【導(dǎo)讀】2013年中級(jí)會(huì)計(jì)職稱(chēng)新考季已經(jīng)到來(lái),，大家也要開(kāi)始學(xué)習(xí)了,，這里準(zhǔn)備了各章節(jié)的備考知識(shí)點(diǎn)，幫助大家一起備考,。

　　所屬章節(jié)：本知識(shí)點(diǎn)屬于中級(jí)《財(cái)務(wù)管理》第三章籌資管理的第三節(jié)債務(wù)籌資的內(nèi)容

　　本知識(shí)點(diǎn)內(nèi)容導(dǎo)航：企業(yè)債券又稱(chēng)公司債券,，是企業(yè)依照法定程序發(fā)行的、約定在一定期限內(nèi)還本付息的有價(jià)證券

　　正文：發(fā)行公司債券

　　企業(yè)債券又稱(chēng)公司債券,，是企業(yè)依照法定程序發(fā)行的,、約定在一定期限內(nèi)還本付息的有價(jià)證券。債券是持有人擁有公司債權(quán)的書(shū)面證書(shū),，它代表持券人同發(fā)債公司之間的債權(quán)債務(wù)關(guān)系,。

　　(一) 發(fā)行債券的條件與種類(lèi)

　　1. 發(fā)行債券的條件

　　在我國(guó)，根據(jù)《公司法》的規(guī)定,，股份有限公司,、國(guó)有獨(dú)資公司和兩個(gè)以上的國(guó)有公司或者兩個(gè)以上的國(guó)有投資主體投資設(shè)立的有限責(zé)任公司，具有發(fā)行債券的資格,。

　　根據(jù)《證券法》規(guī)定,，公開(kāi)發(fā)行公司債券，應(yīng)當(dāng)符合下列條件：(1) 股份有限公司的凈資產(chǎn)不低于人民幣3 000萬(wàn)元,，有限責(zé)任公司的凈資產(chǎn)不低于人民幣6 000萬(wàn)元;(2) 累計(jì)債券余額不超過(guò)公司凈資產(chǎn)的40%;(3) 最近3年平均可分配利潤(rùn)足以支付公司債券1年的利息;(4) 籌集的資金投向符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策;(5) 債券的利率不超過(guò)國(guó)務(wù)院限定的利率水平;(6) 國(guó)務(wù)院規(guī)定的其他條件,。

　　公開(kāi)發(fā)行公司債券籌集的資金，必須用于核準(zhǔn)的用途,，不得用于彌補(bǔ)虧損和非生產(chǎn)性支出,。

　　根據(jù)《證券法》規(guī)定，公司申請(qǐng)公司債券上市交易,，應(yīng)當(dāng)符合下列條件：(1) 公司債券的期限為1年以上;(2) 公司債券實(shí)際發(fā)行額不少于人民幣5 000萬(wàn)元;(3) 公司申請(qǐng)債券上市時(shí)仍符合法定的公司債券發(fā)行條件,。

　　2. 公司債券的種類(lèi)

　　(1) 按是否記名,，分為記名債券和無(wú)記名債券

　　記名公司債券，應(yīng)當(dāng)在公司債券存根簿上載明債券持有人的姓名及住所,、債券持有人取得債券的日期及債券的編號(hào)等債券持有人信息,。記名公司債券，由債券持有人以背書(shū)方式或者法律,、行政法規(guī)規(guī)定的其他方式轉(zhuǎn)讓;轉(zhuǎn)讓后由公司將受讓人的姓名或者名稱(chēng)及住所記載于公司債券存根簿,。

　　無(wú)記名公司債券，應(yīng)當(dāng)在公司債券存根簿上載明債券總額,、利率,、償還期限和方式、發(fā)行日期及債券的編號(hào),。無(wú)記名公司債券的轉(zhuǎn)讓?zhuān)�由債券持有人將該債券交付給受讓人后即發(fā)生轉(zhuǎn)讓的效力,。

　　(2) 按是否能夠轉(zhuǎn)換成公司股權(quán)，分為可轉(zhuǎn)換債券與不可轉(zhuǎn)換債券

　　可轉(zhuǎn)換債券,，債券持有者可以在規(guī)定的時(shí)間內(nèi)按規(guī)定的價(jià)格轉(zhuǎn)換為發(fā)債公司的股票,。這種債券在發(fā)行時(shí)，對(duì)債券轉(zhuǎn)換為股票的價(jià)格和比率等都作了詳細(xì)規(guī)定,�,！豆�司法》��(guī)定，可轉(zhuǎn)換債券的發(fā)行主體是股份有限公司中的上市公司,。

　　不可轉(zhuǎn)換債券,，是指不能轉(zhuǎn)換為發(fā)債公司股票的債券，大多數(shù)公司債券屬于這種類(lèi)型,。

　　(3) 按有無(wú)特定財(cái)產(chǎn)擔(dān)保,，分為擔(dān)保債券和信用債券

　　擔(dān)保債權(quán)是指以抵押方式擔(dān)保發(fā)行人按期還本付息的債券，主要是指抵押債券,。抵押債券按其抵押品的不同,，又分為不動(dòng)產(chǎn)抵押債券、動(dòng)產(chǎn)抵押債券和證券信托抵押債券,。

　　信用債券是無(wú)擔(dān)保債券,，是僅憑公司自身的信用發(fā)行的、沒(méi)有抵押品作抵押擔(dān)保的債券,。在公司清算時(shí),，信用債券的持有人因無(wú)特定的資產(chǎn)作擔(dān)保品，只能作為一般債權(quán)人參與剩余財(cái)產(chǎn)的分配,。

　　(二) 發(fā)行債券的程序

　　1. 作出決議。公司發(fā)行債券要由董事會(huì)制定方案,，股東大會(huì)作出決議,。

　　2. 提出申請(qǐng),。我國(guó)規(guī)定，公司申請(qǐng)發(fā)行債券由國(guó)務(wù)院證券管理部門(mén)批準(zhǔn),。證券管理部門(mén)按照國(guó)務(wù)院確定的公司債券發(fā)行規(guī)模,，審批公司債券的發(fā)行。公司申請(qǐng)應(yīng)提交公司登記證明,、公司章程,、公司債券募集辦法、資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告和驗(yàn)資報(bào)告,。

　　3. 公告募集辦法,。企業(yè)發(fā)行債券的申請(qǐng)經(jīng)批準(zhǔn)后，向社會(huì)公告?zhèn)�券募集辦法,。公司債券分私募發(fā)行和公募發(fā)行,，私募發(fā)行是以特定的少數(shù)投資者為對(duì)象發(fā)行債券，而公募發(fā)行則是在證券市場(chǎng)上以非特定的廣大投資者為對(duì)象公開(kāi)發(fā)行債券,。

　　4. 委托證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)發(fā)售,。公募間接發(fā)行是各國(guó)通行的公司債券發(fā)行方式，在這種發(fā)行方式下,，發(fā)行公司與承銷(xiāo)團(tuán)簽訂承銷(xiāo)協(xié)議,。承銷(xiāo)團(tuán)由數(shù)家證券公司或投資銀行組成，承銷(xiāo)方式有代銷(xiāo)和包銷(xiāo)兩種,。代銷(xiāo)是指承銷(xiāo)機(jī)構(gòu)代為推銷(xiāo)債券,，在約定期限內(nèi)未售出的余額可退還發(fā)行公司，承銷(xiāo)機(jī)構(gòu)不承擔(dān)發(fā)行風(fēng)險(xiǎn),。包銷(xiāo)是由承銷(xiāo)團(tuán)先購(gòu)入發(fā)行公司擬發(fā)行的全部債券,，然后再售給社會(huì)上的投資者，如果約定期限內(nèi)未能全部售出,，余額要由承銷(xiāo)團(tuán)負(fù)責(zé)認(rèn)購(gòu),。

　　5. 交付債券，收繳債券款,，登記債券存根簿,。發(fā)行債券通常不需經(jīng)過(guò)填寫(xiě)認(rèn)購(gòu)證過(guò)程，由債券購(gòu)買(mǎi)人直接向承銷(xiāo)機(jī)構(gòu)付款購(gòu)買(mǎi),，承銷(xiāo)單位付給企業(yè)債券,。然后，發(fā)行公司向承銷(xiāo)機(jī)構(gòu)收繳債券款并結(jié)算代理費(fèi)及預(yù)付款項(xiàng),。

　　(三) 債券的償還

　　債券償還時(shí)間按其實(shí)際發(fā)生與規(guī)定的到期日之間的關(guān)系,，分為提前償還與到期償還兩類(lèi)，其中后者又包括分批償還和一次償還兩種,。

　　1. 提前償還,。提前償還又稱(chēng)提前贖回或收回,，是指在債券尚未到期之前就予以?xún)斶�。只有在公司發(fā)行債券的契約中明確規(guī)定了有關(guān)允許提前償還的條款,，公司才可以進(jìn)行此項(xiàng)操作,。提前償還所支付的價(jià)格通常要高于債券的面值，并隨到期日的臨近而逐漸下降,。具有提前償還條款的債券可使公司籌資有較大的彈性,。當(dāng)公司資金有結(jié)余時(shí)，可提前贖回債券;當(dāng)預(yù)測(cè)利率下降時(shí),，也可提前贖回債券,，而后以較低的利率來(lái)發(fā)行新債券。

　　2. 分批償還,。如果一個(gè)公司在發(fā)行同一種債券的當(dāng)時(shí)就為不同編號(hào)或不同發(fā)行對(duì)象的債券規(guī)定了不同的到期日,，這種債券就是分批償還債券。因?yàn)楦髋鷤�券的到期日不��,，它們各自的發(fā)行價(jià)格和票面利率也可能不相同,，從而導(dǎo)致發(fā)行費(fèi)較高;但由于這種債券便于投資人挑選最合適的到期日，因而便于發(fā)行,。

　　3. 一次償還,。到期一次償還的債券是最為常見(jiàn)的。

　　(四) 發(fā)行公司債券的籌資特點(diǎn)

　　1. 一次籌資數(shù)額大,。利用發(fā)行公司債券籌資,，能夠籌集大額的資金，滿(mǎn)足公司大規(guī)�,；I資的需要,。這是在銀行借款、融資租賃等債權(quán)籌資方式中,，企業(yè)選擇發(fā)行公司債券籌資的主要原因,，也能夠適應(yīng)大型公司經(jīng)營(yíng)規(guī)模的需要。

　　2. 提高公司的社會(huì)聲譽(yù),。公司債券的發(fā)行主體,，有嚴(yán)格的資格限制。發(fā)行公司債券,，往往是股份有限公司和有實(shí)力的有限責(zé)任公司所為,。通過(guò)發(fā)行公司債券，一方面籌集了大量資金,，另一方面也擴(kuò)大了公司的社會(huì)影響,。

　　3. 籌集資金的使用限制條件少。與銀行借款相比,，債券籌資籌集資金的使用具有相對(duì)的靈活性和自主性,。特別是發(fā)行債券所籌集的大額資金,，能夠也主要用于流動(dòng)性較差的公司長(zhǎng)期資產(chǎn)上。從資金使用的性質(zhì)來(lái)看,，銀行借款一般期限短、額度小,，主要用途為增加適量存貨,、增加小型設(shè)備等;反之，期限較長(zhǎng),、額度較大,，用于公司擴(kuò)展、增加大型固定資產(chǎn)和基本建設(shè)投資的需求多采用發(fā)行債券方式,。

　　4. 能夠鎖定資本成本的負(fù)擔(dān),。盡管公司債券的利息比銀行借款高，但公司債券的期限長(zhǎng),、利率相對(duì)固定,。在預(yù)計(jì)市場(chǎng)利率持續(xù)上升的金融市場(chǎng)環(huán)境下，發(fā)行公司債券籌資,，能夠鎖定資本成本,。

　　5. 發(fā)行資格要求高，手續(xù)復(fù)雜,。發(fā)行公司債券,，實(shí)際上是公司面向社會(huì)負(fù)債，債權(quán)人是社會(huì)公眾,，因此國(guó)家為了保護(hù)投資者利益,，維護(hù)社會(huì)經(jīng)濟(jì)秩序，對(duì)發(fā)債公司的資格有嚴(yán)格的限制,。從申報(bào),、審批、承銷(xiāo)到取得資金,，需要經(jīng)過(guò)眾多環(huán)節(jié)和較長(zhǎng)時(shí)間,。

　　6. 資本成本較高。相對(duì)于銀行借款籌資,，發(fā)行債券的利息負(fù)擔(dān)和籌資費(fèi)用都比較高,。而且債券不能像銀行借款一樣進(jìn)行債務(wù)展期，加上大額的本金和較高的利息,，在固定的到期日,，將會(huì)對(duì)公司現(xiàn)金流量產(chǎn)生巨大的財(cái)務(wù)壓力。

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