2015《經(jīng)濟法》基礎(chǔ)考點：主動退市制度和重大違法公司強制退市制度

　　【東奧小編】現(xiàn)階段進入2015年注會基礎(chǔ)備考期,，是全面梳理考點的寶貴時期,，我們一起來學習2015《經(jīng)濟法》基礎(chǔ)考點：主動退市制度和重大違法公司強制退市制度。

　　【內(nèi)容導(dǎo)航】：

　　1.主動退市制度

　　2.重大違法行為強制退市制度

　　3.因不能滿足交易標準要求的強制退市指標

　　【所屬章節(jié)】：

　　本知識點屬于《經(jīng)濟法》科目第七章證券法律制度第十二單元股票的上市的內(nèi)容,。

　　【知識點】：主動退市制度和重大違法公司強制退市制度

　　2014年中國證監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于改革完善并嚴格實施上市公司退市制度的若干意見》,，對退市制度提出了改革方案，包括建立了主動退市制度和重大違法公司強制退市制度,。

　　1.主動退市制度

　　如果上市公司通過對上市地位維持成本收益的理性分析,，或者為充分利用不同證券交易場所的比較優(yōu)勢，或者為便捷,、高效地對公司治理結(jié)構(gòu),、股權(quán)結(jié)構(gòu),、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、人員結(jié)構(gòu)等實施調(diào)整,，或者為進一步實現(xiàn)公司股票的長期價值,，可以依據(jù)《證券法》和證券交易所規(guī)則實現(xiàn)主動退市。主動退市可以采取三種模式：一是上市公司向證券交易所主動提出申請;二是由上市公司,、上市公司股東或者其他收購人通過向所有股東發(fā)出收購全部股份或者部分股份的要約,，導(dǎo)致公司股本總額、股權(quán)分布等發(fā)生變化不再具備上市條件;三是上市公司因新設(shè)或者吸收合并,，不再具有獨立主體資格并被注銷,，或者上市公司股東大會決議解散。

　　(1)上市公司主動申請退市或者轉(zhuǎn)市

　　上市公司擬決定其股票不再在證券交易所交易,，或者轉(zhuǎn)而申請在其他交易場所交易或者轉(zhuǎn)讓的,，應(yīng)當召開股東大會作出決議，須經(jīng)出席會議的股東所持表決權(quán)的2/3以上通過,，且經(jīng)出席會議的除以下股東以外的其他股東所持表決權(quán)的2/3以上通過：①上市公司的董事,、監(jiān)事、高級管理人員;②單獨或者合計持有上市公司5%以上股份的股東,。

　　在召開股東大會前,，上市公司應(yīng)當充分披露退市原因及退市后的發(fā)展戰(zhàn)略，包括并購重組安排,、經(jīng)營發(fā)展計劃,、重新上市安排等。獨立董事應(yīng)當針對上述事項是否有利于公司長遠發(fā)展和全體股東利益充分征詢中小股東意見,，在此基礎(chǔ)上發(fā)表獨立意見,，獨立董事意見應(yīng)當與股東大會通知一并公布。上市公司應(yīng)當聘請財務(wù)顧問為主動退市提供專業(yè)服務(wù),、發(fā)表專業(yè)意見并予以披露,。

　　申請其股票退出市場交易，或者轉(zhuǎn)而申請在其他交易場所交易或者轉(zhuǎn)讓的上市公司應(yīng)當在股東大會作出終止上市決議后的15個交易日內(nèi),，向證券交易所提交退市申請,。退市申請至少應(yīng)當包括股東大會決議、退市申請書,、退市后去向安排的說明,、異議股東保護的專項說明及證券交易所規(guī)定的其他材料。

　　證券交易所應(yīng)當自上市公司提交退市申請之日起5個交易日內(nèi),，作出是否受理的決定并通知公司,。決定受理的，應(yīng)當自受理上市公司提交的退市申請之日起15個交易日內(nèi)，重點從保護投資者特別是中小投資者權(quán)益的角度,，在審査決策程序合規(guī)性的基礎(chǔ)上,，作出同意或者不同意其股票終止上市交易的決定。

　　(2)通過要約收購實施的退市和通過合并,、解散實施的退市

　　因全面要約收購上市公司股份,、實施以上市公司為對象的公司合并、上市公司全面回購股份以及上市公司自愿解散,，導(dǎo)致公司股票退出市場交易的,，證券交易所應(yīng)當在上市公司公告回購或者收購結(jié)果、完成合并交易,、作出解散決議之日起15個交易日內(nèi),，作出終止其股票上市的決定。

　　2.重大違法行為強制退市制度

　　按照中國證監(jiān)會的要求,，對于欺詐發(fā)行公司,、重大信息披露違法公司應(yīng)當采取強制退市措施。這一措施包括兩個層面：

　　首先,，對欺詐發(fā)行公司和重大信息披露違法公司實施暫停上市,。當上市公司因首次公開發(fā)行股票申請或者披露文件存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏,，致使不符合發(fā)行條件的發(fā)行人騙取了發(fā)行核準,，或者對新股發(fā)行定價產(chǎn)生了實質(zhì)性影響，受到證監(jiān)會行政處罰,，或者上市公司因信息披露文件存在虛假記載,、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏，受到證監(jiān)會行政處罰,，并且因違法行為性質(zhì)惡劣,、情節(jié)嚴重、市場影響重大,，在行政處罰決定書中被認定構(gòu)成重大違法行為,，或者因涉嫌欺詐發(fā)行罪、違規(guī)披露,、不披露重要信息罪被依法移送公安機關(guān)的,，證券交易所應(yīng)當依法作出暫停其股票上市交易的決定,。

　　其次,，在1年內(nèi)應(yīng)當對上述上市公司實施終止上市。對于上述因受到證監(jiān)會行政處罰,，或者因涉嫌犯罪被依法移送公安機關(guān)而暫停上市的公司,，在證監(jiān)會作出行政處罰決定或者移送決定之日起1年內(nèi)，證券交易所應(yīng)當作出終止其股票上市交易的決定。

　　重大違法暫停上市公司終止上市的例外情形,。對于上述因受到證監(jiān)會行政處罰被暫停上市的公司,，在證券交易所作出終止公司股票上市交易決定前，該行政處罰決定被依法撤銷,，且證監(jiān)會不能重新作出相應(yīng)行政處罰決定的,，或者因?qū)�違法行為性質(zhì)的認定發(fā)生根本性變化，被依法變更的,，公司可以向證券交易所申請恢復(fù)上市,。

　　對于上述因涉嫌犯罪被依法移送公安機關(guān)而暫停上市的公司，在證券交易所作出終止公司股票上市交易決定前,，公安機關(guān)決定不予立案或者撤銷案件,，或者人民檢察院作出不予起訴決定，或者司法機關(guān)作出無罪判決或者免于刑事處罰,，而證監(jiān)會不能依法作出相應(yīng)行政處罰決定的,，公司可以向證券交易所申請恢復(fù)上市。在證券交易所作出終止公司股票上市交易決定后,，出現(xiàn)上述規(guī)定情形的,，公司可以向證券交易所申請重新上市。

　　對于上述因信息披露違法被暫停上市的公司,，在證券交易所作出終止公司股票上市交易決定前,，全面糾正違法行為、及時撤換有關(guān)責任人員,、對民事賠償責任承擔作出妥善安排的,，公司可以向證券交易所申請恢復(fù)上市。證券交易所應(yīng)當在規(guī)定期限內(nèi)作出同意其股票恢復(fù)上市的決定,。

　　3.因不能滿足交易標準要求的強制退市指標

　　當上市公司的各項交易指標不能滿足證券交易所的要求時,，證券交易所出于維護公開交易股票的總體質(zhì)量與市場信心的目的，也會依據(jù)規(guī)則要求交投不活躍,、股權(quán)分布不合理,、市值過低而不再適合公開交易的股票終止交易。這套規(guī)則主要依據(jù)各證券交易所發(fā)布的《股票上市規(guī)則》來處理,。