2015《財務(wù)成本管理》基礎(chǔ)考點：期權(quán)估價原理

　　【東奧小編】現(xiàn)階段進入2015年注會基礎(chǔ)備考期,，是全面梳理考點的寶貴時期,，我們一起來學習2015《財務(wù)成本管理》基礎(chǔ)考點：期權(quán)估價原理。

　　【內(nèi)容導航】：

　　(一)期權(quán)估價原理

　　【所屬章節(jié)】：

　　本知識點屬于《財務(wù)成本管理》科目第七章期權(quán)價值評估第二節(jié)金融期權(quán)價值評估的內(nèi)容,。

　　【知識點】：期權(quán)估價原理

　　1.復制原理(構(gòu)造借款買股票的投資組合,，作為期權(quán)等價物)

　　(1)基本思想

　　構(gòu)造一個股票和借款的適當組合，使得無論股價如何變動,，投資組合的損益都與期權(quán)相同,，那么，創(chuàng)建該投資組合的成本就是期權(quán)的價值,。

　　(2)計算公式

　　2.風險中性原理

　　(1)基本思想

　　假設(shè)投資者對待風險的態(tài)度是中性的,，所有證券的預期收益率都應當是無風險利率。

　　到期日價值的期望值=上行概率×Cu+下行概率×Cd

　　期權(quán)價值=到期日價值的期望值÷(1+持有期無風險利率)

　　(2)計算思路

　　(3)上行概率的計算

　　期望報酬率(無風險利率)=上行概率×上行時收益率+下行概率×下行時收益率

　　假設(shè)股票不派發(fā)紅利,，股票價格的上升百分比就是股票投資的收益率,。

　　期望報酬率(無風險利率)=上行概率×股價上升百分比+下行概率×股價下降百分比

　　(4)計算公式