2015《公司戰(zhàn)略》基礎(chǔ)考點：跨國投資理論

　　【東奧小編】現(xiàn)階段進入2015年注會基礎(chǔ)備考期,，是全面梳理考點的寶貴時期,，我們一起來學習2015《公司戰(zhàn)略》基礎(chǔ)考點：跨國投資理論,。

　　【內(nèi)容導航】：

　　1.壟斷優(yōu)勢理論

　　2.區(qū)位理論

　　3.產(chǎn)品生命周期理論

　　4.內(nèi)部化理論

　　5.國際生產(chǎn)折中理論

　　【所屬章節(jié)】：

　　本知識點屬于《公司戰(zhàn)略與風險管理》科目第三章戰(zhàn)略選擇第四節(jié)國際化經(jīng)營戰(zhàn)略的內(nèi)容。

　　【知識點】：跨國投資理論

　　1.壟斷優(yōu)勢理論

　　海默首次提出壟斷優(yōu)勢理論,，后得到其導師金德爾伯格的支持并加以完善,，成為最早研究對外直接投資獨立的理論。

　　該理論的核心內(nèi)容是“市場不完全”與“壟斷優(yōu)勢”,。傳統(tǒng)的國際資本流動理論認為,，企業(yè)面對的海外市場是完全競爭的，即市場參與者所面對的市場條件均等,，且無任何因素阻礙正常的市場運作,。

　　完全競爭市場所具備的條件是：

　　①有眾多的賣者與買者,，其中任何人都無法影響某種商品市場價格的漲跌;

　�,、谒�有企業(yè)供應的同一商品均是同質(zhì)的，相互間沒有差別;

　�,、鄹鞣N生產(chǎn)要素都在市場無障礙地自由流動;

　�,、苁袌鲂畔⑼〞常�消費者、生產(chǎn)者和要素擁有者對市場狀況和可能發(fā)生的變動有充分的認識,。

　　海默認為,，對市場的這種描述是不正確的，“完全競爭”只是一種理論研究上的假定,，現(xiàn)實中并不常見,，普遍存在的是不完全競爭市場，即受企業(yè)實力,、壟斷產(chǎn)品差異等因素影響所形成的有阻礙和干預的市場,。

　　海默認為，市場不完全體現(xiàn)在以下四個方面：

　�,、偕唐肥袌霾煌耆�,，即商品的特異化、商標,、特殊的市場技能以及價格聯(lián)盟等;

　�,、谝�素市場不完全，表現(xiàn)為獲得資本的難易程度不同以及技術(shù)水平差異等;

　�,、垡�(guī)模經(jīng)濟引起的市場不完全,，即企業(yè)由于大幅度增加產(chǎn)量而獲得規(guī)模收益遞增;

　�,、苷�府干預形成的市場不完全,，如關(guān)稅、稅收,、利率與匯率等政策,。

　　海默認為，市場不完全是企業(yè)對外直接投資的基礎(chǔ),，因為在完全競爭市場條件下,，企業(yè)不具備支配市場的力量，它們生產(chǎn)同樣的產(chǎn)品,，同樣地獲得生產(chǎn)要素,，因此對外直接投資不會給企業(yè)帶來任何特別利益，而在市場不完全條件下,，企業(yè)則有可能在國內(nèi)獲得壟斷優(yōu)勢,，并通過對外直接投資在國外生產(chǎn)并加以利用。

　　在此基礎(chǔ)上,，海默認為當企業(yè)處在東道國不完全競爭市場中時,，對外直接投資的動因是為了充分利用自己具備的壟斷優(yōu)勢，這種壟斷優(yōu)勢足以抵銷跨國競爭和國外經(jīng)營所面對的種種不利而使企業(yè)處于有利地位,。企業(yè)憑借其擁有的壟斷優(yōu)勢排斥東道國企業(yè)的競爭,，維持壟斷高價，導致不完全競爭和寡占的市場格局，這是企業(yè)進行對外直接投資的主要原因,。

　　2.區(qū)位理論

　　索思阿德提出區(qū)位理論,，用以研究國內(nèi)資源的區(qū)域配置問題。后來,，艾薩德等用此理論來解釋對外直接投資的現(xiàn)象,。

　　企業(yè)擁有的優(yōu)勢并不能單獨地說明為什么直接投資優(yōu)于出口。企業(yè)擁有某些特殊優(yōu)勢,，可以不對外直接投資,，而只是在本國生產(chǎn)，然后通過出口到第三國市場,。因此,，又必須引進有關(guān)東道國的區(qū)位因素。以便充分說明為什么一個企業(yè)會不辭辛勞,，并承擔風險到國外去從事制造經(jīng)營活動,，許多區(qū)位要素則適合解釋這種情況：

　　(1)勞動成本。國際勞動力市場的不完全性,，可能導致實際工資成本的差別,。在這種情況下，特別是當技術(shù)已經(jīng)標準化的時候,，人們就可能把生產(chǎn)活動轉(zhuǎn)移到勞動投入的來源地,。那些縱向一體化的企業(yè)把某些裝配活動轉(zhuǎn)移到發(fā)展中國家，就屬于這類對外直接投資,。國際企業(yè)實行世界范圍的制造和裝配政策,，其目標就是要使總生產(chǎn)成本最小。

　　(2)市場購銷因素,。東道國市場規(guī)模,、市場增長、發(fā)展階段以及當?shù)馗偁幊潭鹊忍卣�,，會對直接投資的決策產(chǎn)生影響,。尤其是在東道國有貿(mào)易壁壘的情況下，市場規(guī)模等因素明顯與利用生產(chǎn)和銷售的規(guī)模經(jīng)濟有關(guān),。同樣,，如果東道國的競爭劇烈，一張當?shù)刂圃斓臉撕炓苍S有助于推銷產(chǎn)品,。

　　(3)貿(mào)易壁壘,。關(guān)稅和非關(guān)稅壁壘的存在，也會影響在直接投資與出口之間的選擇,。即使東道國選用關(guān)稅等手段不是為了吸引外國直接投資,，但是關(guān)稅手段仍可促使外國企業(yè)改變供應東道國市場的方法。

　　(4)政府政策。一般的政治,、社會和經(jīng)濟環(huán)境,，會影響企業(yè)對風險的估計，并影響到他們選擇建立子公司的地點,。同樣,，有關(guān)購買當?shù)仄髽I(yè)、當?shù)貐⒐傻谋壤�和利潤匯回,，也會影響外國企業(yè)選擇參與市場的方式,。

　　3.產(chǎn)品生命周期理論

　　該理論將產(chǎn)品生命周期劃分為創(chuàng)新、成熟和標準化三個階段,，說明在產(chǎn)品生命周期的不同階段,，各國在國際貿(mào)易中的地位不同，并把企業(yè)的區(qū)位選擇與海外生產(chǎn)及出口結(jié)合起來進行系統(tǒng)的動態(tài)分析,。該理論將世界各國大體上分為三種類型,，即創(chuàng)新國(一般是發(fā)達國家)、次發(fā)達國家和欠發(fā)達國家(一般為發(fā)展中國家),。

　　(1)創(chuàng)新階段

　　創(chuàng)新階段,，是指新產(chǎn)品開發(fā)與投產(chǎn)的最初階段。創(chuàng)新國企業(yè)憑借其雄厚的研究開發(fā)實力進行技術(shù)創(chuàng)新,，開發(fā)出新產(chǎn)品并投入本國市場,。由于需要投入大量的研發(fā)力量和人力資本，產(chǎn)品的技術(shù)密集度高,，且由于生產(chǎn)技術(shù)不穩(wěn)定,、產(chǎn)量低,，所以成本很高,。生產(chǎn)主要集中在創(chuàng)新國，因為新產(chǎn)品的需求價格彈性較小,，創(chuàng)新企業(yè)通過對新產(chǎn)品技術(shù)工藝的壟斷地位即可在國內(nèi)獲得高額壟斷利潤,。對于經(jīng)濟發(fā)展水平相近的次發(fā)達國家偶爾的少量需求，創(chuàng)新企業(yè)通過出口即可滿足,，因此這一階段無須到海外進行直接投資,。

　　(2)成熟階段

　　成熟階段，是指新產(chǎn)品及其生產(chǎn)技術(shù)逐漸成熟的階段,。隨著新產(chǎn)品生產(chǎn)和市場競爭的發(fā)展,，市場出現(xiàn)了一系列變化：新產(chǎn)品的生產(chǎn)技術(shù)日趨成熟，開始大批量生產(chǎn);產(chǎn)品的價值已為經(jīng)濟發(fā)展水平相近的次發(fā)達國家的消費者所認識,，國外需求強勁;需求價格彈性增大,，企業(yè)開始關(guān)注降低生產(chǎn)成本;生產(chǎn)工藝和方法已成熟并擴散到國外，研發(fā)的重要性下降，產(chǎn)品由技術(shù)密集型逐漸轉(zhuǎn)向資本密集型,。

　　與此同時,，隨著創(chuàng)新國向次發(fā)達國家的出口不斷增加，進口國當?shù)仄髽I(yè)開始仿制生產(chǎn),，而進口國為了保護新成長的幼稚產(chǎn)業(yè)開始實施進口壁壘限制創(chuàng)新國產(chǎn)品輸入,，從而極大地限制了創(chuàng)新國的對外出口能力。因此,，創(chuàng)新國企業(yè)開始到次發(fā)達國家投資建立海外子公司,，直接在當?shù)貜氖律�產(chǎn)與銷售，以降低生產(chǎn)成本,、沖破市場壁壘,，占領(lǐng)當?shù)厥袌觥?/P>

　　(3)標準化階段

　　標準化階段，是指產(chǎn)品及其生產(chǎn)技術(shù)的定型化階段,。生產(chǎn)技術(shù)的進一步發(fā)展使產(chǎn)品和生產(chǎn)達到了完全標準化,，研發(fā)費用在生產(chǎn)成本中的比重降低，資本與非技術(shù)型熟練勞動力成本成為產(chǎn)品成本的主要部分,。企業(yè)的競爭主要表現(xiàn)為價格競爭,，創(chuàng)新國已完全失去壟斷優(yōu)勢。于是,，創(chuàng)新國企業(yè)以對外直接投資方式將標準化的生產(chǎn)工藝轉(zhuǎn)移到具有低成本比較優(yōu)勢的欠發(fā)達國家,，離岸生產(chǎn)并返銷母國市場和次發(fā)達國家市場。最后當該技術(shù)不再有利可圖時,，創(chuàng)新國企業(yè)將其通過許可證方式轉(zhuǎn)讓,。

　　可見，隨著產(chǎn)品及其生產(chǎn)技術(shù)的生命周期演進,，比較優(yōu)勢呈現(xiàn)出動態(tài)轉(zhuǎn)移的特點,，國際貿(mào)易格局相應發(fā)生變動，各國的貿(mào)易地位也隨之發(fā)生變化,，創(chuàng)新國由出口國變?yōu)檫M口國,，而勞動成本低的欠發(fā)達國家最終則由進口國變?yōu)槌隹趪�。根�?jù)該理論,，各國應當依據(jù)比較優(yōu)勢的動態(tài)轉(zhuǎn)移決定生產(chǎn)區(qū)位選擇與貿(mào)易方向,。

　　4.內(nèi)部化理論

　　所謂內(nèi)部化，是指把市場建立在企業(yè)內(nèi)部的過程,，即以內(nèi)部市場取代原來固定的外部市場,，企業(yè)內(nèi)部的轉(zhuǎn)移價格起著潤滑內(nèi)部市場的作用，使之與固定的外部市場同樣有效地發(fā)揮作用,。

　　內(nèi)部化理論從外部市場不完全與企業(yè)內(nèi)部資源配置的關(guān)系來說明對外直接投資的動因,。該理論的出發(fā)點是市場不完全,，認為市場不完全不僅在最終產(chǎn)品市場上存在，在中間產(chǎn)品市場上也同樣存在,，這里的中間產(chǎn)品除了通常意義上的原材料和零部件外,，更重要的是指專有技術(shù)、專利,、管理及銷售技術(shù)等“知識中間產(chǎn)品”,。這些與知識有關(guān)的中間產(chǎn)品由于市場不完全，存在定價困難,，從而使交易成本增加,，當交易成本過高時，企業(yè)就傾向于通過對外直接投資開辟內(nèi)部市場,，將原本通過外部市場進行的交易轉(zhuǎn)化為內(nèi)部所屬企業(yè)間的交易以降低交易成本,。

　　根據(jù)內(nèi)部化理論，企業(yè)通過對外直接投資形成內(nèi)部市場,，在全球范圍內(nèi)組織生產(chǎn)與協(xié)調(diào)分工,，以避免外部市場不完全對其經(jīng)營產(chǎn)生的影響。同時,，在“知識產(chǎn)品”的研發(fā)與獲得越來越昂貴,，知識產(chǎn)權(quán)保護越來越困難的情況下，企業(yè)內(nèi)部交易可以有效地防止技術(shù)迅速擴散,，保護企業(yè)的知識財富,。而且，在不確定性不斷增加的市場環(huán)境下,，內(nèi)部交易使企業(yè)能夠根據(jù)自己的需要進行內(nèi)部資金,、產(chǎn)品和生產(chǎn)要素的調(diào)撥，從而保證效益最優(yōu)化,。

　　5.國際生產(chǎn)折中理論

　　鄧寧在撰寫的《經(jīng)濟活動的貿(mào)易區(qū)位與多國企業(yè)：一種折衷理論的探索》中提出了國際生產(chǎn)折中理論,。鄧寧認為，過去的各種對外直接投資理論都只是從某個角度進行片面的解釋,，未能綜合,、全面地分析，因此需要用一種折中理論將有關(guān)理論綜合起來解釋企業(yè)對外直接投資的動機,。

　　該理論的核心觀點是企業(yè)跨國經(jīng)營是該企業(yè)具有的所有權(quán)優(yōu)勢、內(nèi)部化優(yōu)勢和區(qū)位優(yōu)勢這三種優(yōu)勢綜合作用的結(jié)果,。

　　(1)所有權(quán)優(yōu)勢,。鄧寧認為，企業(yè)開展對外直接投資必然具備所有權(quán)優(yōu)勢,，但具有這些優(yōu)勢并不一定會導致企業(yè)進行對外直接投資,，也就是說,，所有權(quán)優(yōu)勢只是企業(yè)對外直接投資的必要條件，而不是充分條件,。企業(yè)僅僅具有所有權(quán)優(yōu)勢,，而不具備內(nèi)部化優(yōu)勢和區(qū)位優(yōu)勢時，國內(nèi)生產(chǎn)出口銷售或許可也是企業(yè)實現(xiàn)其優(yōu)勢的可行途徑,。

　　(2)內(nèi)部化優(yōu)勢,。指擁有所有權(quán)優(yōu)勢的企業(yè)，為了避免外部市場不完全對企業(yè)利益的影響而將企業(yè)優(yōu)勢保持在企業(yè)內(nèi)部的能力,。內(nèi)部交易比非股權(quán)交易更節(jié)省交易成本,，尤其是對于那些價值難以確定的技術(shù)和知識產(chǎn)品，而且內(nèi)部化將交易活動的所有環(huán)節(jié)都納入企業(yè)統(tǒng)一管理,，使企業(yè)的生產(chǎn)銷售和資源配置趨于穩(wěn)定,，企業(yè)的所有權(quán)優(yōu)勢得以充分發(fā)揮。

　　但鄧寧同樣認為,，內(nèi)部化優(yōu)勢和所有權(quán)優(yōu)勢一樣,，也只是企業(yè)對外直接投資的必要條件，而不是充分條件,，同時具有所有權(quán)優(yōu)勢和內(nèi)部化優(yōu)勢的企業(yè)也不一定選擇進行對外直接投資,，因為它也可以在國內(nèi)擴大生產(chǎn)規(guī)模再出口。

　　(3)區(qū)位優(yōu)勢,。指某一國外市場相對于企業(yè)母國市場在市場環(huán)境方面對企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的有利程度,，也就是東道國的投資環(huán)境因素上具有的優(yōu)勢條件。如果某一國外市場相對于企業(yè)母國市場在市場環(huán)境方面特別有利于企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營,，那么這一市場就會對企業(yè)的跨國經(jīng)營產(chǎn)生非常大的吸引力,。

　　鄧寧認為，在企業(yè)具有了所有權(quán)優(yōu)勢和內(nèi)部化優(yōu)勢這兩個必要條件的前提下,，又在某一東道國具有區(qū)位優(yōu)勢時,，該企業(yè)就具備了對外直接投資的必要條件和充分條件，對外直接投資就成為企業(yè)的最佳選擇,。