2015《財務(wù)成本管理》計算分析題易考點：財務(wù)杠桿系數(shù)的衡量

　　【東奧小編】現(xiàn)階段進(jìn)入2015年注會強(qiáng)化提高沖刺備考期,，為幫助考生們在最后階段提高備考效率,，我們根據(jù)2015年注冊會計師考試大綱為考生們總結(jié)了《財務(wù)成本管理》科目的選擇題、計算分析題和綜合題易考點,，下面我們一起來復(fù)習(xí)2015《財務(wù)成本管理》計算分析題易考點：財務(wù)杠桿系數(shù)的衡量,。

　　本考點能力等級：

　　能力等級 2—— 基本應(yīng)用能力

　　考生應(yīng)當(dāng)在理解基本理論、基本原理和相關(guān)概念的基礎(chǔ)上,，在比較簡單的職業(yè)環(huán)境上,，堅守職業(yè)價值觀、遵循職業(yè)道德,、堅持職業(yè)態(tài)度,，運(yùn)用相關(guān)專業(yè)學(xué)科知識解決實務(wù)問題。

　　本知識點屬于《財務(wù)成本管理》科目第十章資本結(jié)構(gòu)債券,、股票價值評估第二節(jié)杠桿系數(shù)的衡量的內(nèi)容,。

　　計算分析題易考點：財務(wù)杠桿系數(shù)的衡量

　　(一)財務(wù)風(fēng)險

　　指企業(yè)運(yùn)用債務(wù)籌資方式而產(chǎn)生的喪失償付能力的風(fēng)險，而這種風(fēng)險最終由普通股股東承擔(dān),。

　　(二)財務(wù)杠桿效應(yīng)的含義

　　在某一固定的債務(wù)與權(quán)益融資結(jié)構(gòu)下由于息稅前利潤的變動引起每股收益產(chǎn)生更大變動程度的現(xiàn)象被稱為財務(wù)杠桿效應(yīng),。

　　理解：每股收益(Earnings Per Share)：

　　(三)財務(wù)杠桿作用的衡量--財務(wù)杠桿系數(shù)DFL(Degree Of Financial Leverage)

　　計算公式推導(dǎo)：

　　①基期:EPS=[(EBIT-I)×(1-T)-PD]/N

　�,、陬A(yù)計期:EPS1=[(EBIT1-I)×(1-T)-PD]/N

　�,、�-①=△EPS=[△EBIT×(1-T)]/N

　　DFL=(△EPS/EPS)/(△EBIT/EBIT)={[△EBIT(1-T)/N]/EPS}/(△EBIT/EBIT)

　　=[EBIT(1-T)/N]/EPS=[EBIT(1-T)/N]/{[(EBIT-I)(1-T)-PD]/N}=EBIT/[EBIT-I-PD/(1-T)]

（四）相關(guān)結(jié)論