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【內(nèi)容導(dǎo)航】

股票期權(quán)模式

限制性股票模式

股票增值權(quán)模式

業(yè)績股票激勵模式

【所屬章節(jié)】

第九章 收入與分配管理

【知識點(diǎn)】股權(quán)激勵

股權(quán)激勵

現(xiàn)階段,，股權(quán)激勵模式主要有：股票期權(quán)模式、限制性股票模式,、股票增值權(quán)模式、業(yè)績股票模式和虛擬股票模式等,。下面主要介紹四種較為普遍的股權(quán)激勵模式：

1、股票期權(quán)模式

股票期權(quán)模式是指上市公司授予激勵對象在未來一定期限內(nèi)以預(yù)先確定的條件購買本公司一定數(shù)量股份的權(quán)利,。激勵對象獲授的股票期權(quán)不得轉(zhuǎn)讓、不得用于擔(dān)?；騼斶€債務(wù)。

股票期權(quán)實(shí)質(zhì)上是公司給予激勵對象的一種激勵報(bào)酬,，但能否取得該報(bào)酬取決于以經(jīng)理人為首的相關(guān)人員是否通過努力實(shí)現(xiàn)公司的目標(biāo)。

股票期權(quán)模式的優(yōu)點(diǎn)在于能夠降低委托——代理成本,，將經(jīng)營者的報(bào)酬與公司的長期利益綁在一起，實(shí)現(xiàn)了經(jīng)營者與企業(yè)所有者利益的高度一致,，使二者的利益緊密聯(lián)系起來，并且有利于降低激勵成本,。

另外,，可以鎖定期權(quán)人的風(fēng)險(xiǎn),，由于經(jīng)營者事先沒有支付成本或支付成本較低,，如果行權(quán)時(shí)公司股票價(jià)格下跌，期權(quán)人可以放棄行權(quán),，幾乎沒有損失,。

股票期權(quán)激勵模式存在以下缺點(diǎn)：

( 1)影響現(xiàn)有股東的權(quán)益,。激勵對象行權(quán)將會分散股權(quán),，改變公司的總資本和股本結(jié)構(gòu),，會影響到現(xiàn)有股東的權(quán)益,，可能導(dǎo)致產(chǎn)權(quán)和經(jīng)濟(jì)糾紛。

( 2)可能遭遇來自股票市場的風(fēng)險(xiǎn),。由于股票市場受較多不可控因素的影響,，導(dǎo)致股票市場的價(jià)格具有不確定性，持續(xù)的牛市會產(chǎn)生“收入差距過大”的問題;當(dāng)期權(quán)人行權(quán)但尚未售出購入的股票時(shí),，如果股價(jià)下跌至行權(quán)價(jià)以下,，期權(quán)人將同時(shí)承擔(dān)行權(quán)后納稅和股票跌破行權(quán)價(jià)的雙重?fù)p失的風(fēng)險(xiǎn)。

( 3)可能帶來經(jīng)營者的短期行為,。由于股票期權(quán)的收益取決于行權(quán)之日市場上的股票價(jià)格高于行權(quán)價(jià)格，因而可能促使公司的經(jīng)營者片面追求股價(jià)提升的短期行為,，而放棄有利于公司發(fā)展的重要投資機(jī)會。

股票期權(quán)模式比較適合那些初始資本投入較少,，資本增值較快，處于成長初期或擴(kuò)張期的企業(yè),，如網(wǎng)絡(luò),、高科技等風(fēng)險(xiǎn)較高的企業(yè)等,。

2,、限制性股票模式

限制性股票模式是指激勵對象按照股權(quán)激勵計(jì)劃規(guī)定的條件，獲得的轉(zhuǎn)讓等部分權(quán)利受到限制的本公司股票,。限制性股票模式在解除限售前不得轉(zhuǎn)讓、用于擔(dān)?；騼斶€債務(wù)。公司為了實(shí)現(xiàn)某一特定目標(biāo),，公司先將一定數(shù)量的股票贈與或以較低價(jià)格售予激勵對象。只有當(dāng)實(shí)現(xiàn)預(yù)定目標(biāo)后,，激勵對象才可將限制性股票拋售并從中獲利;若預(yù)定目標(biāo)沒有實(shí)現(xiàn)，公司有權(quán)將免費(fèi)贈與的限制性股票收回或者將售出股票以激勵對象購買時(shí)的價(jià)格回購,。《上市公司股權(quán)激勵管理辦法》規(guī)定限制性股票授予日與首次解除限售日之間的間隔不得少于 12個月,。

在限制性股票有效期內(nèi)，上市公司應(yīng)當(dāng)規(guī)定分期解除限售,，每期時(shí)限不得少于 12個月,，各期解除限售的比例不得超過激勵對象獲授限制性股票總額的 50%。

對于處于成熟期的企業(yè),，由于其股價(jià)的上漲空間有限，因此采用限制性股票模式較為合適,。

3、股票增值權(quán)模式

股票增值權(quán)模式是指公司授予經(jīng)營者一種權(quán)利,，如果經(jīng)營者努力經(jīng)營企業(yè),，在規(guī)定的期限內(nèi),， 公司股票價(jià)格上升或業(yè)績上升,，經(jīng)營者就可以按一定比例獲得這種由股價(jià)上揚(yáng)或業(yè)績提升所帶來的收益，收益為行權(quán)價(jià)與行權(quán)日二級市場股價(jià)之間的差價(jià)或凈資產(chǎn)的增值額,。激勵對象不用為行權(quán)支付現(xiàn)金，行權(quán)后由公司支付現(xiàn)金,、股票或者股票和現(xiàn)金的組合。

股票增值權(quán)模式比較適合現(xiàn)金流量比較充裕且比較穩(wěn)定的上市公司和現(xiàn)金流量比較充裕的非上市公司,。

4,、業(yè)績股票激勵模式

業(yè)績股票激勵模式指公司在年初確定一個合理的年度業(yè)績目標(biāo),，如果激勵對象經(jīng)過大量努力 后,，在年末實(shí)現(xiàn)了公司預(yù)定的年度業(yè)績目標(biāo)，則公司給予激勵對象一定數(shù)量的股票,，或獎勵其一定數(shù)量的獎金來購買本公司的股票。

業(yè)績股票激勵模式只對公司的業(yè)績目標(biāo)進(jìn)行考核,，不要求股價(jià)的上漲，因此比較適合業(yè)績穩(wěn)定型的上市公司及其集團(tuán)公司,、子公司。

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注：以上內(nèi)容選自田明老師《財(cái)務(wù)管理》授課講義

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