注會財管每一章節(jié)的習題都涵蓋了該章節(jié)的重點和難點，考生在做題過程中,，能清晰發(fā)現(xiàn)自己在哪些知識點上存在理解偏差或記憶模糊,。以下是2025年注會財管隨章演練第四章習題，快來做題吧,！

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資本成本的概念,、應用和影響因素

【單選】下列關于公司資本成本的說法中,，不正確的是（　?。?/span>

A. 是公司取得資本使用權的代價

B. 是公司投資者的期望報酬率

C. 不同資本來源的資本成本不同

D. 不同公司的資本成本不同

【正確答案】B

【答案解析】

假設不考慮所得稅,、交易費用等因素的影響,，公司的資本成本是投資者的必要報酬率。

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【多選】從資本成本的性質來看,，資本成本是（　?。?/span>

A. 實際支付的成本

B. 一種失去的收益

C. 最高可接受的報酬率

D. 投資項目的取舍率

【正確答案】 B,、D

【答案解析】

一般來說,，資本成本是指投資資本的機會成本。這種成本不是實際支付的成本,，而是一種失去的收益,。資本成本也稱為投資項目的取舍率、最低可接受的報酬率,。

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債務資本成本的估計

【單選】從長期和短期的債務資本成本來看,，計算加權平均資本成本時通常考慮的債務是（　?。?。

A. 短期債務的平均值和長期債務

B. 實際全部債務

C. 只考慮長期債務

D. 只考慮短期債務

【正確答案】C

【答案解析】

由于加權平均資本成本主要用于資本預算，涉及的債務是長期債務,，因此,，通常的做法是只考慮長期債務，而忽略各種短期債務,。值得注意的是,，有時候公司無法發(fā)行長期債券或取得長期銀行借款，被迫采用短期債務籌資并將其不斷續(xù)約,。這種債務,，實質上是一種長期債務，是不能忽略的,。

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【多選】下列關于資本成本的表述中,，正確的有（　　）。

A. 估計債務資本成本時,，現(xiàn)有債務的歷史成本是決策的相關成本

B. 對于籌資者來說,，在不考慮籌資費用的情況下，債權人的期望收益率是其債務的真實成本

C. 在實務中,，往往把債務的承諾收益率作為債務資本成本

D. 估計債務資本成本時通常的做法是考慮全部的債務

【正確答案】 B,、C

【答案解析】

作為投資決策和企業(yè)價值評估依據(jù)的資本成本，只能是未來借入新債務的成本?，F(xiàn)有債務的歷史成本,，對于未來的決策來說是不相關的沉沒成本，選項A錯誤,。由于加權平均資本成本主要用于資本預算，涉及的債務是長期債務,，因此,，通常的做法是只考慮長期債務，而忽略各種短期債務,，選項D錯誤,。

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普通股資本成本的估計

【單選】某公司現(xiàn)采用留存收益籌資，已知最近剛剛發(fā)放的每股股利為2元,，股利增長率為5%,，目前公司的股價是10元，籌資費用率是2%,，則留存收益資本成本是（　?。?/span>

A. 25%

B. 26%

C. 27.05%

D. 21%

【正確答案】B

【答案解析】

留存收益資本成本=2×（1+5%）/10+5%=26%,。

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【多選】下列情況下,，可以使用實際的利率計算資本成本的有（　　）,。

A. 存在惡性的通貨膨脹

B. 存在良性的通貨膨脹

C. 預測周期特別長

D. 預測周期特別短

【正確答案】 A,、C

【答案解析】

實務中，一般情況下使用含通貨膨脹的名義貨幣編制預計財務報表并確定現(xiàn)金流量,，與此同時,，使用含通貨膨脹的無風險利率計算資本成本。只有在以下兩種情況下,，才使用實際利率計算資本成本：（1）存在惡性的通貨膨脹（通貨膨脹率已經(jīng)達到兩位數(shù)）時,，最好使用排除通貨膨脹的實際現(xiàn)金流量和實際利率；（2）預測周期特別長,，例如核電站投資等,，通貨膨脹的累積影響巨大。

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混合籌資資本成本的估計

【單選】H公司擬發(fā)行優(yōu)先股，每股發(fā)行價格為125元,，發(fā)行費用為12元,，預計每股年股息為15元，則該公司的優(yōu)先股資本成本為（　?。?。

A. 11.25%

B. 13.27%

C. 14.01%

D. 15.78%

【正確答案】B

【答案解析】

優(yōu)先股資本成本=15/（125-12）=13.27%。

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【多選】混合籌資兼具債權和股權籌資的雙重屬性,，下列各項中,，屬于混合籌資方式的有（　　）,。

A. 永續(xù)債籌資

B. 可轉換債券籌資

C. 附認股權證債券籌資

D. 優(yōu)先股籌資

【正確答案】 A,B,C,D

【答案解析】

混合籌資兼具債權和股權籌資雙重屬性,，主要包括優(yōu)先股籌資、永續(xù)債籌資,、附認股權證債券籌資和可轉換債券籌資等,。

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加權平均資本成本的計算

【單選】下列有關加權平均資本成本定義的說法中，正確的是（　?。?。

A. 加權平均資本成本是公司全部資本的平均成本

B. 加權平均資本成本是公司全部權益資本的平均成本

C. 加權平均資本成本是公司全部債務資本的平均成本

D. 加權平均資本成本是公司全部長期資本的平均成本

【正確答案】D

【答案解析】

加權平均資本成本是公司全部長期資本的平均成本，一般按各種長期資本的比例加權計算,，故稱加權平均資本成本,。

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【多選】下列各項可以作為計算加權平均資本成本權重基礎的有（　　）,。

A. 賬面價值權重

B. 實際市場價值權重

C. 邊際價值權重

D. 目標資本結構權重

【正確答案】 A,B,D

【答案解析】

計算加權平均資本成本有三種權重依據(jù)：賬面價值權重,、實際市場價值權重和目標資本結構權重,。

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