2015《經(jīng)濟(jì)法》預(yù)習(xí)考點(diǎn)：中國(guó)證監(jiān)會(huì)《關(guān)于進(jìn)一步推進(jìn)新股發(fā)行體制改革的意見(jiàn)》

　　【小編導(dǎo)言】現(xiàn)階段進(jìn)入2015年注會(huì)預(yù)習(xí)備考期,，是梳理考點(diǎn)的寶貴時(shí)期，我們一起來(lái)學(xué)習(xí)2015《經(jīng)濟(jì)法》預(yù)習(xí)考點(diǎn)：中國(guó)證監(jiān)會(huì)《關(guān)于進(jìn)一步推進(jìn)新股發(fā)行體制改革的意見(jiàn)》,。

　　【內(nèi)容導(dǎo)航】：

　　(一)審核程序

　　(二)強(qiáng)化發(fā)行人及其控股股東等責(zé)任主體的誠(chéng)信義務(wù)

　　(三)首次公開(kāi)發(fā)行股票時(shí)的老股轉(zhuǎn)讓

　　(四)網(wǎng)上和網(wǎng)下同時(shí)發(fā)行的機(jī)制

　　【所屬章節(jié)】：

　　本知識(shí)點(diǎn)屬于《經(jīng)濟(jì)法》科目第七章證券法律制度第二單元首發(fā)的內(nèi)容,。

　　【知識(shí)點(diǎn)】：中國(guó)證監(jiān)會(huì)《關(guān)于進(jìn)一步推進(jìn)新股發(fā)行體制改革的意見(jiàn)》

　　中國(guó)證監(jiān)會(huì)2013年11月30日發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步推進(jìn)新股發(fā)行體制改革的意見(jiàn)》，2014年教材據(jù)此進(jìn)行了重大調(diào)整,。

　　(一)審核程序

　　1.中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)行監(jiān)管部門(mén)和發(fā)行審核委員會(huì)依法對(duì)發(fā)行申請(qǐng)文件和信息披露內(nèi)容的“合法合規(guī)性”進(jìn)行審核，不對(duì)發(fā)行人的“盈利能力和投資價(jià)值”做出判斷,。發(fā)現(xiàn)申請(qǐng)文件和信息披露內(nèi)容存在違法違規(guī)情形的,，嚴(yán)格追究相關(guān)當(dāng)事人的責(zé)任。

　　2.中國(guó)證監(jiān)會(huì)自受理證券發(fā)行申請(qǐng)文件之日起3個(gè)月內(nèi),，依照法定條件和法定程序作出核準(zhǔn)、中止審核,、不予核準(zhǔn)的決定,。

　　3.股票發(fā)行申請(qǐng)核準(zhǔn)后，發(fā)行人應(yīng)自證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)發(fā)行之日起“12個(gè)月”(原規(guī)定為6個(gè)月)內(nèi)發(fā)行股票,。

　　4.發(fā)行人招股說(shuō)明書(shū)申報(bào)稿正式受理后，應(yīng)當(dāng)立即在中國(guó)證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站披露(預(yù)披露),。招股說(shuō)明書(shū)預(yù)先披露后,，發(fā)行人相關(guān)信息及財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)不得隨意更改,。審核過(guò)程中，發(fā)現(xiàn)發(fā)行人申請(qǐng)材料中記載的信息自相矛盾,、或就同一事實(shí)前后存在不同表述且有實(shí)質(zhì)性差異的,，中國(guó)證監(jiān)會(huì)將“中止審核”，并在12個(gè)月內(nèi)不再受理相關(guān)保薦代表人推薦的發(fā)行申請(qǐng),。

　　5.發(fā)行人、中介機(jī)構(gòu)報(bào)送的發(fā)行申請(qǐng)文件及相關(guān)法律文書(shū)涉嫌虛假陳述,、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏的,，移交稽查部門(mén)查處，被稽查立案的,，暫停受理相關(guān)中介機(jī)構(gòu)推薦的發(fā)行申請(qǐng);查證屬實(shí)的,，自確認(rèn)之日起36個(gè)月內(nèi)不再受理該發(fā)行人的股票發(fā)行申請(qǐng)，并依法追究中介機(jī)構(gòu)及相關(guān)當(dāng)事人的責(zé)任,。

　　6.發(fā)行人自取得核準(zhǔn)文件之日起至公開(kāi)發(fā)行前，應(yīng)當(dāng)參照上市公司定期報(bào)告的信息披露要求,，及時(shí)修改信息披露文件內(nèi)容,，補(bǔ)充財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告相關(guān)數(shù)據(jù)，更新預(yù)先披露的招股說(shuō)明書(shū);期間發(fā)生重大會(huì)后事項(xiàng)的,，發(fā)行人應(yīng)及時(shí)向中國(guó)證監(jiān)會(huì)報(bào)告并提供說(shuō)明;保薦機(jī)構(gòu)及相關(guān)中介機(jī)構(gòu)應(yīng)持續(xù)履行盡職調(diào)查義務(wù)。發(fā)行人發(fā)生重大會(huì)后事項(xiàng)的,，由中國(guó)證監(jiān)會(huì)按審核程序決定是否需要重新提交發(fā)行審核委員會(huì)審議,。

　　(二)強(qiáng)化發(fā)行人及其控股股東等責(zé)任主體的誠(chéng)信義務(wù)

　　1.發(fā)行人控股股東、持有發(fā)行人股份的董事和高級(jí)管理人員應(yīng)在公開(kāi)募集及上市文件中公開(kāi)承諾：所持股票在鎖定期滿(mǎn)后2年內(nèi)減持的,，其減持價(jià)格不低于發(fā)行價(jià);公司上市后6個(gè)月內(nèi)如公司股票連續(xù)20個(gè)交易日的收盤(pán)價(jià)均低于發(fā)行價(jià)，或者上市后6個(gè)月期末收盤(pán)價(jià)低于發(fā)行價(jià),，持有公司股票的鎖定期限自動(dòng)延長(zhǎng)至少6個(gè)月,。

　　2.發(fā)行人及其控股股東、公司董事及高級(jí)管理人員應(yīng)在公開(kāi)募集及上市文件中提出上市后3年內(nèi)公司股價(jià)低于每股凈資產(chǎn)時(shí)穩(wěn)定公司股價(jià)的預(yù)案,，預(yù)案應(yīng)包括啟動(dòng)股價(jià)穩(wěn)定措施的具體條件、可能采取的具體措施等,。具體措施可以包括發(fā)行人回購(gòu)公司股票，控股股東,、公司董事,、高級(jí)管理人員增持公司股票等。上述人員在啟動(dòng)股價(jià)穩(wěn)定措施時(shí)應(yīng)提前公告具體實(shí)施方案,。

　　3.發(fā)行人及其控股股東應(yīng)在公開(kāi)募集及上市文件中公開(kāi)承諾，發(fā)行人招股說(shuō)明書(shū)有虛假記載,、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏,，對(duì)判斷發(fā)行人是否符合法律規(guī)定的發(fā)行條件構(gòu)成重大、實(shí)質(zhì)影響的,，將依法回購(gòu)首次公開(kāi)發(fā)行的全部新股,，且發(fā)行人控股股東將購(gòu)回已轉(zhuǎn)讓的原限售股份。發(fā)行人及其控股股東,、實(shí)際控制人,、董事,、監(jiān)事、高級(jí)管理人員等相關(guān)責(zé)任主體應(yīng)在公開(kāi)募集及上市文件中公開(kāi)承諾：發(fā)行人招股說(shuō)明書(shū)有虛假記載,、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏,，致使投資者在證券交易中遭受損失的，將依法賠償投資者損失,。

　　4.保薦機(jī)構(gòu)、會(huì)計(jì)師事務(wù)所等證券服務(wù)機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)在公開(kāi)募集及上市文件中公開(kāi)承諾：因其為發(fā)行人首次公開(kāi)發(fā)行制作,、出具的文件有虛假記載,、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏,，給投資者造成損失的，將依法賠償投資者損失,。

　　5.發(fā)行人應(yīng)當(dāng)在公開(kāi)募集及上市文件中披露公開(kāi)發(fā)行前持股5%以上股東的持股意向及減持意向,。持股5%以上股東減持時(shí)，須提前3個(gè)交易日予以公告,。

　　6.發(fā)行人及其控股股東、公司董事及高級(jí)管理人員等責(zé)任主體作出公開(kāi)承諾事項(xiàng)的,，應(yīng)同時(shí)提出未能履行承諾時(shí)的約束措施,，并在公開(kāi)募集及上市文件中披露,，接受社會(huì)監(jiān)督,。證券交易所應(yīng)加強(qiáng)對(duì)相關(guān)當(dāng)事人履行公開(kāi)承諾行為的監(jiān)督和約束,，對(duì)不履行承諾的行為及時(shí)采取監(jiān)管措施,。

　　(三)首次公開(kāi)發(fā)行股票時(shí)的老股轉(zhuǎn)讓

　　中國(guó)證監(jiān)會(huì)在2013年11月30日發(fā)布的《關(guān)于進(jìn)一步推進(jìn)新股發(fā)行體制改革的意見(jiàn)》中明確提出,，發(fā)行人在首次公開(kāi)發(fā)行新股時(shí),，鼓勵(lì)持股滿(mǎn)3年的原股東將部分老股向投資者轉(zhuǎn)讓?zhuān)�增加新上市公司可流通股票的比��,。此后,，中�?guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布《首次公開(kāi)發(fā)行股票時(shí)公司股東公開(kāi)發(fā)售股份暫行規(guī)定》,，明確了老股轉(zhuǎn)讓的相關(guān)條件和程序,。

　　1.公司首次公開(kāi)發(fā)行時(shí),，公司股東公開(kāi)發(fā)售的股份,，其已持有時(shí)間應(yīng)當(dāng)在36個(gè)月以上。

　　2.公司股東公開(kāi)發(fā)售股份后，公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)不得發(fā)生重大變化,，實(shí)際控制人不得發(fā)生變更,。公司股東公開(kāi)發(fā)售的股份,，權(quán)屬應(yīng)當(dāng)清晰,，不存在法律糾紛或者質(zhì)押、凍結(jié)及其他依法不得轉(zhuǎn)讓的情況,。

　　3.公司股東擬公開(kāi)發(fā)售股份的，應(yīng)當(dāng)向發(fā)行人董事會(huì)提出申請(qǐng);需要相關(guān)主管部門(mén)批準(zhǔn)的,，應(yīng)當(dāng)事先取得相關(guān)部門(mén)的批準(zhǔn)文件,。發(fā)行人董事會(huì)應(yīng)當(dāng)依法就本次股票發(fā)行方案作出決議，并提請(qǐng)股東大會(huì)批準(zhǔn),。

　　4.發(fā)行人與擬公開(kāi)發(fā)售股份的公司股東應(yīng)當(dāng)就本次發(fā)行承銷(xiāo)費(fèi)用的分?jǐn)傇瓌t進(jìn)行約定,，并在招股說(shuō)明書(shū)等文件中披露相關(guān)信息,。

　　5.公司發(fā)行新股的同時(shí),，其股東擬公開(kāi)發(fā)售股份的，發(fā)行方案應(yīng)當(dāng)載明公司預(yù)計(jì)發(fā)行新股數(shù)量,、公司相關(guān)股東預(yù)計(jì)公開(kāi)發(fā)售股份的數(shù)量和上限，并明確新股發(fā)行與老股轉(zhuǎn)讓數(shù)量的調(diào)整機(jī)制,。公司新股發(fā)行數(shù)量應(yīng)當(dāng)根據(jù)募投項(xiàng)目資金需求合理確定。

　　6.發(fā)行人應(yīng)當(dāng)在招股說(shuō)明書(shū)扉頁(yè)載明公司擬發(fā)行新股和公司股東擬公開(kāi)發(fā)售股份的數(shù)量,，并提示股東公開(kāi)發(fā)售股份所得資金“不歸公司所有”,。發(fā)行公告應(yīng)該披露公司股東擬公開(kāi)發(fā)售股份總數(shù)及股東名稱(chēng),、各自公開(kāi)發(fā)售股份數(shù)量等情況，并提示投資者關(guān)注公司將不會(huì)獲得公司股東公開(kāi)發(fā)售股份所得資金,。

　　(四)網(wǎng)上和網(wǎng)下同時(shí)發(fā)行的機(jī)制

　　1.首次公開(kāi)發(fā)行股票，可以通過(guò)向網(wǎng)下投資者詢(xún)價(jià)的方式確定股票發(fā)行價(jià)格,，也可以通過(guò)發(fā)行人與主承銷(xiāo)商自主協(xié)商直接定價(jià)等其他合法可行的方式確定發(fā)行價(jià)格,。

　　2.首次公開(kāi)發(fā)行股票采用詢(xún)價(jià)方式定價(jià)的，發(fā)行人和主承銷(xiāo)商可以自主協(xié)商確定參與網(wǎng)下詢(xún)價(jià)投資者的條件,、有效報(bào)價(jià)條件、配售原則和配售方式,，并按照事先確定的配售原則在有效申購(gòu)的網(wǎng)下投資者中選擇配售股票的對(duì)象,。參與首次公開(kāi)發(fā)行股票網(wǎng)下報(bào)價(jià)和申購(gòu)的投資者應(yīng)為依法可以進(jìn)行股票投資的主體,。其中，機(jī)構(gòu)投資者應(yīng)當(dāng)依法設(shè)立并具有良好的信用記錄，個(gè)人投資者應(yīng)具備至少5年投資經(jīng)驗(yàn)。

　　3.符合條件的網(wǎng)下機(jī)構(gòu)和個(gè)人投資者可以自主決定是否報(bào)價(jià),。網(wǎng)下投資者報(bào)價(jià)后，發(fā)行人和主承銷(xiāo)商應(yīng)當(dāng)剔除擬申購(gòu)總量中報(bào)價(jià)最高的部分，剔除部分不得低于所有網(wǎng)下投資者擬申購(gòu)總量的10%，然后根據(jù)剩余報(bào)價(jià)及擬申購(gòu)數(shù)量協(xié)商確定發(fā)行價(jià)格,。剔除部分不得參與網(wǎng)下申購(gòu)。

　　4.發(fā)行人和主承銷(xiāo)商應(yīng)當(dāng)合理確定剔除最高報(bào)價(jià)部分后的有效報(bào)價(jià)投資者數(shù)量。公開(kāi)發(fā)行股票數(shù)量在4億股(含)以下的，有效報(bào)價(jià)投資者的數(shù)量不少于10家,，不多于20家;公開(kāi)發(fā)行股票數(shù)量在超過(guò)4億股的,，有效報(bào)價(jià)投資者的數(shù)量不少于20家,，不多于40家：公開(kāi)發(fā)行股票籌資總額數(shù)量巨大的，有效報(bào)價(jià)投資者數(shù)量可適當(dāng)增加,，但不得多于60家,。剔除最高報(bào)價(jià)部分后有效報(bào)價(jià)投資者數(shù)量不足的,，應(yīng)當(dāng)中止發(fā)行,。

　　5.首次公開(kāi)發(fā)行股票后總股本4億股(含)以下的，網(wǎng)下初始發(fā)行比例不低于本次公開(kāi)發(fā)行股票數(shù)量的60%;發(fā)行后總股本超過(guò)4億股的,，網(wǎng)下初始發(fā)行比例不低于本次公開(kāi)發(fā)行股票數(shù)量的70%。其中,，應(yīng)安排不低于本次網(wǎng)下發(fā)行股票數(shù)量的40%優(yōu)先向通過(guò)公開(kāi)募集方式設(shè)立的證券投資基金(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“公募基金”)和由社保基金投資管理人管理的社會(huì)保障基金(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“社�,；�金��)配售,。公募基金和社�,；�金有效申��(gòu)不足40%的,，發(fā)行人和主承銷(xiāo)商可以向其他符合條件的網(wǎng)下投資者配售,。

　　6.首次公開(kāi)發(fā)行股票網(wǎng)下投資者申購(gòu)數(shù)量低于網(wǎng)下初始發(fā)行量的,，發(fā)行人和主承銷(xiāo)商不得將網(wǎng)下發(fā)行部分向網(wǎng)上回?fù)�,，�?yīng)當(dāng)中止發(fā)行。

　　7.網(wǎng)上投資者有效申購(gòu)倍數(shù)超過(guò)50倍,、低于100倍(含)的,，應(yīng)當(dāng)從網(wǎng)下向網(wǎng)上回?fù)�,，回�(fù)鼙壤秊楸敬喂�開(kāi)發(fā)行股票數(shù)量的20%;網(wǎng)上投資者有效申購(gòu)倍數(shù)超過(guò)100倍的，回?fù)鼙壤秊楸敬喂�開(kāi)發(fā)行股票數(shù)量的40%,。

　　8.網(wǎng)上投資者申購(gòu)數(shù)量不足網(wǎng)上初始發(fā)行量的,，可回?fù)芙o網(wǎng)下投資者,。

　　9.發(fā)行人股東擬進(jìn)行老股轉(zhuǎn)讓的，發(fā)行人和主承銷(xiāo)商應(yīng)于網(wǎng)下網(wǎng)上申購(gòu)前協(xié)商確定發(fā)行價(jià)格,、發(fā)行數(shù)量和老股轉(zhuǎn)讓數(shù)量,。無(wú)老股轉(zhuǎn)讓計(jì)劃的，發(fā)行人和主承銷(xiāo)商可通過(guò)網(wǎng)下詢(xún)價(jià)確定發(fā)行價(jià)格或者發(fā)行價(jià)格區(qū)間,。網(wǎng)上投資者申購(gòu)時(shí)僅公告發(fā)行價(jià)格區(qū)間,、未確定發(fā)行價(jià)格的,，主承銷(xiāo)商應(yīng)當(dāng)安排投資者按價(jià)格區(qū)間上限申購(gòu),，如最終確定的發(fā)行價(jià)格低于價(jià)格區(qū)間上限,，差價(jià)部分應(yīng)當(dāng)及時(shí)退還投資者。

　　10.首次公開(kāi)發(fā)行時(shí)禁止配售的對(duì)象

　　首次公開(kāi)發(fā)行股票網(wǎng)下配售時(shí),，發(fā)行人和主承銷(xiāo)商不得向下列對(duì)象配售股票：

　　(1)發(fā)行人及其股東,、實(shí)際控制人、董事,、監(jiān)事,、高級(jí)管理人員和其他員工;發(fā)行人及其股東、實(shí)際控制人,、董事,、監(jiān)事、高級(jí)管理人員能夠直接或間接實(shí)施控制,、共同控制或施加重大影響的公司,，以及該公司控股股東、控股子公司和控股股東控制的其他子公司;

　　(2)主承銷(xiāo)商及其持股比例5%以上的股東,，主承銷(xiāo)商的董事,、監(jiān)事、高級(jí)管理人員和其他員工;主承銷(xiāo)商及其持股比例5%以上的股東,、董事,、監(jiān)事、高級(jí)管理人員能夠直接或間接實(shí)施控制,、共同控制或施加重大影響的公司，以及該公司控股股東,、控股子公司和控股股東控制的其他子公司;

　　(3)承銷(xiāo)商及其控股股東,、董事、監(jiān)事,、高級(jí)管理人員和其他員工;

　　(4)上述前3項(xiàng)所述人士的關(guān)系密切的家庭成員,，包括配偶、子女及其配偶,、父母及配偶的父母,、兄弟姐妹及其配偶,、配偶的兄弟姐妹,、子女配偶的父母;

　　(5)通過(guò)配售可能導(dǎo)致不當(dāng)行為或者不正當(dāng)利益的其他自然人,、法人和組織。

　　11.發(fā)行人和承銷(xiāo)商不得采取操縱發(fā)行定價(jià),、暗箱操作或者其他有違公開(kāi),、公平、公正原則的行為;不得勸誘網(wǎng)下投資者抬高報(bào)價(jià),，不得干擾網(wǎng)下投資者正常報(bào)價(jià)和申購(gòu);不得以提供透支,、回扣或者中國(guó)證監(jiān)會(huì)認(rèn)定的其他不正當(dāng)手段誘使他人申購(gòu)股票;不得以代持、信托持股等方式謀取不正當(dāng)利益或者向其他相關(guān)利益主體輸送利益;不得直接或者通過(guò)其利益相關(guān)方向參與認(rèn)購(gòu)的投資者提供財(cái)務(wù)資助或者補(bǔ)償;不得以自有資金或者變相通過(guò)自有資金參與網(wǎng)下配售,。

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