2015《會計》基礎(chǔ)考點：估值技術(shù)

　　【東奧小編】現(xiàn)階段進入2015年注會基礎(chǔ)備考期,，是全面梳理考點的寶貴時期,，我們一起來學習2015《會計》基礎(chǔ)考點：估值技術(shù)。

　　【內(nèi)容導(dǎo)航】：

　　(一)市場法

　　(二)收益法

　　(三)成本法

　　(四)估值技術(shù)的選擇

　　(五)輸入值

　　(六)公允價值層次

　　【所屬章節(jié)】：

　　本知識點屬于《會計》科目第二十八章公允價值計量第二節(jié)公允價值計量的內(nèi)容,。

　　【知識點】：估值技術(shù)

　　企業(yè)以公允價值計量相關(guān)資產(chǎn)或負債,，應(yīng)當使用在當前情況下適用并且有足夠可利用數(shù)據(jù)和其他信息支持的估值技術(shù)。

　　估值技術(shù)通常包括市場法,、收益法和成本法,。

　　(一)市場法

　　市場法是利用相同或類似的資產(chǎn)、負債或資產(chǎn)和負債組合的價格以及其他相關(guān)市場交易信息進行估值的技術(shù),。企業(yè)應(yīng)用市場法估計相關(guān)資產(chǎn)或負債公允價值的,，可利用相同或類似的資產(chǎn),、負債或資產(chǎn)和負債的組合(例如，一項業(yè)務(wù))的價格和其他相關(guān)市場交易信息進行估值,。

　　(二)收益法

　　收益法是企業(yè)將未來金額轉(zhuǎn)換成單一現(xiàn)值的估值技術(shù)。企業(yè)使用收益法時,，應(yīng)當反映市場參與者在計量日對未來現(xiàn)金流量或者收入費用等金額的預(yù)期,。企業(yè)使用的收益法包括現(xiàn)金流量折現(xiàn)法、多期超額收益折現(xiàn)法,、期權(quán)定價模型等估值方法,。

　　1.現(xiàn)金流量折現(xiàn)法。現(xiàn)金流量折現(xiàn)法是企業(yè)在收益法中最常用到的估值方法,，包括傳統(tǒng)法(即折現(xiàn)率調(diào)整法)和期望現(xiàn)金流量法,。

　　為避免重復(fù)計算或忽略風險因素的影響,，折現(xiàn)率與現(xiàn)金流量應(yīng)當保持一致。例如,，企業(yè)使用了合同現(xiàn)金流量的,，應(yīng)當采用能夠反映預(yù)期違約風險的折現(xiàn)率;使用概率加權(quán)現(xiàn)金流量的,，應(yīng)當采用無風險利率;使用包含通貨膨脹影響的現(xiàn)金流量的，應(yīng)當采用名義折現(xiàn)率;使用排除通貨膨脹影響的現(xiàn)金流量的，應(yīng)當采用實際利率;使用稅后現(xiàn)金流量的，應(yīng)當采用稅后折現(xiàn)率;使用稅前現(xiàn)金流量的,，應(yīng)當采用稅前折現(xiàn)率;使用人民幣現(xiàn)金流量的,，應(yīng)當使用與人民幣相關(guān)的利率等,。

　　根據(jù)對風險的調(diào)整方式和采用現(xiàn)金流量類型,，可以將現(xiàn)金流量折現(xiàn)法區(qū)分為兩種方法,，傳統(tǒng)法和期望現(xiàn)金流量法,。

　　(1)傳統(tǒng)法,。傳統(tǒng)法是使用在估計金額范圍內(nèi)最有可能的現(xiàn)金流量和經(jīng)風險調(diào)整(市場觀察)的折現(xiàn)率的一種折現(xiàn)方法。

　　(2)期望現(xiàn)金流量法,。是使用風險調(diào)整的期望現(xiàn)金流量和無風險利率,，或者使用未經(jīng)風險調(diào)整的期望現(xiàn)金流量和包含市場參與者要求的風險溢價的折現(xiàn)率的一種折現(xiàn)方法。

　　企業(yè)應(yīng)當以概率為權(quán)重計算的期望現(xiàn)金流量反映未來所有可能的現(xiàn)金流量,。企業(yè)在期望現(xiàn)金流量法中使用的現(xiàn)金流量是對所有可能的現(xiàn)金流量進行了概率加權(quán),，最終得到的期望現(xiàn)金流量不再以特定事項為前提條件，這不同于企業(yè)在傳統(tǒng)法中所使用的現(xiàn)金流量,。

　　企業(yè)在應(yīng)用期望現(xiàn)金流量法時,，有兩種方法調(diào)整相關(guān)資產(chǎn)或負債期望現(xiàn)金流量的風險溢價：

　　第一種方法是，企業(yè)從以概率為權(quán)重計算的期望現(xiàn)金流量中扣除風險溢價,，得到確定等值現(xiàn)金流量,，并按照無風險利率對確定等值現(xiàn)金流量折現(xiàn)，從而估計出相關(guān)資產(chǎn)或負債的公允價值,。當市場參與者對于以確定的現(xiàn)金流量交換期望現(xiàn)金流量無偏好時,，該確定的現(xiàn)金流量即為確定等值現(xiàn)金流量。

　　例如,，如果市場參與者愿意以1 000元的確定現(xiàn)金流量交換1 200元的期望現(xiàn)金流量,，該1 000元即為1 200元的確定等值(即200元代表風險溢價)。在這種情況下,，持有1 200元的期望現(xiàn)金流量和持有1 000元現(xiàn)金,，對于市場參與者而言是無差異的。

　　第二種方法是,，企業(yè)在無風險利率之上增加風險溢價,，得到期望回報率，并使用該期望回報率對以概率為權(quán)重計算的現(xiàn)金流量進行折現(xiàn),，從而估計出相關(guān)資產(chǎn)或負債的公允價值,。企業(yè)可以使用對風險資產(chǎn)進行計價的模型估計期望回報率，例如資本資產(chǎn)定價模型,。

　　2.期權(quán)定價模型,。企業(yè)可以使用布萊克斯科爾斯模型、二叉樹模型,、蒙特卡洛模擬法等期權(quán)定價模型估計期權(quán)的公允價值,。其中，布萊克—斯科爾斯期權(quán)定價模型可以用于認股權(quán)證和具有轉(zhuǎn)換特征的金融工具的簡單估值,。布萊克—斯科爾斯期權(quán)定價模型中的輸入值包括：即期價格,、行權(quán)價格,、合同期限、預(yù)計或內(nèi)含波動率,、無風險利率,、期望股息率等。

　　(三)成本法

　　成本法,，是反映當前要求重置相關(guān)資產(chǎn)服務(wù)能力所需金額的估值技術(shù),，通常是指現(xiàn)行重置成本法。在成本法下,，企業(yè)應(yīng)當根據(jù)折舊貶值情況,，對市場參與者獲得或構(gòu)建具有相同服務(wù)能力的替代資產(chǎn)的成本進行調(diào)整。折舊貶值包括實體性損耗,、功能性貶值以及經(jīng)濟性貶值,。企業(yè)主要使用現(xiàn)行重置成本法估計與其他資產(chǎn)或其他資產(chǎn)和負債一起使用的有形資產(chǎn)的公允價值。

　　(四)估值技術(shù)的選擇

　　企業(yè)應(yīng)當運用更多職業(yè)判斷,，確定恰當?shù)墓乐导夹g(shù),。企業(yè)至少應(yīng)當考慮下列因素：

　　1.根據(jù)企業(yè)可獲得的市場數(shù)據(jù)和其他信息，其中一種估值技術(shù)是否比其他估值技術(shù)更恰當;

　　2.對其中一種估值技術(shù)所使用的輸入值是否更容易在市場上觀察到或者只需作更少的調(diào)整;

　　3.對其中一種估值技術(shù)得到的估值結(jié)果區(qū)間是否在其他估值技術(shù)的估值結(jié)果區(qū)間內(nèi);

　　4.按市場法和收益法結(jié)果存在較大差異的,，進一步分析存在較大差異的原因,，例如其中一種估值技術(shù)可能使用不當，或者其中一種估值技術(shù)所使用的輸入值可能不恰當?shù)取?/P>

　　(五)輸入值

　　企業(yè)以公允價值計量相關(guān)資產(chǎn)或負債,，應(yīng)當考慮市場參與者在對相關(guān)資產(chǎn)或負債進行定價時所使用的假設(shè),，包括有關(guān)風險的假設(shè)，例如,，所用特定估值技術(shù)的內(nèi)在風險等,。市場參與者所使用的假設(shè)即為輸入值，可分為可觀察輸入值和不可觀察輸入值,。

　　企業(yè)使用估值技術(shù)時,，應(yīng)當優(yōu)先使用可觀察輸入值，僅當相關(guān)可觀察輸入值無法取得或取得不切實可行時才使用不可觀察輸入值,。

　　1.公允價值計量中相關(guān)的溢價和折價

　　企業(yè)應(yīng)當選擇與市場參與者在相關(guān)資產(chǎn)或負債交易中會考慮的,、并且與該資產(chǎn)或負債特征相一致的輸入值。大宗持有因素是與交易相關(guān)的特定因素,，因企業(yè)交易相關(guān)資產(chǎn)的方式不同而有所不同。該因素與企業(yè)持有規(guī)模,，不是相關(guān)資產(chǎn)的特征,，企業(yè)在選擇輸入值時不予考慮。

　　2.以出價和要價為基礎(chǔ)的輸入值

　　出價是經(jīng)紀人或做市商購買一項資產(chǎn)或處置一項負債所愿意支付的價格,，要價是經(jīng)紀人或做市商出售一項資產(chǎn)或承擔一項負債所愿意收取的價格,。

　　企業(yè)可使用出價計量資產(chǎn)頭寸,、使用要價計量負債頭寸，也可使用市場參與者在實務(wù)中使用的在出價和要價之間的中間價或其他定價慣例計量相關(guān)資產(chǎn)或負債,。其他方法可作為權(quán)宜之計使用,。但是，企業(yè)不應(yīng)使用與公允價值計量假定不一致的權(quán)宜之計,，如對資產(chǎn)使用要價,，對負債使用出價。

　　(六)公允價值層次

　　為提高公允價值計量和相關(guān)披露的一致性和可比性,，企業(yè)應(yīng)當將估值技術(shù)所使用的輸入值劃分為三個層次,，并最優(yōu)先使用活躍市場上相同資產(chǎn)或負債未經(jīng)調(diào)整的報價(第一層次輸入值)，最后使用不可觀察輸入值(第三層次輸入值),。

　　1.第一層次輸入值

　　第一層次輸入值是企業(yè)在計量日能夠取得的相同資產(chǎn)或負債在活躍市場上未經(jīng)調(diào)整的報價,。

　　2.第二層次輸入值

　　第二層次輸入值是除第一層次輸入值外相關(guān)資產(chǎn)或負債直接或間接可觀察的輸入值。對于具有特定期限(如合同期限)的相關(guān)資產(chǎn)或負債,，第二層次輸入值必須在其幾乎整個期限內(nèi)是可觀察的,。

　　第二層次輸入值包括：

　　(1)活躍市場中類似資產(chǎn)或負債的報價;

　　(2)非活躍市場中相同或類似資產(chǎn)或負債的報價;

　　(3)除報價以外的其他可觀察輸入值，包括在正常報價間隔期間可觀察的利率和收益率曲線等;

　　(4)市場驗證的輸入值等,。

　　3.第三層次輸入值

　　第三層次輸入值是相關(guān)資產(chǎn)或負債的不可觀察輸入值,。第三層次輸入值包括不能直接觀察和無法由可觀察市場數(shù)據(jù)驗證的利率、股票波動率,、企業(yè)合并中承擔的棄置義務(wù)的未來現(xiàn)金流量,、企業(yè)使用自身數(shù)據(jù)作出的財務(wù)預(yù)測等。

　　4.公允價值計量結(jié)果所屬的層次

　　公允價值計量結(jié)果所屬的層次,，由對公允價值計量整體而言重要的輸入值所屬的最低層次決定,。

　　公允價值計量結(jié)果所屬的層次，取決于估值技術(shù)的輸入值,，而不是估值技術(shù)本身,。

　　企業(yè)在確定公允價值計量結(jié)果所屬的層次時，不應(yīng)考慮為取得基于公允價值的其他計量所做的調(diào)整,，例如計量公允價值減去處置費用時的處置費用,。

　　5.第三方報價機構(gòu)的估值

　　企業(yè)使用第三方報價機構(gòu)(例如經(jīng)紀人、做市商等)提供的出價或要價計量相關(guān)資產(chǎn)或負債公允價值的,，應(yīng)當確保該第三方報價機構(gòu)提供的出價或要價遵循準則要求,。