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中級(jí)職稱

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衍生工具籌資

分享: 2013-8-12 15:11:05東奧會(huì)計(jì)在線字體:

  2013年《財(cái)務(wù)管理》高頻考點(diǎn):衍生工具籌資

  【小編"紀(jì)念"】本篇和大家分享的是中級(jí)《財(cái)務(wù)管理》中的高頻考點(diǎn):衍生工具籌資。

  【考情分析】

  考頻:★★★

  2011年,、2012年判斷,,2010年計(jì)算

  衍生工具籌資

  (一)可轉(zhuǎn)換債券

  1.可轉(zhuǎn)換債券的基本性質(zhì)

  (1)證券期權(quán)性;

  (2)資本轉(zhuǎn)換性;

  (3)贖回與回售。

  可轉(zhuǎn)換債券一般都會(huì)有贖回條款,,發(fā)債公司在可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換前,,可以按一定條件贖回債券。通常,,公司股票價(jià)格在一段時(shí)間內(nèi)連續(xù)高于轉(zhuǎn)股價(jià)格達(dá)到某一幅度時(shí),,公司會(huì)按事先約定的價(jià)格買回未轉(zhuǎn)換公司債券。同樣,,可轉(zhuǎn)換債券一般也會(huì)有回售條款,,公司股票價(jià)格在一段時(shí)期內(nèi)連續(xù)低于轉(zhuǎn)股價(jià)格達(dá)到某一幅度時(shí),債券持有人可按事先約定的價(jià)格將所持債券回賣給發(fā)行公司,。

  2.可轉(zhuǎn)換債券的基本要素

  包括標(biāo)的股票,、票面利率(一般會(huì)低于普通債券的票面利率,有時(shí)甚至還低于同期銀行存款利率),、轉(zhuǎn)換價(jià)格,、轉(zhuǎn)換比率(轉(zhuǎn)換比率=債券面值/轉(zhuǎn)換價(jià)格)、轉(zhuǎn)換期限,、贖回條款,、回售條款、強(qiáng)制性轉(zhuǎn)換條款,。

  設(shè)置贖回條款最主要的功能是強(qiáng)制債券持有者積極行使轉(zhuǎn)股權(quán),,因此又被稱為加速條款,。同時(shí)也能使發(fā)債公司避免在市場(chǎng)利率下降后,繼續(xù)向債券持有人支付較高的債券利率所蒙受損失,。

  公司設(shè)置強(qiáng)制性轉(zhuǎn)換調(diào)整條款的目的,,是保證可轉(zhuǎn)換債券順利地轉(zhuǎn)換成股票,預(yù)防投資者到期集中擠兌引發(fā)公司破產(chǎn)的悲劇,。

  3.可轉(zhuǎn)換債券籌資的籌資特點(diǎn)

  (1)籌資靈活性;

  (2)資本成本較低;

  (3)籌資效率高;

  (4)存在不轉(zhuǎn)換的財(cái)務(wù)壓力;

  (5)存在回售的財(cái)務(wù)壓力;

  (6)股價(jià)大幅度上揚(yáng)風(fēng)險(xiǎn),。

  (二)認(rèn)股權(quán)證

  1.認(rèn)股權(quán)證的基本性質(zhì)

  (1)證券期權(quán)性;

  (2)是一種投資工具。

  2.認(rèn)股權(quán)證的種類

  (1)美式認(rèn)股權(quán)與歐式認(rèn)股權(quán);

  (2)長(zhǎng)期認(rèn)股權(quán)證與短期認(rèn)股權(quán)證,。

  3.認(rèn)股權(quán)證的籌資特點(diǎn)

  (1)是一種融資促進(jìn)工具;

  (2)有助于改善上市公司的治理結(jié)構(gòu);

  (3)作為激勵(lì)機(jī)制的認(rèn)股權(quán)證有利于推進(jìn)上市公司的股權(quán)激勵(lì)機(jī)制,。

責(zé)任編輯:紀(jì)念

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