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【所屬章節(jié)】

第七章　證券法律制度

第六單元　上市公司收購(gòu)

【知 識(shí) 點(diǎn)】

要約收購(gòu)

1.采取要約方式收購(gòu)一個(gè)上市公司股份的,，其預(yù)定收購(gòu)的股份比例不得低于該上市公司已發(fā)行股份的5％。

2.以要約方式收購(gòu)上市公司股份的,，收購(gòu)人應(yīng)當(dāng)編制要約收購(gòu)報(bào)告書(shū),，聘請(qǐng)財(cái)務(wù)顧問(wèn)，通知被收購(gòu)公司,，同時(shí)對(duì)要約收購(gòu)報(bào)告書(shū)摘要作出提示性公告。

3.收購(gòu)要約約定的收購(gòu)期限不得少于30日,，并不得超過(guò)60日；但是出現(xiàn)競(jìng)爭(zhēng)要約的除外,。

4.在收購(gòu)要約確定的承諾期限內(nèi),，收購(gòu)人不得撤銷(xiāo)其收購(gòu)要約,。

5.收購(gòu)要約的變更（2022年案例分析題）

（1）收購(gòu)要約期限屆滿前15日內(nèi)，收購(gòu)人不得變更收購(gòu)要約,；但是出現(xiàn)競(jìng)爭(zhēng)要約的除外。

（2）在收購(gòu)要約確定的承諾期限內(nèi),，收購(gòu)人需要變更收購(gòu)要約的,，應(yīng)當(dāng)及時(shí)公告,，載明具體變更事項(xiàng)，且不得存在下列情形：

①降低收購(gòu)價(jià)格,；

②減少預(yù)定收購(gòu)股份數(shù)額,；

③縮短收購(gòu)期限。

6.預(yù)受

（1）預(yù)受,，是指被收購(gòu)公司股東同意接受要約的初步意思表示,，在要約收購(gòu)期限內(nèi)不可撤回之前不構(gòu)成承諾。

（2）收購(gòu)人應(yīng)當(dāng)委托證券公司向證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)申請(qǐng)辦理預(yù)受要約股票的臨時(shí)保管,。證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)臨時(shí)保管的預(yù)受要約的股票,，在要約收購(gòu)期間不得轉(zhuǎn)讓,。

（3）在要約收購(gòu)期限屆滿前3個(gè)交易日內(nèi),，預(yù)受股東不得撤回其對(duì)要約的接受。（2018年案例分析題）

（4）在要約收購(gòu)期限內(nèi),，收購(gòu)人應(yīng)當(dāng)每日在證券交易所網(wǎng)站上公告已預(yù)受收購(gòu)要約的股份數(shù)量,。

（5）要約收購(gòu)人在收購(gòu)要約期限屆滿，不按照約定支付收購(gòu)價(jià)款或者購(gòu)買(mǎi)預(yù)受股份的,，自該事實(shí)發(fā)生之日起3年內(nèi)不得收購(gòu)上市公司,，中國(guó)證監(jiān)會(huì)不受理收購(gòu)人及其關(guān)聯(lián)方提交的申報(bào)文件,。（2024年新增）

7.要約價(jià)格（2018年案例分析題）

（1）對(duì)同一種類(lèi)股票的要約價(jià)格，不得低于要約收購(gòu)提示性公告日前6個(gè)月內(nèi)收購(gòu)人取得該種股票所支付的最高價(jià)格,。

（2）要約價(jià)格低于提示性公告日前30個(gè)交易日該種股票的每日加權(quán)平均價(jià)格的算術(shù)平均值的,，收購(gòu)人聘請(qǐng)的財(cái)務(wù)顧問(wèn)應(yīng)當(dāng)就該種股票前6個(gè)月的交易情況進(jìn)行分析，說(shuō)明是否存在股價(jià)被操縱,、收購(gòu)人是否有未披露的一致行動(dòng)人,、收購(gòu)人前6個(gè)月取得公司股份是否存在其他支付安排、要約價(jià)格的合理性等,。

8.支付方式

收購(gòu)人可以采用現(xiàn)金,、證券、現(xiàn)金與證券相結(jié)合等合法方式支付收購(gòu)上市公司的價(jià)款,。

9.收購(gòu)要約提出的各項(xiàng)收購(gòu)條件，適用于被收購(gòu)公司的所有股東,。上市公司發(fā)行不同種類(lèi)股份的,，收購(gòu)人可以針對(duì)不同種類(lèi)股份的股東提出不同的收購(gòu)條件。

10.禁止收購(gòu)人通過(guò)其他方式獲得被收購(gòu)公司股票

采取要約收購(gòu)方式的,，收購(gòu)人作出公告后至收購(gòu)期限屆滿前,，不得賣(mài)出被收購(gòu)公司的股票，也不得采取要約規(guī)定以外的形式和超出要約的條件買(mǎi)入被收購(gòu)公司的股票,。

11.被收購(gòu)公司董事會(huì)的義務(wù)

（1）被收購(gòu)公司董事會(huì)應(yīng)當(dāng)對(duì)收購(gòu)人的主體資格,、資信情況及收購(gòu)意圖進(jìn)行調(diào)查，對(duì)要約條件進(jìn)行分析,，對(duì)股東是否接受要約提出建議,，并聘請(qǐng)獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)提出專(zhuān)業(yè)意見(jiàn)。

（2）在收購(gòu)人公告要約收購(gòu)報(bào)告書(shū)后20日內(nèi),，被收購(gòu)公司董事會(huì)應(yīng)當(dāng)公告被收購(gòu)公司董事會(huì)報(bào)告書(shū)與獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)的專(zhuān)業(yè)意見(jiàn),。（2018年案例分析題）

（3）收購(gòu)人對(duì)收購(gòu)要約條件做出重大變更的，被收購(gòu)公司董事會(huì)應(yīng)當(dāng)在3個(gè)工作日內(nèi)公告董事會(huì)及獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)就要約條件的變更情況所出具的補(bǔ)充意見(jiàn),。

（4）收購(gòu)人作出提示性公告后至要約收購(gòu)?fù)瓿汕?，被收?gòu)公司除繼續(xù)從事正常的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)或者執(zhí)行股東會(huì)已經(jīng)作出的決議外，未經(jīng)股東會(huì)批準(zhǔn),，被收購(gòu)公司董事會(huì)不得通過(guò)處置公司資產(chǎn),、對(duì)外投資、調(diào)整公司主要業(yè)務(wù),、擔(dān)保,、貸款等方式，對(duì)公司的資產(chǎn),、負(fù)債,、權(quán)益或者經(jīng)營(yíng)成果造成重大影響,。

（5）在要約收購(gòu)期間，被收購(gòu)公司董事不得辭職,。（2018年案例分析題）

12.要約期滿

（1）收購(gòu)期限屆滿,，被收購(gòu)公司股權(quán)分布不符合證券交易所規(guī)定的上市交易要求，該上市公司的股票由證券交易所依法終止上市交易,。在收購(gòu)行為完成前,，其余仍持有被收購(gòu)公司股票的股東，有權(quán)在收購(gòu)報(bào)告書(shū)規(guī)定的合理期限內(nèi)向收購(gòu)人以收購(gòu)要約的同等條件出售其股票,，收購(gòu)人應(yīng)當(dāng)收購(gòu),。

相關(guān)鏈接

收購(gòu)人發(fā)出全面要約的，應(yīng)在要約收購(gòu)報(bào)告書(shū)中充分披露終止上市的風(fēng)險(xiǎn),、終止上市后收購(gòu)行為完成的時(shí)間及仍持有上市公司股份的剩余股東出售其股票的其他后續(xù)安排。

（2）收購(gòu)期限屆滿后15日內(nèi),，收購(gòu)人應(yīng)當(dāng)向證券交易所提交關(guān)于收購(gòu)情況的書(shū)面報(bào)告，并予以公告,。

（3）在上市公司收購(gòu)中,，收購(gòu)人持有的被收購(gòu)的上市公司的股票,，在收購(gòu)行為完成后的18個(gè)月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓。但是,，收購(gòu)人在被收購(gòu)公司中擁有權(quán)益的股份在同一實(shí)際控制人控制的不同主體之間進(jìn)行轉(zhuǎn)讓?zhuān)皇?8個(gè)月的限制，但應(yīng)當(dāng)遵守《上市公司收購(gòu)管理辦法》關(guān)于免于發(fā)出要約的有關(guān)規(guī)定,。

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