[小編“娜寫年華”]東奧會計在線中級會計職稱頻道提供：本篇為2016年《財務管理》答疑精選：股票價值,、內部收益率,、資本成本的總結,。

　　【學員提問】

　　老師您好：我想問下股票和債券的內部收益率有什么好記的公式嗎,，這里我總是理解不好,。輕一上面最后一個綜合題是（未來售價+支付的股利）除以（1+R）-購買價格=0,，我想問一下這個應該怎么理解呢？麻煩解答一下,，非常感謝,！

　　【東奧老師回答】

　　尊敬的學員，您好：

　　1.（1）股票價值的計算

　　已知條件：本期支付的股利（D0）（或預期股利D1）,、股利增長率,、所采用的貼現(xiàn)率（期望的最低收益率）

　　所求：股票價值

　　Vs=D₀（1+g）/（Rs-g）=D₁/（Rs-g）

　　（2）普通股資本成本率的計算

　　已知條件：股票市價,、籌資費率,、本期支付的股利（D₀）（或預期股利D₁）、股利增長率

　　所求：所采用的貼現(xiàn)率

　　P₀（1-f）=D₀（1+g）/（Ks-g）

　　（3）內含收益率

　　已知條件：購買價格（股票市價）,、本期支付的股利（D₀）（或預期股利D₁）,、股利增長率

　　所求：所采用的貼現(xiàn)率

　　P₀=D₀（1+g）/（Rs-g）=D₁/（Rs-g）

　　股票價值、內部收益率,、資本成本公式的原理都是一樣的,，只是資本成本是從發(fā)行者的角度考慮的，需要考慮籌資費,。而內部收益率和股票價值是從投資者的角度考慮的,，不需要考慮籌資費。

　　2.本題主要考核的是內部收益率的計算,。關于內部收益率的計算分為兩種情況下,，一種是股票永久持有，不出售,，內部收益率R=D₁/P₀+g,。

　　另一種是股票中途出售，這樣的話,，就不能按照上述公式進行計算,。應該是將未來現(xiàn)金流量進行折現(xiàn)等于購價的折現(xiàn)率就是內部收益率。

　　本小問就是第二種情況,，所以應該是（15+1.5）×（P/F,，R，1）=14,，即（15+1.5）/（1+R）=14,，所以R=（15+1.5）/14-1=17.86%。

　　希望可以幫助到您,，如有其它問題歡迎繼續(xù)交流~~

　　祝您學習愉快,！

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