[小編“娜寫年華”]東奧會計在線中級會計職稱頻道提供:本篇為2016年《財務管理》答疑精選:股票價值,、內部收益率,、資本成本的總結,。
【學員提問】
老師您好:我想問下股票和債券的內部收益率有什么好記的公式嗎,,這里我總是理解不好,。輕一上面最后一個綜合題是(未來售價+支付的股利)除以(1+R)-購買價格=0,,我想問一下這個應該怎么理解呢?麻煩解答一下,,非常感謝,!
【東奧老師回答】
尊敬的學員,您好:
1.(1)股票價值的計算
已知條件:本期支付的股利(D0)(或預期股利D1),、股利增長率,、所采用的貼現(xiàn)率(期望的最低收益率)
所求:股票價值
Vs=D0(1+g)/(Rs-g)=D1/(Rs-g)
(2)普通股資本成本率的計算
已知條件:股票市價,、籌資費率,、本期支付的股利(D0)(或預期股利D1)、股利增長率
所求:所采用的貼現(xiàn)率
P0(1-f)=D0(1+g)/(Ks-g)
(3)內含收益率
已知條件:購買價格(股票市價),、本期支付的股利(D0)(或預期股利D1),、股利增長率
所求:所采用的貼現(xiàn)率
P0=D0(1+g)/(Rs-g)=D1/(Rs-g)
股票價值、內部收益率,、資本成本公式的原理都是一樣的,,只是資本成本是從發(fā)行者的角度考慮的,需要考慮籌資費,。而內部收益率和股票價值是從投資者的角度考慮的,,不需要考慮籌資費。
2.本題主要考核的是內部收益率的計算,。關于內部收益率的計算分為兩種情況下,,一種是股票永久持有,不出售,,內部收益率R=D1/P0+g,。
另一種是股票中途出售,這樣的話,,就不能按照上述公式進行計算,。應該是將未來現(xiàn)金流量進行折現(xiàn)等于購價的折現(xiàn)率就是內部收益率。
本小問就是第二種情況,,所以應該是(15+1.5)×(P/F,,R,1)=14,,即(15+1.5)/(1+R)=14,,所以R=(15+1.5)/14-1=17.86%。
希望可以幫助到您,,如有其它問題歡迎繼續(xù)交流~~
祝您學習愉快,!
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責任編輯:娜寫年華
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