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信息披露的概念和分類

1、信息披露義務(wù)人

信息披露義務(wù)人包括：上市公司及其董事,、監(jiān)事,、高級管理人員、股東,、實際控制人,，收購人，重大資產(chǎn)重組,、再融資,、重大交易有關(guān)各方等自然人、單位及其相關(guān)人員,，破產(chǎn)管理人及其成員,，以及法律、行政法規(guī)和中國證監(jiān)會規(guī)定的其他承擔(dān)信息披露義務(wù)的主體,。

2,、強制信息披露和自愿信息披露

以披露的信息內(nèi)容是否為法律強制規(guī)定必須公開的內(nèi)容為標(biāo)準(zhǔn)，信息披露可以分為強制信息披露和自愿信息披露,。強制信息披露規(guī)范主要適用于公開發(fā)行的證券,。

3、自愿披露的信息

（1）除依法需要披露的信息之外,，信息披露義務(wù)人可以自愿披露與投資者作出價值判斷和投資決策有關(guān)的信息,，但不得與依法披露的信息相沖突,，不得誤導(dǎo)投資者。

（2）信息披露義務(wù)人自愿披露的信息應(yīng)當(dāng)真實,、準(zhǔn)確,、完整。自愿性信息披露應(yīng)當(dāng)遵守公平原則,，保持信息披露的持續(xù)性和一致性,，不得進行選擇性披露。

（3）信息披露義務(wù)人不得利用自愿披露的信息不當(dāng)影響公司證券及其衍生品種交易價格,，不得利用自愿性信息披露從事市場操縱等違法違規(guī)行為,。

4、客觀信息的披露和主觀信息的披露

（1）以信息披露的內(nèi)容為標(biāo)準(zhǔn),，信息披露可以分為客觀信息的披露和主觀信息的披露,。

（2）客觀信息的披露，即“硬信息”,、歷史性信息的披露,，是指發(fā)行人、上市公司將其已經(jīng)發(fā)生的相關(guān)事實（如上市公司的經(jīng)營狀況,、財務(wù)報告等）依法進行披露,。

（3）主觀信息的披露，即“軟信息”,、預(yù)測性信息的披露，是指發(fā)行人,、上市公司對公司未來經(jīng)營情況,、財務(wù)狀況進行判斷并公布，一般表現(xiàn)為盈利預(yù)測和管理層討論和分析,。虛假陳述一般發(fā)生在“硬信息”披露環(huán)節(jié),，但需要強調(diào)的是，預(yù)測性信息披露有可能因未進行充分風(fēng)險提示,、預(yù)測無依據(jù)等情形構(gòu)成虛假陳述,。

5、首次信息披露和持續(xù)信息披露

（1）以信息披露的發(fā)生階段為標(biāo)準(zhǔn),，信息披露可以分為首次信息披露和持續(xù)信息披露,。

（2）首次信息披露的法定文件主要是招股說明書和債券募集說明書。上市公告書雖不屬于發(fā)行信息披露文件,，但作為公司上市首次披露的文件,，也可將其界定為首次信息披露的范疇。

（3）持續(xù)信息披露主要有定期報告和臨時報告,。上市公司應(yīng)當(dāng)披露的定期報告包括年度報告,、中期報告。

6、招股說明書

（1）招股說明書是公開發(fā)行股票最基本的法律文件,。發(fā)行人首次公開發(fā)行股票的信息主要是通過招股說明書披露,。

（2）招股說明書內(nèi)容與格式準(zhǔn)則是信息披露的最低要求。不論準(zhǔn)則是否有明確規(guī)定,，凡是對投資者作出投資決策有重大影響的信息,，均應(yīng)當(dāng)予以披露。發(fā)行人應(yīng)當(dāng)在招股說明書中披露已達(dá)到發(fā)行監(jiān)管對公司獨立性的基本要求,。

（3）招股說明書的有效期為6個月,，自公開發(fā)行前最后一次簽署之日起計算。招股說明書中引用經(jīng)審計的財務(wù)報表在其最近一期截止日后6個月內(nèi)有效,，特殊情況下發(fā)行人可申請適當(dāng)延長,，但至多不超過3個月。財務(wù)報表應(yīng)當(dāng)以年度末,、半年度末或者季度末為截止日,。

（4）發(fā)行人及其董事、監(jiān)事和高級管理人員應(yīng)當(dāng)在招股說明書上簽署書面確認(rèn)意見,，保證招股說明書的內(nèi)容真實,、準(zhǔn)確、完整,，不存在虛假記載,、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏，按照誠信原則履行承諾,，并聲明承擔(dān)相應(yīng)法律責(zé)任,。

（5）保薦人及其保薦代表人，以及發(fā)行人控股股東,、實際控制人應(yīng)當(dāng)在招股說明書上簽字,、蓋章，確認(rèn)招股說明書的內(nèi)容真實,、準(zhǔn)確,、完整，不存在虛假記載,、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏,，按照誠信原則履行承諾，并聲明承擔(dān)相應(yīng)法律責(zé)任,。

（6）保薦人出具的發(fā)行保薦書,、證券服務(wù)機構(gòu)出具的文件以及其他與發(fā)行有關(guān)的重要文件應(yīng)當(dāng)作為招股說明書的附件。

（7）證券交易所受理注冊申請文件后,，發(fā)行人應(yīng)當(dāng)按規(guī)定,，將招股說明書,、發(fā)行保薦書、上市保薦書,、審計報告和法律意見書等文件在交易所網(wǎng)站預(yù)先披露,。預(yù)先披露的招股說明書及其他注冊申請文件不能含有價格信息，發(fā)行人不得據(jù)此發(fā)行股票,。

知識點來源：第七章　證券法律制度

注：以上內(nèi)容選自郭守杰老師24年《經(jīng)濟法》基礎(chǔ)階段課程講義

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