(四)每股凈資產(chǎn)

　　每股凈資產(chǎn),，又稱每股賬面價值，是指企業(yè)凈資產(chǎn)與發(fā)行在外的普通股股數(shù)之間的比率,。

　　(五)市凈率

　　市凈率是每股市價與每股凈資產(chǎn)的比率,，是投資者用以衡量,、分析個股是否具有投資價值的工具之一。市凈率的計算公式如下：

　　市凈率=每股市價/每股凈資產(chǎn)

　　凈資產(chǎn)代表的是全體股東共同享有的權(quán)益,，是股東擁有公司財產(chǎn)和公司投資價值最基本的體現(xiàn),，它可以用來反映企業(yè)的內(nèi)在價值,。一般來說，市凈率較低的股票,，投資價值較高;反之,，則投資價值較低。但有時較低市凈率反映的可能是投資者對公司前景的不良預(yù)期,，而較高市凈率則相反,。因此，在判斷某股票的投資價值時,，還要綜合考慮當(dāng)時的市場環(huán)境以及公司經(jīng)營情況,，資產(chǎn)質(zhì)量和盈利能力等因素。

　　(六)管理層討論與分析

　　1.管理層討論與分析的概念

　　管理層討論與分析是上市公司定期報告中管理層對于本企業(yè)過去經(jīng)營狀況的評價分析以及對企業(yè)和未來發(fā)展趨勢的前瞻性判斷,，是對企業(yè)財務(wù)報表中所描述的財務(wù)狀況和經(jīng)營成果的解釋,，是對經(jīng)營中固有風(fēng)險和不確定性的揭示，同時也是對企業(yè)未來發(fā)展前景的預(yù)期,。

　　管理層討論與分析是上市公司定期報告的重要組成部分,。

　　要求上市公司編制并披露管理層討論與分析的目的在于，使公眾投資者能夠有機會了解管理層自身對企業(yè)財務(wù)狀況與經(jīng)營成果的分析評價,，以及企業(yè)未來一定時期內(nèi)的計劃,。這些信息在財務(wù)報表及附注中并沒有得到充分揭示，對投資者的投資決策卻相當(dāng)重要,。

　　管理層討論與分析信息大多涉及"內(nèi)部性"較強的定性型軟信息,，無法對其進行詳細(xì)的強制規(guī)定和有效監(jiān)控，因此,，西方國家的披露原則是強制與自愿相結(jié)合,，企業(yè)可以自主決定如何披露這類信息。我國也基本實行這種原則,，如中期報告中的"管理層討論與分析"部分以及年度報告中的"董事會報告"部分,，都是規(guī)定某些管理層討論與分析信息必須披露，而另一些管理層討論與分析信息鼓勵企業(yè)自愿披露,。

　　2.管理層討論與分析的內(nèi)容

　　上市公司"管理層討論與分析"主要包括兩部分：報告期間經(jīng)營業(yè)績變動的解釋與前瞻性信息,。

　　(1)報告期間經(jīng)營業(yè)績變動的解釋

　　①分析企業(yè)主營業(yè)務(wù)及其經(jīng)營狀況,。

　�,、诟攀銎髽I(yè)報告期內(nèi)總體經(jīng)營情況，列示企業(yè)主營業(yè)務(wù)收入,、主營業(yè)務(wù)利潤,、凈利潤的同比變動情況，說明引起變動的主要影響因素,。企業(yè)應(yīng)當(dāng)對前期已披露的企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略和經(jīng)營計劃的實現(xiàn)或?qū)嵤┣闆r,、調(diào)整情況進行總結(jié),，若企業(yè)實際經(jīng)營業(yè)績較曾公開披露過的本年度盈利預(yù)測或經(jīng)營計劃低10%以上或高20%以上，應(yīng)詳細(xì)說明造成差異的原因,。企業(yè)可以結(jié)合企業(yè)業(yè)務(wù)發(fā)展規(guī)模,、經(jīng)營區(qū)域、產(chǎn)品等情況,，介紹與企業(yè)業(yè)務(wù)相關(guān)的宏觀經(jīng)濟層面或外部經(jīng)營環(huán)境的發(fā)展現(xiàn)狀和變化趨勢,，企業(yè)的行業(yè)地位或區(qū)域市場地位，分析企業(yè)存在的主要優(yōu)勢和困難,，分析企業(yè)經(jīng)營和盈利能力的連續(xù)性和穩(wěn)定性,。

　　③說明報告期企業(yè)資產(chǎn)構(gòu)成,、企業(yè)營業(yè)費用,、管理費用、財務(wù)費用,、所得稅等財務(wù)數(shù)據(jù)同比發(fā)生重大變動的情況及產(chǎn)生變化的主要影響因素。

　�,、芙Y(jié)合企業(yè)現(xiàn)金流量表相關(guān)數(shù)據(jù),，說明企業(yè)經(jīng)營活動、投資活動和籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量的構(gòu)成情況,，若相關(guān)數(shù)據(jù)發(fā)生重大變動,，應(yīng)當(dāng)分析其主要影響因素。

　�,、萜髽I(yè)可以根據(jù)實際情況對企業(yè)設(shè)備利用情況,、訂單的獲取情況、產(chǎn)品的銷售或積壓情況,、主要技術(shù)人員變動情況等與企業(yè)經(jīng)營相關(guān)的重要信息進行討論與分析,。

　　⑥企業(yè)主要控股企業(yè)及參股企業(yè)的經(jīng)營情況及業(yè)績分析,。

　　(2)企業(yè)未來發(fā)展的前瞻性信息

　�,、倨髽I(yè)應(yīng)當(dāng)結(jié)合回顧的情況，分析所處行業(yè)的發(fā)展趨勢及企業(yè)面臨的市場競爭格局,。產(chǎn)生重大影響的,，應(yīng)給予管理層基本判斷的說明。

　�,、谄髽I(yè)應(yīng)當(dāng)向投資者提示管理層所關(guān)注的未來企業(yè)發(fā)展機遇和挑戰(zhàn),。披露企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略，以及擬開展的新業(yè)務(wù),、擬投資的新項目等,。若企業(yè)存在多種業(yè)務(wù)的,，還應(yīng)當(dāng)說明各項業(yè)務(wù)的發(fā)展規(guī)劃。同時,，企業(yè)應(yīng)當(dāng)披露新年度的經(jīng)營計劃,，包括(但不限于)收入、費用成本計劃,，及新年度的經(jīng)營目標(biāo),，如銷售額的提升、市場份額的擴大,、成本升降,、研發(fā)計劃等，為達到上述經(jīng)營目標(biāo)擬采取的策略和行動,。企業(yè)可以編制并披露新年度的盈利預(yù)測,，該盈利預(yù)測必須經(jīng)過具有證券期貨相關(guān)業(yè)務(wù)資格的會計師事務(wù)所審核并發(fā)表意見。

　�,、燮髽I(yè)應(yīng)當(dāng)披露為實現(xiàn)未來發(fā)展戰(zhàn)略所需的資金需求及使用計劃,，以及資金來源情況，說明維持企業(yè)當(dāng)前業(yè)務(wù)并完成在建投資項目的資金需求,，未來重大的資本支出計劃等,，包括未來已知的資本支出承諾、合同安排,、時間安排等,。同時，對企業(yè)資金來源的安排,、資金成本及使用情況進行說明,。企業(yè)應(yīng)當(dāng)區(qū)分債務(wù)融資、表外融資,、股權(quán)融資,、衍生產(chǎn)品融資等項目對企業(yè)未來資金來源進行披露。

　�,、芩�有風(fēng)險因素(包括宏觀政策風(fēng)險,、市場或業(yè)務(wù)經(jīng)營風(fēng)險、財務(wù)風(fēng)險,、技術(shù)風(fēng)險等),，企業(yè)應(yīng)當(dāng)針對自身特點進行風(fēng)險揭示，披露的內(nèi)容應(yīng)當(dāng)充分,、準(zhǔn)確,、具體。同時企業(yè)可以根據(jù)實際情況，介紹己(或擬)采取的對策和措施,，對策和措施應(yīng)當(dāng)內(nèi)容具體,，具備可操作性。

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