普通股資本成本率
精選回答
普通股資本成本率的計(jì)算公式有多種，其中較為常用的是股利增長模型和資本資產(chǎn)定價(jià)模型。
1.股利增長模型：
Kc=D1÷P0(1?f)+g
其中：
Kc為普通股資金成本率(或資本成本率)
D1為預(yù)期下一年度發(fā)放的每股股利
P0為普通股當(dāng)前市場價(jià)格
f為籌資費(fèi)率
g為股利增長率
這個(gè)模型假設(shè)股利按固定比例增長,，適用于股利政策穩(wěn)定的公司,。
資本資產(chǎn)定價(jià)模型：
Kc=RF+β(RM?RF)
其中：
Kc為普通股資金成本率
RF為無風(fēng)險(xiǎn)利率
β為股票的貝塔系數(shù),，衡量股票相對(duì)于整個(gè)市場的波動(dòng)性,；
RM為市場平均回報(bào)率
這個(gè)模型考慮了市場風(fēng)險(xiǎn)對(duì)資本成本的影響,，適用于更廣泛的市場環(huán)境,。
證券市場線
證券市場線就是關(guān)系式：Ri=Rf+βi×(Rm-Rf)所代表的直線
影響因素：
1.Rf為證券市場線在縱軸的截距，即無風(fēng)險(xiǎn)收益率,。無風(fēng)險(xiǎn)收益率是指包含了通貨膨脹的名義無風(fēng)險(xiǎn)收益率,。預(yù)計(jì)通貨膨脹提高時(shí)，無風(fēng)險(xiǎn)收益率會(huì)隨之提高,，進(jìn)而導(dǎo)致證券市場線的向上平移,。
2.證券市場線的斜率(Rm-Rf)表示經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)中風(fēng)險(xiǎn)厭惡感的程度。一般地說,，投資者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的厭惡感越強(qiáng),，證券市場線的斜率越大，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的要求收益率越高,。
3個(gè)股β值越大,，要求的收益率越高。點(diǎn)動(dòng)線不動(dòng),。
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