2015《會計》基礎考點：估值技術

　　【東奧小編】現(xiàn)階段進入2015年注會基礎備考期，是全面梳理考點的寶貴時期,，我們一起來學習2015《會計》基礎考點：估值技術,。

　　【內容導航】：

　　(一)市場法

　　(二)收益法

　　(三)成本法

　　(四)估值技術的選擇

　　(五)輸入值

　　(六)公允價值層次

　　【所屬章節(jié)】：

　　本知識點屬于《會計》科目第二十八章公允價值計量第二節(jié)公允價值計量的內容,。

　　【知識點】：估值技術

　　企業(yè)以公允價值計量相關資產或負債，應當使用在當前情況下適用并且有足夠可利用數(shù)據(jù)和其他信息支持的估值技術,。

　　估值技術通常包括市場法,、收益法和成本法,。

　　(一)市場法

　　市場法是利用相同或類似的資產、負債或資產和負債組合的價格以及其他相關市場交易信息進行估值的技術,。企業(yè)應用市場法估計相關資產或負債公允價值的,，可利用相同或類似的資產、負債或資產和負債的組合(例如,，一項業(yè)務)的價格和其他相關市場交易信息進行估值,。

　　(二)收益法

　　收益法是企業(yè)將未來金額轉換成單一現(xiàn)值的估值技術。企業(yè)使用收益法時,，應當反映市場參與者在計量日對未來現(xiàn)金流量或者收入費用等金額的預期,。企業(yè)使用的收益法包括現(xiàn)金流量折現(xiàn)法、多期超額收益折現(xiàn)法,、期權定價模型等估值方法,。

　　1.現(xiàn)金流量折現(xiàn)法。現(xiàn)金流量折現(xiàn)法是企業(yè)在收益法中最常用到的估值方法,，包括傳統(tǒng)法(即折現(xiàn)率調整法)和期望現(xiàn)金流量法,。

　　為避免重復計算或忽略風險因素的影響，折現(xiàn)率與現(xiàn)金流量應當保持一致,。例如,，企業(yè)使用了合同現(xiàn)金流量的，應當采用能夠反映預期違約風險的折現(xiàn)率;使用概率加權現(xiàn)金流量的,，應當采用無風險利率;使用包含通貨膨脹影響的現(xiàn)金流量的,，應當采用名義折現(xiàn)率;使用排除通貨膨脹影響的現(xiàn)金流量的，應當采用實際利率;使用稅后現(xiàn)金流量的,，應當采用稅后折現(xiàn)率;使用稅前現(xiàn)金流量的,，應當采用稅前折現(xiàn)率;使用人民幣現(xiàn)金流量的，應當使用與人民幣相關的利率等,。

　　根據(jù)對風險的調整方式和采用現(xiàn)金流量類型,，可以將現(xiàn)金流量折現(xiàn)法區(qū)分為兩種方法，傳統(tǒng)法和期望現(xiàn)金流量法,。

　　(1)傳統(tǒng)法,。傳統(tǒng)法是使用在估計金額范圍內最有可能的現(xiàn)金流量和經(jīng)風險調整(市場觀察)的折現(xiàn)率的一種折現(xiàn)方法。

　　(2)期望現(xiàn)金流量法,。是使用風險調整的期望現(xiàn)金流量和無風險利率,，或者使用未經(jīng)風險調整的期望現(xiàn)金流量和包含市場參與者要求的風險溢價的折現(xiàn)率的一種折現(xiàn)方法。

　　企業(yè)應當以概率為權重計算的期望現(xiàn)金流量反映未來所有可能的現(xiàn)金流量,。企業(yè)在期望現(xiàn)金流量法中使用的現(xiàn)金流量是對所有可能的現(xiàn)金流量進行了概率加權,，最終得到的期望現(xiàn)金流量不再以特定事項為前提條件，這不同于企業(yè)在傳統(tǒng)法中所使用的現(xiàn)金流量。

　　企業(yè)在應用期望現(xiàn)金流量法時,，有兩種方法調整相關資產或負債期望現(xiàn)金流量的風險溢價：

　　第一種方法是,，企業(yè)從以概率為權重計算的期望現(xiàn)金流量中扣除風險溢價，得到確定等值現(xiàn)金流量,，并按照無風險利率對確定等值現(xiàn)金流量折現(xiàn),，從而估計出相關資產或負債的公允價值。當市場參與者對于以確定的現(xiàn)金流量交換期望現(xiàn)金流量無偏好時,，該確定的現(xiàn)金流量即為確定等值現(xiàn)金流量,。

　　例如，如果市場參與者愿意以1 000元的確定現(xiàn)金流量交換1 200元的期望現(xiàn)金流量,，該1 000元即為1 200元的確定等值(即200元代表風險溢價),。在這種情況下，持有1 200元的期望現(xiàn)金流量和持有1 000元現(xiàn)金,，對于市場參與者而言是無差異的,。

　　第二種方法是，企業(yè)在無風險利率之上增加風險溢價,，得到期望回報率,，并使用該期望回報率對以概率為權重計算的現(xiàn)金流量進行折現(xiàn)，從而估計出相關資產或負債的公允價值,。企業(yè)可以使用對風險資產進行計價的模型估計期望回報率,，例如資本資產定價模型。

　　2.期權定價模型,。企業(yè)可以使用布萊克斯科爾斯模型,、二叉樹模型、蒙特卡洛模擬法等期權定價模型估計期權的公允價值,。其中,，布萊克—斯科爾斯期權定價模型可以用于認股權證和具有轉換特征的金融工具的簡單估值。布萊克—斯科爾斯期權定價模型中的輸入值包括：即期價格,、行權價格,、合同期限、預計或內含波動率,、無風險利率、期望股息率等,。

　　(三)成本法

　　成本法,，是反映當前要求重置相關資產服務能力所需金額的估值技術，通常是指現(xiàn)行重置成本法,。在成本法下,，企業(yè)應當根據(jù)折舊貶值情況，對市場參與者獲得或構建具有相同服務能力的替代資產的成本進行調整。折舊貶值包括實體性損耗,、功能性貶值以及經(jīng)濟性貶值,。企業(yè)主要使用現(xiàn)行重置成本法估計與其他資產或其他資產和負債一起使用的有形資產的公允價值。

　　(四)估值技術的選擇

　　企業(yè)應當運用更多職業(yè)判斷,，確定恰當?shù)墓乐导夹g,。企業(yè)至少應當考慮下列因素：

　　1.根據(jù)企業(yè)可獲得的市場數(shù)據(jù)和其他信息，其中一種估值技術是否比其他估值技術更恰當;

　　2.對其中一種估值技術所使用的輸入值是否更容易在市場上觀察到或者只需作更少的調整;

　　3.對其中一種估值技術得到的估值結果區(qū)間是否在其他估值技術的估值結果區(qū)間內;

　　4.按市場法和收益法結果存在較大差異的,，進一步分析存在較大差異的原因,，例如其中一種估值技術可能使用不當，或者其中一種估值技術所使用的輸入值可能不恰當?shù)取?/P>

　　(五)輸入值

　　企業(yè)以公允價值計量相關資產或負債,，應當考慮市場參與者在對相關資產或負債進行定價時所使用的假設,，包括有關風險的假設，例如,，所用特定估值技術的內在風險等,。市場參與者所使用的假設即為輸入值，可分為可觀察輸入值和不可觀察輸入值,。

　　企業(yè)使用估值技術時,，應當優(yōu)先使用可觀察輸入值，僅當相關可觀察輸入值無法取得或取得不切實可行時才使用不可觀察輸入值,。

　　1.公允價值計量中相關的溢價和折價

　　企業(yè)應當選擇與市場參與者在相關資產或負債交易中會考慮的,、并且與該資產或負債特征相一致的輸入值。大宗持有因素是與交易相關的特定因素,，因企業(yè)交易相關資產的方式不同而有所不同,。該因素與企業(yè)持有規(guī)模，不是相關資產的特征,，企業(yè)在選擇輸入值時不予考慮,。

　　2.以出價和要價為基礎的輸入值

　　出價是經(jīng)紀人或做市商購買一項資產或處置一項負債所愿意支付的價格，要價是經(jīng)紀人或做市商出售一項資產或承擔一項負債所愿意收取的價格,。

　　企業(yè)可使用出價計量資產頭寸,、使用要價計量負債頭寸，也可使用市場參與者在實務中使用的在出價和要價之間的中間價或其他定價慣例計量相關資產或負債,。其他方法可作為權宜之計使用,。但是，企業(yè)不應使用與公允價值計量假定不一致的權宜之計,，如對資產使用要價,，對負債使用出價。

　　(六)公允價值層次

　　為提高公允價值計量和相關披露的一致性和可比性,，企業(yè)應當將估值技術所使用的輸入值劃分為三個層次,，并最優(yōu)先使用活躍市場上相同資產或負債未經(jīng)調整的報價(第一層次輸入值),，最后使用不可觀察輸入值(第三層次輸入值)。

　　1.第一層次輸入值

　　第一層次輸入值是企業(yè)在計量日能夠取得的相同資產或負債在活躍市場上未經(jīng)調整的報價,。

　　2.第二層次輸入值

　　第二層次輸入值是除第一層次輸入值外相關資產或負債直接或間接可觀察的輸入值,。對于具有特定期限(如合同期限)的相關資產或負債，第二層次輸入值必須在其幾乎整個期限內是可觀察的,。

　　第二層次輸入值包括：

　　(1)活躍市場中類似資產或負債的報價;

　　(2)非活躍市場中相同或類似資產或負債的報價;

　　(3)除報價以外的其他可觀察輸入值,，包括在正常報價間隔期間可觀察的利率和收益率曲線等;

　　(4)市場驗證的輸入值等。

　　3.第三層次輸入值

　　第三層次輸入值是相關資產或負債的不可觀察輸入值,。第三層次輸入值包括不能直接觀察和無法由可觀察市場數(shù)據(jù)驗證的利率,、股票波動率、企業(yè)合并中承擔的棄置義務的未來現(xiàn)金流量,、企業(yè)使用自身數(shù)據(jù)作出的財務預測等,。

　　4.公允價值計量結果所屬的層次

　　公允價值計量結果所屬的層次，由對公允價值計量整體而言重要的輸入值所屬的最低層次決定,。

　　公允價值計量結果所屬的層次,，取決于估值技術的輸入值，而不是估值技術本身,。

　　企業(yè)在確定公允價值計量結果所屬的層次時,，不應考慮為取得基于公允價值的其他計量所做的調整，例如計量公允價值減去處置費用時的處置費用,。

　　5.第三方報價機構的估值

　　企業(yè)使用第三方報價機構(例如經(jīng)紀人,、做市商等)提供的出價或要價計量相關資產或負債公允價值的，應當確保該第三方報價機構提供的出價或要價遵循準則要求,。