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企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)理論

分享： 2015/6/11 13:51:57東奧會計在線字體：大小

　　2015年《財務(wù)管理》高頻考點(diǎn)：企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)理論

　　[小編“娜寫年華”]東奧會計在線中級會計職稱頻道提供：本篇為2015年《財務(wù)管理》高頻考點(diǎn)：企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)理論。

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　　【考情分析】

　　考頻星級：★

　　歷年真題涉及：2012年單選題

　　【高頻考點(diǎn)】：企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)理論

　　企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)有如下幾種具有代表性的理論：

　　（一）利潤最大化

　　利潤最大化就是假定企業(yè)財務(wù)管理以實(shí)現(xiàn)利潤最大化為目標(biāo),。

　　利潤最大化目標(biāo)的主要優(yōu)點(diǎn)是，企業(yè)追求利潤最大化,，就必須講求經(jīng)濟(jì)核算,，加強(qiáng)管理,，改進(jìn)技術(shù)，提高勞動生產(chǎn)率,，降低產(chǎn)品成本,。這些措施都有利于企業(yè)資源的合理配置,，有利于企業(yè)整體經(jīng)濟(jì)效益的提高。

　　但是,，以利潤最大化作為財務(wù)管理目標(biāo)存在以下缺陷：

　�,。�1）沒有考慮利潤實(shí)現(xiàn)時間和資金時間價值,。

　　（2）沒有考慮風(fēng)險問題。不同行業(yè)具有不同的風(fēng)險,，同等利潤值在不同行業(yè)中的意義也不相同,，比如,，風(fēng)險比較高的高科技企業(yè)和風(fēng)險相對較小的制造業(yè)企業(yè)無法簡單比較。

　�,。�3）沒有反映創(chuàng)造的利潤與投人資本之間的關(guān)系。

　�,。�4）可能導(dǎo)致企業(yè)短期財務(wù)決策傾向，影響企業(yè)長遠(yuǎn)發(fā)展,。由于利潤指標(biāo)通常按年計算，因此,，企業(yè)決策也往往會服務(wù)于年度指標(biāo)的完成或?qū)崿F(xiàn)。

　　（二）股東財富最大化

　　股東財富最大化是指企業(yè)財務(wù)管理以實(shí)現(xiàn)股東財富最大為目標(biāo),。在上市公司,，股東財富是由其所擁有的股票數(shù)量和股票市場價格兩方面決定的。在股票數(shù)量一定時,，股票價格達(dá)到最高，股東財富也就達(dá)到最大,。

　　與利潤最大化相比,，股東財富最大化的主要優(yōu)點(diǎn)是：

　�,。�1）考慮了風(fēng)險因素。

　�,。�2）在一定程度上能避免企業(yè)短期行為。

　�,。�3）對上市公司而言,，股東財富最大化目標(biāo)比較容易量化，便于考核和獎懲。

　　以股東財富最大化作為財務(wù)管理目標(biāo)也存在以下缺點(diǎn)：

　�,。�1）通常只適用于上市公司，非上市公司難以應(yīng)用,。

　�,。�2）股價受眾多因素影響,，特別是企業(yè)外部的因素，有些還可能是非正常因素,。

　�,。�3）它強(qiáng)調(diào)得更多的是股東利益,，而對其他相關(guān)者的利益重視不夠。

　　（三）企業(yè)價值最大化

　　企業(yè)價值最大化要求在保證企業(yè)長期穩(wěn)定發(fā)展的基礎(chǔ)上使企業(yè)總價值達(dá)到最大,。企業(yè)價值可以理解為企業(yè)所有者權(quán)益的市場價值,，或者是企業(yè)所能創(chuàng)造的預(yù)計未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值,。未來現(xiàn)金流量這一概念，包含了資金的時間價值和風(fēng)險價值兩個方面的因素,。因?yàn)槲磥憩F(xiàn)金流量的預(yù)測包含了不確定性和風(fēng)險因素，而現(xiàn)金流量的現(xiàn)值是以資金的時間價值為基礎(chǔ)對現(xiàn)金流量進(jìn)行折現(xiàn)計算得出的,。

　　企業(yè)價值最大化要求企業(yè)通過采用最優(yōu)的財務(wù)政策,，充分考慮資金的時間價值和風(fēng)險與報酬的關(guān)系,，在保證企業(yè)長期穩(wěn)定發(fā)展的基礎(chǔ)上使企業(yè)總價值達(dá)到最大。

　　以企業(yè)價值最大化作為財務(wù)管理目標(biāo),，具有以下優(yōu)點(diǎn)：

　�,。�1）考慮了取得報酬的時間,，并用時間價值的原理進(jìn)行了計量。

　�,。�2）考慮了風(fēng)險與報酬的關(guān)系,。

　�,。�3）將企業(yè)長期,、穩(wěn)定的發(fā)展和持續(xù)的獲利能力放在首位，能克服企業(yè)在追求利潤上的短期行為,。

　�,。�4）用價值代替價格,，避免了過多外界市場因素的干擾，有效地規(guī)避了企業(yè)的短期行為,。

　　但是,，以企業(yè)價值最大化作為財務(wù)管理目標(biāo)過于理論化，不易操作,。對于非上市公司而言，只有對企業(yè)進(jìn)行專門的評估才能確定其價值,，而在評估企業(yè)的資產(chǎn)時,，由于受評估標(biāo)準(zhǔn)和評估方式的影響,，很難做到客觀和準(zhǔn)確。

　　（四）相關(guān)者利益最大化

　　以相關(guān)者利益最大化作為財務(wù)管理目標(biāo),，具有以下優(yōu)點(diǎn)：

　　（1）有利于企業(yè)長期穩(wěn)定發(fā)展,。

　　（2）體現(xiàn)了合作共贏的價值理念,，有利于實(shí)現(xiàn)企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益和社會效益的統(tǒng)一,。

　�,。�3）這一目標(biāo)本身是一個多元化、多層次的目標(biāo)體系,，較好地兼顧了各利益主體的利益,。

　　（4）體現(xiàn)了前瞻性和現(xiàn)實(shí)性的統(tǒng)一,。

　　（五）各種財務(wù)管理目標(biāo)之間的關(guān)系

　　上述利潤最大化,、股東財富最大化、企業(yè)價值最大化以及相關(guān)者利益最大化等各種財務(wù)管理目標(biāo),，都以股東財富最大化為基礎(chǔ)。

　　當(dāng)然,，以股東財富最大化為核心和基礎(chǔ),，還應(yīng)該考慮利益相關(guān)者的利益。各國公司法都規(guī)定,，股東權(quán)益是剩余權(quán)益，只有滿足了其他方面的利益之后才會有股東的利益,。

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