投資項(xiàng)目現(xiàn)金流量的估計_2024注會財管主觀題專練

來源：東奧會計在線責(zé)編：劉碩2024-08-12 16:47:42

注會《財管》第五章投資項(xiàng)目資本預(yù)算屬于財務(wù)管理中的重點(diǎn)章節(jié),，在歷年試題中,，除客觀題外，通常還有計算分析題或綜合題,。值得注意的是與2023年相比，本章新增一道計算新建項(xiàng)目投資決策的例題，需要同學(xué)認(rèn)真關(guān)注,。

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財管主觀題

投資項(xiàng)目現(xiàn)金流量的估計

【計算分析題1】

甲公司固定資產(chǎn)項(xiàng)目初始投資800000元,，當(dāng)年投產(chǎn)，生產(chǎn)經(jīng)營期為10年,，按直線法計提折舊，期末無殘值,。預(yù)計該項(xiàng)目投產(chǎn)后每年可生產(chǎn)新產(chǎn)品20000件，產(chǎn)品銷售價格為30元/件,，單位成本為15元/件,，適用的所

得稅稅率為25%,投資者要求的必要報酬率為10%,。

要求：

(1)計算該項(xiàng)目各年的營業(yè)現(xiàn)金毛流量,；

(2)計算該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值,。

【答案】

(1)年?duì)I業(yè)收入=30×2 0000=600000(元)

年折舊額=800000/10=80000(元)

年付現(xiàn)營業(yè)費(fèi)用=15×20000-80000=220000(元)

建設(shè)期：

NCFo=-800000元

營業(yè)期：

NCF?~10= 稅后營業(yè)收入-稅后付現(xiàn)營業(yè)費(fèi)用+折舊抵稅

=600000×(1-25%)-220000×(1-25%)+80000×25%=305000(元)

(2)NPV=305000×(P/A,10%,10)-800000=305000×6.1446-800000=1074103 (元),。

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【計算分析題2】

某企業(yè)準(zhǔn)備投資一個工業(yè)建設(shè)項(xiàng)目,，其資本成本為10%,分別有甲、乙,、丙三個方案可供選擇。

(1)甲方案的有關(guān)資料如下：

單位：元

年份

項(xiàng)目

合計

現(xiàn)金凈流量

-50000

20000

10000

20000

30000

現(xiàn)金凈流量

現(xiàn)值

-50000

16528

15026

6830

12418

16935

17737

已知甲方案的投資于建設(shè)期起點(diǎn)一次投入，凈現(xiàn)值的等額年金為4073元。

(2)乙方案的項(xiàng)目壽命期為8年,，包括建設(shè)期的靜態(tài)回收期為2年，凈現(xiàn)值為40000元,，凈現(xiàn)值的等額年金

為7498元,。

(3)丙方案的項(xiàng)目壽命期為12年,，靜態(tài)回收期為5年，凈現(xiàn)值為60000元,。

要求：

(1)計算或指出甲方案的下列指標(biāo)：①建設(shè)期；②包括建設(shè)期的靜態(tài)回收期,。

(2)計算丙方案凈現(xiàn)值的等額年金。

(3)假設(shè)各項(xiàng)目重置概率均較高,，要求按共同年限法計算甲、乙,、丙三個方案調(diào)整后的凈現(xiàn)值(計算結(jié)果保留

整數(shù)),。

(4)分別用等額年金法和共同年限法作出投資決策,。

部分時間價值系數(shù)如下：

t/年	6	8	12	16	18
10%的復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)	0.5645	0.4665	0.3186	0.2176	0.1799
10%的資本回收系數(shù)	0.2296	0.1874	0.1468

【答案】

(1)

①建設(shè)期=1年

②因?yàn)榧追桨傅谒哪甑睦塾嫭F(xiàn)金凈流量=20000+20000+100 00-50000=0(元)

所以該方案包括建設(shè)期的靜態(tài)回收期=4年

(2)丙方案凈現(xiàn)值的等額年金=凈現(xiàn)值× (A/P10%12)=60000×0.1468=8808 (元)

(3)最小公倍數(shù)壽命期為24年

甲方案調(diào)整后的凈現(xiàn)值=17737×[1+ (P/F10%6)+(P/F10%12)+(P/F10%18)]=36591 ( 元 )

乙方案調(diào)整后的凈現(xiàn)值=40000×[1+ (P/F10%8)+(P/F10%16)]=67364 (元)

丙方案調(diào)整后的凈現(xiàn)值=60000×[1+ (P/F10%12)]=79116 (元)

(4)按照等額年金法,，因?yàn)楸桨竷衄F(xiàn)值的等額年金最大,，乙方案次之,，甲方案最小，所以丙方案最優(yōu),，其次

是乙方案,，甲方案最差,；

按共同年限法計算丙方案調(diào)整后的凈現(xiàn)值最大，乙方案次之,，甲方案最小，所以丙方案最優(yōu),，其次是乙方案,，

甲方案最差,。

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