán)成本越高
C.財務(wù)杠桿越大,，企業(yè)價值越小
D.財務(wù)杠桿越大,，企業(yè)股權(quán)成本越低
【答案】CD
【解析】在考慮企業(yè)所得稅后的修正的MM理論認為，企業(yè)可利用財務(wù)杠桿增加企業(yè)價值,，因負債利息可帶來避稅利益,，企業(yè)價值會隨著資產(chǎn)負債率的增加而增加。具體而言：有負債企業(yè)的價值等于同一風險等級中某一無負債企業(yè)的價值加上賦稅節(jié)余的價值;有負債企業(yè)的股權(quán)資本成本等于相同風險等級的無負債企業(yè)的股權(quán)資本成本加上與以市值計算的債務(wù)與股權(quán)比例成比例的風險報酬,，且風險報酬取決于企業(yè)的債務(wù)比例以及企業(yè)所得稅稅率,。所以，選項A,、B正確,，選項C、D錯誤,。
——以上中級會計考試相關(guān)沖關(guān)習(xí)題選自《田明基礎(chǔ)班》
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