2015《公司戰(zhàn)略》基礎(chǔ)考點(diǎn)：跨國投資理論

　　【東奧小編】現(xiàn)階段進(jìn)入2015年注會基礎(chǔ)備考期,，是全面梳理考點(diǎn)的寶貴時期，我們一起來學(xué)習(xí)2015《公司戰(zhàn)略》基礎(chǔ)考點(diǎn)：跨國投資理論,。

　　【內(nèi)容導(dǎo)航】：

　　1.壟斷優(yōu)勢理論

　　2.區(qū)位理論

　　3.產(chǎn)品生命周期理論

　　4.內(nèi)部化理論

　　5.國際生產(chǎn)折中理論

　　【所屬章節(jié)】：

　　本知識點(diǎn)屬于《公司戰(zhàn)略與風(fēng)險管理》科目第三章戰(zhàn)略選擇第四節(jié)國際化經(jīng)營戰(zhàn)略的內(nèi)容,。

　　【知識點(diǎn)】：跨國投資理論

　　1.壟斷優(yōu)勢理論

　　海默首次提出壟斷優(yōu)勢理論，后得到其導(dǎo)師金德爾伯格的支持并加以完善,，成為最早研究對外直接投資獨(dú)立的理論,。

　　該理論的核心內(nèi)容是“市場不完全”與“壟斷優(yōu)勢”。傳統(tǒng)的國際資本流動理論認(rèn)為,，企業(yè)面對的海外市場是完全競爭的,，即市場參與者所面對的市場條件均等，且無任何因素阻礙正常的市場運(yùn)作,。

　　完全競爭市場所具備的條件是：

　�,、儆斜姸嗟馁u者與買者,，其中任何人都無法影響某種商品市場價格的漲跌;

　　②所有企業(yè)供應(yīng)的同一商品均是同質(zhì)的,，相互間沒有差別;

　�,、鄹鞣N生產(chǎn)要素都在市場無障礙地自由流動;

　　④市場信息通暢,，消費(fèi)者,、生產(chǎn)者和要素?fù)碛姓邔κ袌鰻顩r和可能發(fā)生的變動有充分的認(rèn)識。

　　海默認(rèn)為,，對市場的這種描述是不正確的,，“完全競爭”只是一種理論研究上的假定，現(xiàn)實(shí)中并不常見,，普遍存在的是不完全競爭市場,，即受企業(yè)實(shí)力、壟斷產(chǎn)品差異等因素影響所形成的有阻礙和干預(yù)的市場,。

　　海默認(rèn)為,，市場不完全體現(xiàn)在以下四個方面：

　　①商品市場不完全,，即商品的特異化,、商標(biāo)、特殊的市場技能以及價格聯(lián)盟等;

　�,、谝�素市場不完��,，表現(xiàn)為獲得資本的難易程度不同以及技術(shù)水平差異等;

　　③規(guī)模經(jīng)濟(jì)引起的市場不完全,，即企業(yè)由于大幅度增加產(chǎn)量而獲得規(guī)模收益遞增;

　�,、苷�府干預(yù)形成的市場不完全,，如關(guān)稅,、稅收、利率與匯率等政策,。

　　海默認(rèn)為,，市場不完全是企業(yè)對外直接投資的基礎(chǔ)，因?yàn)樵谕耆�競爭市場條件下,，企業(yè)不具備支配市場的力量,，它們生產(chǎn)同樣的產(chǎn)品，同樣地獲得生產(chǎn)要素,，因此對外直接投資不會給企業(yè)帶來任何特別利益,，而在市場不完全條件下，企業(yè)則有可能在國內(nèi)獲得壟斷優(yōu)勢,，并通過對外直接投資在國外生產(chǎn)并加以利用,。

　　在此基礎(chǔ)上,，海默認(rèn)為當(dāng)企業(yè)處在東道國不完全競爭市場中時，對外直接投資的動因是為了充分利用自己具備的壟斷優(yōu)勢,，這種壟斷優(yōu)勢足以抵銷跨國競爭和國外經(jīng)營所面對的種種不利而使企業(yè)處于有利地位,。企業(yè)憑借其擁有的壟斷優(yōu)勢排斥東道國企業(yè)的競爭，維持壟斷高價,，導(dǎo)致不完全競爭和寡占的市場格局,，這是企業(yè)進(jìn)行對外直接投資的主要原因。

　　2.區(qū)位理論

　　索思阿德提出區(qū)位理論,，用以研究國內(nèi)資源的區(qū)域配置問題,。后來，艾薩德等用此理論來解釋對外直接投資的現(xiàn)象,。

　　企業(yè)擁有的優(yōu)勢并不能單獨(dú)地說明為什么直接投資優(yōu)于出口,。企業(yè)擁有某些特殊優(yōu)勢，可以不對外直接投資,，而只是在本國生產(chǎn),，然后通過出口到第三國市場。因此,，又必須引進(jìn)有關(guān)東道國的區(qū)位因素,。以便充分說明為什么一個企業(yè)會不辭辛勞，并承擔(dān)風(fēng)險到國外去從事制造經(jīng)營活動,，許多區(qū)位要素則適合解釋這種情況：

　　(1)勞動成本,。國際勞動力市場的不完全性，可能導(dǎo)致實(shí)際工資成本的差別,。在這種情況下,，特別是當(dāng)技術(shù)已經(jīng)標(biāo)準(zhǔn)化的時候，人們就可能把生產(chǎn)活動轉(zhuǎn)移到勞動投入的來源地,。那些縱向一體化的企業(yè)把某些裝配活動轉(zhuǎn)移到發(fā)展中國家,，就屬于這類對外直接投資。國際企業(yè)實(shí)行世界范圍的制造和裝配政策,，其目標(biāo)就是要使總生產(chǎn)成本最小,。

　　(2)市場購銷因素。東道國市場規(guī)模,、市場增長,、發(fā)展階段以及當(dāng)?shù)馗偁幊潭鹊忍卣鳎瑫�對直接投資的決策產(chǎn)生影響,。尤其是在東道國有貿(mào)易壁壘的情況下,，市場規(guī)模等因素明顯與利用生產(chǎn)和銷售的規(guī)模經(jīng)濟(jì)有關(guān)。同樣,，如果東道國的競爭劇烈,，一張當(dāng)?shù)刂圃斓臉?biāo)簽也許有助于推銷產(chǎn)品,。

　　(3)貿(mào)易壁壘。關(guān)稅和非關(guān)稅壁壘的存在,，也會影響在直接投資與出口之間的選擇,。即使東道國選用關(guān)稅等手段不是為了吸引外國直接投資，但是關(guān)稅手段仍可促使外國企業(yè)改變供應(yīng)東道國市場的方法,。

　　(4)政府政策,。一般的政治、社會和經(jīng)濟(jì)環(huán)境,，會影響企業(yè)對風(fēng)險的估計(jì),，并影響到他們選擇建立子公司的地點(diǎn)。同樣,，有關(guān)購買當(dāng)?shù)仄髽I(yè),、當(dāng)?shù)貐⒐傻谋壤�和利潤匯回，也會影響外國企業(yè)選擇參與市場的方式,。

　　3.產(chǎn)品生命周期理論

　　該理論將產(chǎn)品生命周期劃分為創(chuàng)新,、成熟和標(biāo)準(zhǔn)化三個階段，說明在產(chǎn)品生命周期的不同階段,，各國在國際貿(mào)易中的地位不同,，并把企業(yè)的區(qū)位選擇與海外生產(chǎn)及出口結(jié)合起來進(jìn)行系統(tǒng)的動態(tài)分析。該理論將世界各國大體上分為三種類型,，即創(chuàng)新國(一般是發(fā)達(dá)國家),、次發(fā)達(dá)國家和欠發(fā)達(dá)國家(一般為發(fā)展中國家)。

　　(1)創(chuàng)新階段

　　創(chuàng)新階段,，是指新產(chǎn)品開發(fā)與投產(chǎn)的最初階段,。創(chuàng)新國企業(yè)憑借其雄厚的研究開發(fā)實(shí)力進(jìn)行技術(shù)創(chuàng)新，開發(fā)出新產(chǎn)品并投入本國市場,。由于需要投入大量的研發(fā)力量和人力資本,，產(chǎn)品的技術(shù)密集度高，且由于生產(chǎn)技術(shù)不穩(wěn)定,、產(chǎn)量低,，所以成本很高。生產(chǎn)主要集中在創(chuàng)新國,，因?yàn)樾庐a(chǎn)品的需求價格彈性較小，創(chuàng)新企業(yè)通過對新產(chǎn)品技術(shù)工藝的壟斷地位即可在國內(nèi)獲得高額壟斷利潤,。對于經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平相近的次發(fā)達(dá)國家偶爾的少量需求,，創(chuàng)新企業(yè)通過出口即可滿足，因此這一階段無須到海外進(jìn)行直接投資,。

　　(2)成熟階段

　　成熟階段,，是指新產(chǎn)品及其生產(chǎn)技術(shù)逐漸成熟的階段,。隨著新產(chǎn)品生產(chǎn)和市場競爭的發(fā)展，市場出現(xiàn)了一系列變化：新產(chǎn)品的生產(chǎn)技術(shù)日趨成熟,，開始大批量生產(chǎn);產(chǎn)品的價值已為經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平相近的次發(fā)達(dá)國家的消費(fèi)者所認(rèn)識,，國外需求強(qiáng)勁;需求價格彈性增大，企業(yè)開始關(guān)注降低生產(chǎn)成本;生產(chǎn)工藝和方法已成熟并擴(kuò)散到國外,，研發(fā)的重要性下降,，產(chǎn)品由技術(shù)密集型逐漸轉(zhuǎn)向資本密集型。

　　與此同時,，隨著創(chuàng)新國向次發(fā)達(dá)國家的出口不斷增加,，進(jìn)口國當(dāng)?shù)仄髽I(yè)開始仿制生產(chǎn)，而進(jìn)口國為了保護(hù)新成長的幼稚產(chǎn)業(yè)開始實(shí)施進(jìn)口壁壘限制創(chuàng)新國產(chǎn)品輸入,，從而極大地限制了創(chuàng)新國的對外出口能力,。因此，創(chuàng)新國企業(yè)開始到次發(fā)達(dá)國家投資建立海外子公司,，直接在當(dāng)?shù)貜氖律�產(chǎn)與銷售,，以降低生產(chǎn)成本、沖破市場壁壘,，占領(lǐng)當(dāng)?shù)厥袌觥?/P>

　　(3)標(biāo)準(zhǔn)化階段

　　標(biāo)準(zhǔn)化階段,，是指產(chǎn)品及其生產(chǎn)技術(shù)的定型化階段。生產(chǎn)技術(shù)的進(jìn)一步發(fā)展使產(chǎn)品和生產(chǎn)達(dá)到了完全標(biāo)準(zhǔn)化,，研發(fā)費(fèi)用在生產(chǎn)成本中的比重降低,，資本與非技術(shù)型熟練勞動力成本成為產(chǎn)品成本的主要部分。企業(yè)的競爭主要表現(xiàn)為價格競爭,，創(chuàng)新國已完全失去壟斷優(yōu)勢,。于是，創(chuàng)新國企業(yè)以對外直接投資方式將標(biāo)準(zhǔn)化的生產(chǎn)工藝轉(zhuǎn)移到具有低成本比較優(yōu)勢的欠發(fā)達(dá)國家,，離岸生產(chǎn)并返銷母國市場和次發(fā)達(dá)國家市場,。最后當(dāng)該技術(shù)不再有利可圖時，創(chuàng)新國企業(yè)將其通過許可證方式轉(zhuǎn)讓,。

　　可見,，隨著產(chǎn)品及其生產(chǎn)技術(shù)的生命周期演進(jìn)，比較優(yōu)勢呈現(xiàn)出動態(tài)轉(zhuǎn)移的特點(diǎn),，國際貿(mào)易格局相應(yīng)發(fā)生變動,，各國的貿(mào)易地位也隨之發(fā)生變化，創(chuàng)新國由出口國變?yōu)檫M(jìn)口國,，而勞動成本低的欠發(fā)達(dá)國家最終則由進(jìn)口國變?yōu)槌隹趪�,。根�?jù)該理論，各國應(yīng)當(dāng)依據(jù)比較優(yōu)勢的動態(tài)轉(zhuǎn)移決定生產(chǎn)區(qū)位選擇與貿(mào)易方向,。

　　4.內(nèi)部化理論

　　所謂內(nèi)部化,，是指把市場建立在企業(yè)內(nèi)部的過程,，即以內(nèi)部市場取代原來固定的外部市場，企業(yè)內(nèi)部的轉(zhuǎn)移價格起著潤滑內(nèi)部市場的作用,，使之與固定的外部市場同樣有效地發(fā)揮作用,。

　　內(nèi)部化理論從外部市場不完全與企業(yè)內(nèi)部資源配置的關(guān)系來說明對外直接投資的動因。該理論的出發(fā)點(diǎn)是市場不完全,，認(rèn)為市場不完全不僅在最終產(chǎn)品市場上存在,，在中間產(chǎn)品市場上也同樣存在，這里的中間產(chǎn)品除了通常意義上的原材料和零部件外,，更重要的是指專有技術(shù),、專利、管理及銷售技術(shù)等“知識中間產(chǎn)品”,。這些與知識有關(guān)的中間產(chǎn)品由于市場不完全,，存在定價困難，從而使交易成本增加,，當(dāng)交易成本過高時,，企業(yè)就傾向于通過對外直接投資開辟內(nèi)部市場，將原本通過外部市場進(jìn)行的交易轉(zhuǎn)化為內(nèi)部所屬企業(yè)間的交易以降低交易成本,。

　　根據(jù)內(nèi)部化理論,，企業(yè)通過對外直接投資形成內(nèi)部市場，在全球范圍內(nèi)組織生產(chǎn)與協(xié)調(diào)分工,，以避免外部市場不完全對其經(jīng)營產(chǎn)生的影響,。同時，在“知識產(chǎn)品”的研發(fā)與獲得越來越昂貴,，知識產(chǎn)權(quán)保護(hù)越來越困難的情況下,，企業(yè)內(nèi)部交易可以有效地防止技術(shù)迅速擴(kuò)散，保護(hù)企業(yè)的知識財(cái)富,。而且,，在不確定性不斷增加的市場環(huán)境下，內(nèi)部交易使企業(yè)能夠根據(jù)自己的需要進(jìn)行內(nèi)部資金,、產(chǎn)品和生產(chǎn)要素的調(diào)撥,，從而保證效益最優(yōu)化。

　　5.國際生產(chǎn)折中理論

　　鄧寧在撰寫的《經(jīng)濟(jì)活動的貿(mào)易區(qū)位與多國企業(yè)：一種折衷理論的探索》中提出了國際生產(chǎn)折中理論,。鄧寧認(rèn)為,，過去的各種對外直接投資理論都只是從某個角度進(jìn)行片面的解釋，未能綜合,、全面地分析,，因此需要用一種折中理論將有關(guān)理論綜合起來解釋企業(yè)對外直接投資的動機(jī)。

　　該理論的核心觀點(diǎn)是企業(yè)跨國經(jīng)營是該企業(yè)具有的所有權(quán)優(yōu)勢,、內(nèi)部化優(yōu)勢和區(qū)位優(yōu)勢這三種優(yōu)勢綜合作用的結(jié)果,。

　　(1)所有權(quán)優(yōu)勢。鄧寧認(rèn)為,，企業(yè)開展對外直接投資必然具備所有權(quán)優(yōu)勢,，但具有這些優(yōu)勢并不一定會導(dǎo)致企業(yè)進(jìn)行對外直接投資，也就是說,，所有權(quán)優(yōu)勢只是企業(yè)對外直接投資的必要條件,，而不是充分條件。企業(yè)僅僅具有所有權(quán)優(yōu)勢,，而不具備內(nèi)部化優(yōu)勢和區(qū)位優(yōu)勢時,，國內(nèi)生產(chǎn)出口銷售或許可也是企業(yè)實(shí)現(xiàn)其優(yōu)勢的可行途徑。

　　(2)內(nèi)部化優(yōu)勢,。指擁有所有權(quán)優(yōu)勢的企業(yè),，為了避免外部市場不完全對企業(yè)利益的影響而將企業(yè)優(yōu)勢保持在企業(yè)內(nèi)部的能力。內(nèi)部交易比非股權(quán)交易更節(jié)省交易成本,，尤其是對于那些價值難以確定的技術(shù)和知識產(chǎn)品,，而且內(nèi)部化將交易活動的所有環(huán)節(jié)都納入企業(yè)統(tǒng)一管理，使企業(yè)的生產(chǎn)銷售和資源配置趨于穩(wěn)定,，企業(yè)的所有權(quán)優(yōu)勢得以充分發(fā)揮,。

　　但鄧寧同樣認(rèn)為，內(nèi)部化優(yōu)勢和所有權(quán)優(yōu)勢一樣,，也只是企業(yè)對外直接投資的必要條件,，而不是充分條件，同時具有所有權(quán)優(yōu)勢和內(nèi)部化優(yōu)勢的企業(yè)也不一定選擇進(jìn)行對外直接投資,，因?yàn)樗�也可以在國�?nèi)擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模再出口,。

　　(3)區(qū)位優(yōu)勢。指某一國外市場相對于企業(yè)母國市場在市場環(huán)境方面對企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的有利程度,，也就是東道國的投資環(huán)境因素上具有的優(yōu)勢條件,。如果某一國外市場相對于企業(yè)母國市場在市場環(huán)境方面特別有利于企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營，那么這一市場就會對企業(yè)的跨國經(jīng)營產(chǎn)生非常大的吸引力,。

　　鄧寧認(rèn)為,，在企業(yè)具有了所有權(quán)優(yōu)勢和內(nèi)部化優(yōu)勢這兩個必要條件的前提下，又在某一東道國具有區(qū)位優(yōu)勢時,，該企業(yè)就具備了對外直接投資的必要條件和充分條件,，對外直接投資就成為企業(yè)的最佳選擇。