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股票分割與股票回購

分享： 2015/7/15 16:56:55東奧會(huì)計(jì)在線字體：大小

　　2015年《財(cái)務(wù)管理》高頻考點(diǎn)：股票分割與股票回購

　　[小編“娜寫年華”]東奧會(huì)計(jì)在線中級(jí)會(huì)計(jì)職稱頻道提供：本篇為2015年《財(cái)務(wù)管理》高頻考點(diǎn)：股票分割與股票回購,。

　　本篇知識(shí)點(diǎn)關(guān)系：財(cái)務(wù)管理 >> 第九章收入與分配管理 >> 第三節(jié) 分配管理 >> 股票分割與股票回購

　　【考情分析】

　　考頻星級(jí)：★★★★

　　歷年真題涉及：2013年判斷題、多選題,，2009年判斷題,、多選題

　　【高頻考點(diǎn)】：股票分割與股票回購

　　（一）股票分割

　　1.股票分割的概念

　　股票分割,，又稱拆股,，即將一股股票拆分成多股股票的行為,。股票分割一般只會(huì)增加發(fā)行在外的股票總數(shù)，但不會(huì)對(duì)公司的資本結(jié)構(gòu)產(chǎn)生任何影響,。股票分割與股票股利非常相似，都是在不增加股東權(quán)益的情況下增加了股份的數(shù)量,，所不同的是,，股票股利雖不會(huì)引起股東權(quán)益總額的改變，但股東權(quán)益的內(nèi)部結(jié)構(gòu)會(huì)發(fā)生變化,，而股票分割之后,，股東權(quán)益總額及其內(nèi)部結(jié)構(gòu)都不會(huì)發(fā)生任何變化，變化的只是股票面值,。

　　2.股票分割的作用

　�,。�1）降低股票價(jià)格。股票分割會(huì)使每股市價(jià)降低,，買賣該股票所需資金量減少,，從而可以促進(jìn)股票的流通和交易。流通性的提高和股東數(shù)量的增加,，會(huì)在一定程度上加大對(duì)公司股票惡意收購的難度,。此外，降低股票價(jià)格還可以為公司發(fā)行新股做準(zhǔn)備,，因?yàn)楣蓛r(jià)太高會(huì)使許多潛在投資者力不從心而不敢輕易對(duì)公司股票進(jìn)行投資,。

　　（2）向市場(chǎng)和投資者傳遞“公司發(fā)展前景良好”的信號(hào),，有助于提高投資者對(duì)公司股票的信心,。

　　3.反分割

　　與股票分割相反，如果公司認(rèn)為其股票價(jià)格過低,，不利于其在市場(chǎng)上的聲譽(yù)和未來的再籌資時(shí),，為提高股票的價(jià)格，會(huì)采取反分割措施,。反分割又稱股票合并或逆向分割,，是指將多股股票合并為一股股票的行為。反分割顯然會(huì)降低股票的流通性,，提高公司股票投資的門檻,，它向市場(chǎng)傳遞的信息通常都是不利的,。

　　（二）股票回購

　　1.股票回購的含義及方式

　　股票回購是指上市公司出資將其發(fā)行在外的普通股以一定價(jià)格購買回來予以注銷或作為庫存股的一種資本運(yùn)作方式。公司不得隨意收購本公司的股份,。只有滿足相關(guān)法律規(guī)定的情形才允許股票回購,。

　　股票回購的方式主要包括公開市場(chǎng)回購、要約回購和協(xié)議回購三種,。其中,，公開市場(chǎng)回購，是指公司在公開交易市場(chǎng)上以當(dāng)前市價(jià)回購股票,；要約回購是指公司在特定期間向股東發(fā)出的以高出當(dāng)前市價(jià)回購股票,；要約回購是指公司在特定期間向股東發(fā)出的以高于當(dāng)前市價(jià)的某一價(jià)格回購既定數(shù)量股票的要約；協(xié)議回購則是指公司以協(xié)議價(jià)格直接向一個(gè)或幾個(gè)主要股東回購股票,。

　　2.股票回購的動(dòng)機(jī)

　　在證券市場(chǎng)上,，股票回購的動(dòng)機(jī)多種多樣，主要有以下幾點(diǎn)：

　�,。�1）現(xiàn)金股利的替代�,，F(xiàn)金股利政策會(huì)對(duì)公司產(chǎn)生未來的派現(xiàn)壓力，而股票回購不會(huì),。當(dāng)公司有富余資金時(shí),，通過回購股東所持股票將現(xiàn)金分配給股東，這樣,，股東就可以根據(jù)自己的需要選擇繼續(xù)持有股票或出售獲得現(xiàn)金,。

　　（2）改變公司的資本結(jié)構(gòu),。無論是現(xiàn)金回購還是舉債回購股份,，都會(huì)提高公司的財(cái)務(wù)杠桿水平，改變公司的資本結(jié)構(gòu),。東奧中級(jí)會(huì)計(jì)職稱編輯“娜寫年華”發(fā)布,。公司認(rèn)為權(quán)益資本在資本結(jié)構(gòu)中所占比例較大時(shí)，為了調(diào)整資本結(jié)構(gòu)而進(jìn)行股票回購,，可以在一定程度上降低整體資金成本,。

　　（3）傳遞公司信息,。由于信息不對(duì)稱和預(yù)期差異,，證券市場(chǎng)上的公司股票價(jià)格可能被低估，而過低的股價(jià)將會(huì)對(duì)公司產(chǎn)生負(fù)面影響,。一般情況下,，投資者會(huì)認(rèn)為股票回購意味著公司認(rèn)為其股票價(jià)值被低估而采取的應(yīng)對(duì)措施。

　�,。�4）基于控制權(quán)的考慮,�,？毓晒蓶|為了保證其控制權(quán)，往往采取直接或間接的當(dāng)時(shí)回購股票,，從而鞏固既有的控制權(quán),。另外，股票回購使流通在外的股份數(shù)變少,，股價(jià)上升,，從而可以有效地防止敵意收購。

　　3.股票回購的影響

　　股票回購對(duì)上市公司的影響主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：

　�,。�1）股票回購需要大量資金支付會(huì)構(gòu)成本,，容易造成資金緊張，降低資產(chǎn)流動(dòng)性,，影響公司的后續(xù)發(fā)展,。

　　（2）股票回購無異于股東退股和公司資本的減少,，也可能會(huì)使公司的發(fā)起人股東更注重創(chuàng)業(yè)利潤的實(shí)現(xiàn)，從而不僅在一定程度上削弱了對(duì)債權(quán)人利益的保護(hù),，而且忽視了公司的長遠(yuǎn)發(fā)展,，損害了公司的根本利益。

　�,。�3）股票回購容易導(dǎo)致公司操縱股價(jià),。公司回購自己的股票容易導(dǎo)致其利用內(nèi)幕消息進(jìn)行炒作，加劇公司行為的非規(guī)范化,，損害投資者的利益,。

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