(四) 每股凈資產(chǎn)

　　每股凈資產(chǎn),，又稱每股賬面價(jià)值,，是指企業(yè)凈資產(chǎn)與發(fā)行在外的普通股股數(shù)之間的比率。用公式表示為：

　　每股凈資產(chǎn) =

　　每股凈資產(chǎn)顯示了發(fā)行在外的每一普通股股份所能分配的企業(yè)賬面凈資產(chǎn)的價(jià)值,。這里所說的賬面凈資產(chǎn)是指企業(yè)賬面上的總資產(chǎn)減去負(fù)債后的余額,，即股東權(quán)益總額。每股凈資產(chǎn)指標(biāo)反映了在會(huì)計(jì)期末每一股份在企業(yè)賬面上到底值多少錢,，它與股票面值,、發(fā)行價(jià)值、市場(chǎng)價(jià)值乃至清算價(jià)值等往往有較大差距,。

　　(五) 市凈率

　　市凈率是每股市價(jià)與每股凈資產(chǎn)的比率,，是投資者用以衡量、分析個(gè)股是否具有投資價(jià)值的工具之一,。市凈率的計(jì)算公式如下：

　　市凈率 =

　　凈資產(chǎn)代表的是全體股東共同享有的權(quán)益,，是股東擁有公司財(cái)產(chǎn)和公司投資價(jià)值最基本的體現(xiàn)，它可以用來反映企業(yè)的內(nèi)在價(jià)值,。一般來說,，市凈率較低的股票，投資價(jià)值較高;反之,，則投資價(jià)值較低,。但有時(shí)較低市凈率反映的可能是投資者對(duì)公司前景的不良預(yù)期，而較高市凈率則相反,。因此,，在判斷某只股票的投資價(jià)值時(shí)，還要綜合考慮當(dāng)時(shí)的市場(chǎng)環(huán)境以及公司經(jīng)營(yíng)情況,、資產(chǎn)質(zhì)量和盈利能力等因素,。

　　二、管理層討論與分析

　　管理層討論與分析是上市公司定期報(bào)告中管理層對(duì)于本企業(yè)過去經(jīng)營(yíng)狀況的評(píng)價(jià)分析以及對(duì)企業(yè)和未來發(fā)展趨勢(shì)的前瞻性判斷,，是對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表中所描述的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果的解釋,，是對(duì)經(jīng)營(yíng)中固有風(fēng)險(xiǎn)和不確定性的揭示，同時(shí)也是對(duì)企業(yè)未來發(fā)展前景的預(yù)期,。

　　管理層討論與分析是上市公司定期報(bào)告的重要組成部分,。要求上市公司編制并披露管理層討論與分析的目的在于，使公眾投資者能夠有機(jī)會(huì)了解管理層自身對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況與經(jīng)營(yíng)成果的分析評(píng)價(jià),，以及企業(yè)未來一定時(shí)期內(nèi)的計(jì)劃,。這些信息在財(cái)務(wù)報(bào)表及附注中并沒有得到充分揭示,，對(duì)投資者的投資決策卻相當(dāng)重要。

　　1. 報(bào)告期間經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)變動(dòng)的解釋

　　(1) 分析企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)及其經(jīng)營(yíng)狀況,。

　　(2) 概述企業(yè)報(bào)告期內(nèi)總體經(jīng)營(yíng)情況,，列示企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入、主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn),、凈利潤(rùn)的同比變動(dòng)情況，說明引起變動(dòng)的主要影響因素,。企業(yè)應(yīng)當(dāng)對(duì)前期已披露的企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略和經(jīng)營(yíng)計(jì)劃的實(shí)現(xiàn)或?qū)嵤┣闆r,、調(diào)整情況進(jìn)行總結(jié)，若企業(yè)實(shí)際經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)較曾公開披露過的本年度盈利預(yù)測(cè)或經(jīng)營(yíng)計(jì)劃低10%以上或高20%以上,，應(yīng)詳細(xì)說明造成差異的原因,。企業(yè)可以結(jié)合企業(yè)業(yè)務(wù)發(fā)展規(guī)模、經(jīng)營(yíng)區(qū)域,、產(chǎn)品等情況,，介紹與企業(yè)業(yè)務(wù)相關(guān)的宏觀經(jīng)濟(jì)層面或外部經(jīng)營(yíng)環(huán)境的發(fā)展現(xiàn)狀和變化趨勢(shì)，企業(yè)的行業(yè)地位或區(qū)域市場(chǎng)地位,，分析企業(yè)存在的主要優(yōu)勢(shì)和困難,，分析企業(yè)經(jīng)營(yíng)和盈利能力的連續(xù)性和穩(wěn)定性。

　　(3) 說明報(bào)告期企業(yè)資產(chǎn)構(gòu)成,、企業(yè)銷售費(fèi)用,、管理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用,、所得稅等財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)同比發(fā)生重大變動(dòng)的情況及發(fā)生變化的主要影響因素,。

　　(4) 結(jié)合企業(yè)現(xiàn)金流量表相關(guān)數(shù)據(jù)，說明企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng),、投資活動(dòng)和籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量的構(gòu)成情況,，若相關(guān)數(shù)據(jù)發(fā)生重大變動(dòng)，應(yīng)當(dāng)分析其主要影響因素,。

　　(5) 企業(yè)可以根據(jù)實(shí)際情況對(duì)企業(yè)設(shè)備利用情況,、訂單的獲取情況、產(chǎn)品的銷售或積壓情況,、主要技術(shù)人員變動(dòng)情況等與企業(yè)經(jīng)營(yíng)相關(guān)的重要信息進(jìn)行討論和分析,。

　　(6) 企業(yè)主要控股企業(yè)及參股企業(yè)的經(jīng)營(yíng)情況及業(yè)績(jī)分析。

　　2. 企業(yè)未來發(fā)展的前瞻性信息

　　(1) 企業(yè)應(yīng)當(dāng)結(jié)合回顧的情況,，分析所處行業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)及企業(yè)面臨的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局,。產(chǎn)生重大影響的，應(yīng)給予管理層基本判斷的說明,。

　　(2) 企業(yè)應(yīng)當(dāng)向投資者提示管理層所關(guān)注的未來企業(yè)發(fā)展機(jī)遇和挑戰(zhàn),，披露企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略,，以及擬開展的新業(yè)務(wù)、擬開發(fā)的新產(chǎn)品,、擬投資的新項(xiàng)目等,。若企業(yè)存在多種業(yè)務(wù)的，還應(yīng)當(dāng)說明各項(xiàng)業(yè)務(wù)的發(fā)展規(guī)劃,。同時(shí),，企業(yè)應(yīng)當(dāng)披露新年度的經(jīng)營(yíng)計(jì)劃，包括(但不限于)收入,、費(fèi)用成本計(jì)劃以及新年度的經(jīng)營(yíng)目標(biāo),，如銷售額的提升、市場(chǎng)份額的擴(kuò)大,、成本升降,、研發(fā)計(jì)劃等，為達(dá)到上述經(jīng)營(yíng)目標(biāo)擬采取的策略和行動(dòng),。企業(yè)可以編制并披露新年度的盈利預(yù)測(cè),，該盈利預(yù)測(cè)必須經(jīng)過具有證券期貨相關(guān)業(yè)務(wù)資格的會(huì)計(jì)師事務(wù)所審核并發(fā)表意見。

　　(3) 企業(yè)應(yīng)當(dāng)披露為實(shí)現(xiàn)未來發(fā)展戰(zhàn)略所需的資金需求及使用計(jì)劃,，以及資金來源情況,，說明維持企業(yè)當(dāng)前業(yè)務(wù)完成在建投資項(xiàng)目的資金需求，未來重大的資本支出計(jì)劃等,，包括未來已知的資本支出承諾,、合同安排、時(shí)間安排等,。同時(shí),，對(duì)企業(yè)資金來源的安排、資金成本及使用情況進(jìn)行說明,。企業(yè)應(yīng)當(dāng)區(qū)分債務(wù)融資,、表外融資、股權(quán)融資,、衍生產(chǎn)品融資等項(xiàng)目對(duì)企業(yè)未來資金來源進(jìn)行披露,。

　　(4) 所有風(fēng)險(xiǎn)因素(包括宏觀政策風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)或業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn),、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),、技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)等)，企業(yè)應(yīng)當(dāng)針對(duì)自身特點(diǎn)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)揭示,，披露的內(nèi)容應(yīng)當(dāng)充分,、準(zhǔn)確、具體。同時(shí)企業(yè)可以根據(jù)實(shí)際情況,，介紹已(或擬)采取的對(duì)策和措施,，對(duì)策和措施應(yīng)當(dāng)內(nèi)容具體，具備可操作性,。

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