投資項目的資本成本_2019年注會《財管》答疑精華

來源：東奧會計在線責(zé)編：柳絮成2019-08-30 11:44:38

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一個人要挑戰(zhàn)自己,，靠的不是投機取巧,，不是耍小聰明,，靠的是信心,。下面是小編整理的注冊會計師財管答疑精華,，快來看吧,。

投資項目的資本成本_2019年注會《財管》答疑精華

【例題】

某公司的資產(chǎn)負(fù)債率為50%,，稅前債務(wù)資本成本為8%,，權(quán)益資本成本為16%,，適用的所得稅稅率為25%,，則其加權(quán)資本成本為（）。

A.9%

B.11%

C.12%

D.16%

正確答案：B

【知識點】投資項目的資本成本

答案解析：資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額=1/2,，所以負(fù)債和權(quán)益的比例為1:1,，加權(quán)資本成本=稅前債務(wù)資本成本×（1-25%）×50%+權(quán)益資本成本×50%=8%×（1-25%）×50%+16%×50%=11%。

【問題】如何區(qū)分Rm和（Rm-Rf）,，因為都有平均,，有點分不清。

【答疑】“市場上所有股票的平均收益率”是Rm,，“市場上所有股票的風(fēng)險收益率”是Rm-Rf,，“某單項資產(chǎn)或資產(chǎn)組合的風(fēng)險收益率”是β×（Rm-Rf），這三點比較容易混淆,，以下總結(jié)Rm,、（Rm-Rf）、β×（Rm-Rf）的不同說法：

（1）Rm的常見叫法包括：平均風(fēng)險股票的要求收益率,、平均風(fēng)險股票的必要收益率,、市場組合要求的收益率、股票市場的平均收益率,、市場收益率,、證券市場的平均收益率、市場組合的平均收益率,、市場組合的平均報酬率等,。

（2）（Rm-Rf）的常見叫法包括：市場平均風(fēng)險收益率、市場平均風(fēng)險補償率,、市場風(fēng)險溢價,、股票市場的風(fēng)險附加率、股票市場的風(fēng)險收益率,、市場風(fēng)險收益率、市場風(fēng)險報酬率,、證券市場的風(fēng)險溢價率,、證券市場的平均風(fēng)險收益率、證券市場平均風(fēng)險溢價等。

【提示】巧妙記憶：

①“風(fēng)險”后緊跟“收益率”或“報酬率”的,，是指（Rm-Rf）,；

②市場“平均收益率”或“風(fēng)險”與“收益率”之間還有字的，一般是指Rm,。

（3）β×（Rm-Rf）的常見叫法包括：某單項資產(chǎn)或資產(chǎn)組合的風(fēng)險收益率、某單項資產(chǎn)或資產(chǎn)組合的風(fēng)險補償率,、某單項資產(chǎn)或資產(chǎn)組合的風(fēng)險溢價,、某單項資產(chǎn)或資產(chǎn)組合的風(fēng)險附加率,、某單項資產(chǎn)或資產(chǎn)組合的風(fēng)險報酬率、某單項資產(chǎn)或資產(chǎn)組合的風(fēng)險溢價率等,。

有追求,，我們才會有動力。有夢想,，我們的人生才會更加精彩,。東奧祝同學(xué)們順利通關(guān)注冊會計師考試。

注：答疑內(nèi)容出自東奧《財管》教研團隊

（本文為東奧會計在線原創(chuàng)文章,，僅供考生學(xué)習(xí)使用,，禁止任何形式的轉(zhuǎn)載）

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