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2016中級財管:投資項目的現(xiàn)金流量和相應評價指標

分享: 2016/2/2 9:39:28東奧會計在線字體:

  [小編“姚姚”]東奧會計在線中級會計職稱頻道提供:2016年中級財務管理微筆記:投資項目的現(xiàn)金流量和相應評價指標的特點,。

  知識點二:投資項目的現(xiàn)金流量和相應評價指標的特點

  注意指標的特點,,考試時通常混在一起考查,。

評價指標

計算公式

特點

項目現(xiàn)金流量

投資期現(xiàn)金凈流量=-(長期資產(chǎn)投資+營運資金墊支)

營業(yè)期現(xiàn)金凈流量=營業(yè)收入-付現(xiàn)成本-所得稅

                =稅后營業(yè)利潤+非付現(xiàn)成本

                =稅后收入-稅后付現(xiàn)成本+非付現(xiàn)成本抵稅

終結(jié)期現(xiàn)金凈流量=固定資產(chǎn)變價凈收入+損失抵稅(-收益納稅)+墊支營運資金的收回

 

凈現(xiàn)值

未來現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值-原始投資額現(xiàn)值

適用于年限相同的互斥投資方案的決策
【提示】不用考慮原始投資額是否相同

年金凈流量

1.凈現(xiàn)值/年金現(xiàn)值系數(shù) 

2.現(xiàn)金凈流量總終值/年金終值系數(shù)

適用于期限不同的投資方案決策(凈現(xiàn)值的輔助方法,,項目期限相同時直接比較凈現(xiàn)值就可以)

現(xiàn)值指數(shù)

未來現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值/原始投資額現(xiàn)值

適用于原始投資額現(xiàn)值不同的獨立投資方案(它是凈現(xiàn)值的輔助方法,因此,,也不便于期限不同的互斥方案決策)

內(nèi)含報酬率

1.未來每年的現(xiàn)金凈流量相等時:

未來每年現(xiàn)金凈流量×年金現(xiàn)值系數(shù)-原始投資額現(xiàn)值=0

計算出凈現(xiàn)值為零時的年金現(xiàn)值系數(shù)后,,通過查詢年金現(xiàn)值系數(shù)表,即可找出對應的貼現(xiàn)率,,也就是該方案的內(nèi)含報酬率,。

2.未來每年的現(xiàn)金凈流量不等時:

采用逐步測試法,反復試算出凈現(xiàn)值等于零或基本接近于零時的貼現(xiàn)率,,也就是內(nèi)含報酬率,。

適用于在獨立投資方案決策

靜態(tài)回收期

1.未來每年的現(xiàn)金凈流量相等時:

回收期=原始投資額/每年現(xiàn)金凈流量

2.未來每年的現(xiàn)金凈流量不等時:
回收期=M+第M期尚未收回的投資/第(M+1)期的現(xiàn)金凈流量

指投資項目的未來現(xiàn)金凈流量與原始投資額相等時所經(jīng)歷的時間,即原始投資額通過未來現(xiàn)金流量回收所需要的時間,。

用回收期指標評價方案時,,回收期越短越好

動態(tài)回收期

1.未來每年的現(xiàn)金凈流量相等時:

回收期=原始投資額現(xiàn)值/每年現(xiàn)金凈流量

2.未來每年的現(xiàn)金凈流量不等時:

回收期=M+第M期尚未收回的投資現(xiàn)值/第(M+1)期的現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值

動態(tài)回收期需要將投資引起的未來現(xiàn)金凈流量進行貼現(xiàn),以未來現(xiàn)金凈流量的現(xiàn)值等于原始投資額現(xiàn)值時所經(jīng)歷的時間為回收期,。回收期越短越好,。

  【提示】回收期法的優(yōu)點是計算簡便,,易于理解。這種方法是以回收期的長短來衡量方案的優(yōu)劣,投資的時間越短,,所冒的風險就小些,。可見,,回收期法是一種較為保守的方法,。

  回收期法中靜態(tài)回收期的不足之處是沒有考慮貨幣的時間價值,也就不能計算出較為準確的投資經(jīng)濟效益,。

  靜態(tài)回收期和動態(tài)回收期還有一個共同局限,,這就是它們計算回收期時只考慮了未來現(xiàn)金流量小于和等于原始投資額的部分,沒有考慮超過原始投資額的部分,。顯然,,回收期長的項目,其超過原始投資額的現(xiàn)金流量并不一定比回收期短的項目少,。

注:本文原創(chuàng)于東奧會計在線(http://4455.net.cn/),,不得轉(zhuǎn)載!

責任編輯:姚姚

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