2018年中級經(jīng)濟師《金融》考點：股票基金
虛心的人,，常想己之短；驕傲的人,，常夸己之長,。小編為大家準備了中級經(jīng)濟師考試《金融》科目知識點,，快來看看你掌握的如何了？
【內(nèi)容導(dǎo)航】
1. 股票基金與股票的差異
2. 股票基金的投資風險
3. 股票基金的分析
【所屬章節(jié)】
本知識點屬于《金融》科目第五章 投資銀行與證券投資基金
【知識點】股票基金
股票基金
1. 股票基金與股票的差異
股票基金以追求長期的資本增值為目標,，比較適合長期投資,。風險較高，預(yù)期收益也較高,，提供了一種長期的投資增值性,。
股票基金與單一股票之間的不同點是：
(1)股票價格在每一交易日內(nèi)始終處于變動之中;股票基金凈值的計算每天只進行一次，因此每一交易日股票基金只有一個價格,。
(2)股票價格會由于投資者買賣股票數(shù)量的多少和強弱的對比而受到影響;股票基金份額凈值不會由于買賣數(shù)量或申購,、贖回數(shù)量的多少而受到影響。
(3)人們在投資股票時,，一般會根據(jù)上市公司的基本情況,，如財務(wù)狀況,、產(chǎn)品的市場競爭力,、盈利預(yù)期等方面的信息對股票價格高低的合理性做出判斷，但卻不能對股票基金份額凈值進行合理與否的評判,。
(4)單一股票的投資風險較為集中,，投資風險較大;股票基金由于分散投資，投資風險低于單一股票的投資風險,。但從風險來源看,，股票基金增加了基金經(jīng)理投資的委托代理風險。
2. 股票基金的投資風險(2017年變動新增)
股票基金所面臨的投資風險主要包括系統(tǒng)風險,、非系統(tǒng)性風險以及管理運作風險。
(1)系統(tǒng)性風險是指由整體政治,、經(jīng)濟,、社會等環(huán)境因素對證券價格所造成的影響,。這種風險不能通過分散投資加以消除,，因此又稱為不可分散風險,。
(2)非系統(tǒng)性風險是指個別證券特有的風險,，包括企業(yè)的信用風險,、經(jīng)營風險、財務(wù)風險,。非系統(tǒng)性風險可以通過分散投資加以規(guī)避,，因此又稱為可分散風險。
(3)管理運作風險是指基于基金經(jīng)理對基金的主動性操作行為而導(dǎo)致的風險,，如基金經(jīng)理不適當?shù)貙δ骋恍袠I(yè)或個股的集中投資給基金帶來的風險。(2017年新增)
股票基金通過分散投資可以大大降低個股投資的非系統(tǒng)性風險,，但卻不能回避系統(tǒng)性投資風險,，而管理運作風險則因基金而異。
3. 股票基金的分析
(1)反映基金經(jīng)營業(yè)績的指標
主要指標包括基金分紅,、已實現(xiàn)收益,、凈值增長率等指標。凈值增長率是最主要的分析指標,，是最能有效反映基金經(jīng)營成果的指標,。
最簡單的凈值增長率指標計算如下：
凈值增長率=[(份額凈值一期初份額凈值+基金分紅)/期初份額凈值]×100%
(2)反映基金風險大小的指標
常用來反映股票基金風險大小的指標有標準差、貝塔值,、持股集中度,、行業(yè)投資集中度、持股數(shù)量等指標,。
有的股票基金每年的凈值增長率之間的差異可能很大,，有的基金每年的凈值增長率之間的差異可能較小。凈值增長率波動程度越大,，基金的風險就越高,。基金凈值增長率的波動程度可用標準差來計量,，并通常按月計算,。
股票基金的凈值受到證券市場系統(tǒng)風險的影響。通常用貝塔值(β)的大小衡量一只股票基金面臨的市場風險的大小,。貝塔值將一只股票基金的凈值增長率與股票市場某個指數(shù)聯(lián)系起來,，以反映基金凈值變動對市場指數(shù)變動的敏感程度。
β=基金凈值增長率/股票指數(shù)增長率
β=1變化相當 β>1活躍或者激進 β<1穩(wěn)定或防御
持股集中度=(前十大重倉股投資市值/基金股票投資總市值)×100%
持股集中度越高,，說明基金在前十大重倉股的投資越多,，基金的風險越高。同樣,，可以計算基金在前三大行業(yè)或前五大行業(yè)上的行業(yè)投資集中度,。持股數(shù)量越多，基金的投資風險越分散,，風險越低,。但持股過分分散，不利于基金業(yè)績的提高,。
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