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分割市場(chǎng)理論是什么

來(lái)源：東奧會(huì)計(jì)在線責(zé)編：東奧中級(jí)經(jīng)濟(jì)師 2019-08-22 11:32:43

精選回答

東奧中級(jí)經(jīng)濟(jì)師

2024-01-24 18:34:45

分割市場(chǎng)理論是什么

分割市場(chǎng)理論是將不同到期期限的債券市場(chǎng)看作完全獨(dú)立和相互分割的。到期期限不同的每種債券的利率取決于該債券的供給與需求,，其他到期期限的債券的預(yù)期回報(bào)率對(duì)此毫無(wú)影響,。

假設(shè)條件：不同到期期限的債券根本無(wú)法相互替代。因此,，持有某一到期期限的債券的預(yù)期回報(bào)率對(duì)于其他到期期限的債券的需求不產(chǎn)生任何影響,。這種期限結(jié)構(gòu)理論與假定不同到期期限的債券是完全替代品的預(yù)期理論完全相反。

根據(jù)分割市場(chǎng)理論,，收益率曲線不同的形狀可以由不同到期期限的債券的供求因素解釋,。如果投資者的意愿持有期較短，愿意持有利率風(fēng)險(xiǎn)較小的短期債券,，分割市場(chǎng)利率就可以說(shuō)明典型的收益率曲線是向上傾斜的,。由于在通常情況下,，長(zhǎng)期債券相對(duì)于短期債券的需求較少,，因此其價(jià)格較低，利率較高,，所以典型的收益率曲線是向上傾斜的,。

雖然分割市場(chǎng)理論可以解釋為什么收益率曲線通常向上傾斜，但它卻無(wú)法解釋?zhuān)翰煌狡谄谙薜膫瘍A向于同向運(yùn)動(dòng)的原因,。由于該理論并不清楚短期利率水平的變化會(huì)對(duì)短期債券和長(zhǎng)期債券的供求產(chǎn)生什么影響,，它也就無(wú)法解釋為什么短期利率較低時(shí)，收益率曲線傾向于向上傾斜,，而短期利率較高時(shí),，收益率曲線又會(huì)變成翻轉(zhuǎn)的形狀。

由于上述兩種理論都能解釋另外一種理論所無(wú)法解釋的經(jīng)驗(yàn)事實(shí),，那么,，最合理的辦法就是將這兩種理論結(jié)合起來(lái),，這就得到了流動(dòng)性溢價(jià)理論（Liquidity rernium.Theory）。

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