[小編“娜寫年華”]東奧會(huì)計(jì)在線中級(jí)會(huì)計(jì)職稱頻道提供：本篇為2016年《財(cái)務(wù)管理》答疑精選：股票價(jià)值、內(nèi)部收益率,、資本成本的總結(jié),。

　　【學(xué)員提問】

　　老師您好：我想問下股票和債券的內(nèi)部收益率有什么好記的公式嗎,，這里我總是理解不好,。輕一上面最后一個(gè)綜合題是（未來售價(jià)+支付的股利）除以（1+R）-購買價(jià)格=0，我想問一下這個(gè)應(yīng)該怎么理解呢,？麻煩解答一下,，非常感謝！

　　【東奧老師回答】

　　尊敬的學(xué)員,，您好：

　　1.（1）股票價(jià)值的計(jì)算

　　已知條件：本期支付的股利（D0）（或預(yù)期股利D1）,、股利增長率、所采用的貼現(xiàn)率（期望的最低收益率）

　　所求：股票價(jià)值

　　Vs=D₀（1+g）/（Rs-g）=D₁/（Rs-g）

　�,。�2）普通股資本成本率的計(jì)算

　　已知條件：股票市價(jià),、籌資費(fèi)率,、本期支付的股利（D₀）（或預(yù)期股利D₁）,、股利增長率

　　所求：所采用的貼現(xiàn)率

　　P₀（1-f）=D₀（1+g）/（Ks-g）

　�,。�3）內(nèi)含收益率

　　已知條件：購買價(jià)格（股票市價(jià)）、本期支付的股利（D₀）（或預(yù)期股利D₁）,、股利增長率

　　所求：所采用的貼現(xiàn)率

　　P₀=D₀（1+g）/（Rs-g）=D₁/（Rs-g）

　　股票價(jià)值,、內(nèi)部收益率、資本成本公式的原理都是一樣的,，只是資本成本是從發(fā)行者的角度考慮的,，需要考慮籌資費(fèi)。而內(nèi)部收益率和股票價(jià)值是從投資者的角度考慮的,，不需要考慮籌資費(fèi),。

　　2.本題主要考核的是內(nèi)部收益率的計(jì)算。關(guān)于內(nèi)部收益率的計(jì)算分為兩種情況下,，一種是股票永久持有,，不出售，內(nèi)部收益率R=D₁/P₀+g,。

　　另一種是股票中途出售,，這樣的話，就不能按照上述公式進(jìn)行計(jì)算,。應(yīng)該是將未來現(xiàn)金流量進(jìn)行折現(xiàn)等于購價(jià)的折現(xiàn)率就是內(nèi)部收益率,。

　　本小問就是第二種情況，所以應(yīng)該是（15+1.5）×（P/F,，R,，1）=14，即（15+1.5）/（1+R）=14,，所以R=（15+1.5）/14-1=17.86%,。

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　　祝您學(xué)習(xí)愉快,！

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