系統(tǒng)性風險的衡量_2019年中級會計財務管理強化知識點
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【內(nèi)容導航】
系統(tǒng)性風險的衡量
【知識點】系統(tǒng)性風險的衡量
系統(tǒng)性風險的衡量
要點闡釋 | ||
資產(chǎn)的β系數(shù) | 含義 | 某資產(chǎn)的β系數(shù)表達的含義是該資產(chǎn)的系統(tǒng)風險相當于市場組合系統(tǒng)風險的倍數(shù) |
功能 | 不同資產(chǎn)的系統(tǒng)風險不同，為了對系統(tǒng)風險進行量化,，用β系數(shù)衡量系統(tǒng)風險的大小 | |
單項資產(chǎn)的β系數(shù) | 經(jīng)濟含義 | 當β=1時,，表示該單項資產(chǎn)的收益率與市場平均收益率呈相同方向、相同比例的變化,，其系統(tǒng)風險與市場組合的風險情況一致,；如果β＞1，說明該單項資產(chǎn)的系統(tǒng)風險大于整個市場組合的風險,；如果β＜1,，說明該單項資產(chǎn)的系統(tǒng)風險小于整個市場組合的風險 絕大多數(shù)資產(chǎn)的β系數(shù)是大于零的,，也就是說，它們收益率的變化方向與市場平均收益率的變化方向是一致的,，只是變化幅度不同而導致β系數(shù)的不同,；極個別資產(chǎn)的β系數(shù)是負數(shù)，表明這類資產(chǎn)與市場平均收益率的變化方向相反,，當市場平均收益率增加時,，這類資產(chǎn)的收益率卻在減少 |
投資組合的β系數(shù) | 含義 | 投資組合的β系數(shù)是所有單項資產(chǎn)β系數(shù)的加權(quán)平均數(shù)，權(quán)數(shù)為各種資產(chǎn)在投資組合中所占的價值比例 |
功能 | 對于投資組合來說,，其系統(tǒng)性風險程度也可以用β系數(shù)來衡量 | |
計算公式 |  投資組合的β系數(shù)受到單項資產(chǎn)的β系數(shù)和各種資產(chǎn)在投資組合中所占比重兩個因素的影響,。 或:βp=E（Rp）/（Rm-Rf） 該公式適用于在已知投資組合的風險收益率E（RP），市場組合的平均收益率Rm和無風險收益率Rf的基礎(chǔ)上,，可以推導出特定投資組合的β系數(shù) | |
調(diào)整 | 由于單項資產(chǎn)的β系數(shù)不盡相同，因此通過替換資產(chǎn)組合中的資產(chǎn)或改變不同資產(chǎn)在組合中的價值比例,，可以改變資產(chǎn)組合的風險特性 |
注：以上內(nèi)容選自田明老師《財務管理》授課講義
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