系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的衡量_2019年中級(jí)會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)管理強(qiáng)化知識(shí)點(diǎn)
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【內(nèi)容導(dǎo)航】
系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的衡量
【知識(shí)點(diǎn)】系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的衡量
系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的衡量
要點(diǎn)闡釋 | ||
資產(chǎn)的β系數(shù) | 含義 | 某資產(chǎn)的β系數(shù)表達(dá)的含義是該資產(chǎn)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)相當(dāng)于市場(chǎng)組合系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的倍數(shù) |
功能 | 不同資產(chǎn)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)不同，為了對(duì)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行量化,，用β系數(shù)衡量系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的大小 | |
單項(xiàng)資產(chǎn)的β系數(shù) | 經(jīng)濟(jì)含義 | 當(dāng)β=1時(shí),，表示該單項(xiàng)資產(chǎn)的收益率與市場(chǎng)平均收益率呈相同方向、相同比例的變化,，其系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)與市場(chǎng)組合的風(fēng)險(xiǎn)情況一致,；如果β＞1，說(shuō)明該單項(xiàng)資產(chǎn)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)大于整個(gè)市場(chǎng)組合的風(fēng)險(xiǎn),；如果β＜1,，說(shuō)明該單項(xiàng)資產(chǎn)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)小于整個(gè)市場(chǎng)組合的風(fēng)險(xiǎn) 絕大多數(shù)資產(chǎn)的β系數(shù)是大于零的，也就是說(shuō),，它們收益率的變化方向與市場(chǎng)平均收益率的變化方向是一致的,，只是變化幅度不同而導(dǎo)致β系數(shù)的不同；極個(gè)別資產(chǎn)的β系數(shù)是負(fù)數(shù),，表明這類(lèi)資產(chǎn)與市場(chǎng)平均收益率的變化方向相反,，當(dāng)市場(chǎng)平均收益率增加時(shí)，這類(lèi)資產(chǎn)的收益率卻在減少 |
投資組合的β系數(shù) | 含義 | 投資組合的β系數(shù)是所有單項(xiàng)資產(chǎn)β系數(shù)的加權(quán)平均數(shù)，權(quán)數(shù)為各種資產(chǎn)在投資組合中所占的價(jià)值比例 |
功能 | 對(duì)于投資組合來(lái)說(shuō),，其系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)程度也可以用β系數(shù)來(lái)衡量 | |
計(jì)算公式 |  投資組合的β系數(shù)受到單項(xiàng)資產(chǎn)的β系數(shù)和各種資產(chǎn)在投資組合中所占比重兩個(gè)因素的影響,。 或:βp=E（Rp）/（Rm-Rf） 該公式適用于在已知投資組合的風(fēng)險(xiǎn)收益率E（RP），市場(chǎng)組合的平均收益率Rm和無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率Rf的基礎(chǔ)上,，可以推導(dǎo)出特定投資組合的β系數(shù) | |
調(diào)整 | 由于單項(xiàng)資產(chǎn)的β系數(shù)不盡相同,，因此通過(guò)替換資產(chǎn)組合中的資產(chǎn)或改變不同資產(chǎn)在組合中的價(jià)值比例，可以改變資產(chǎn)組合的風(fēng)險(xiǎn)特性 |
注：以上內(nèi)容選自田明老師《財(cái)務(wù)管理》授課講義
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