2014《財(cái)務(wù)成本管理》答疑精選：時(shí)機(jī)選擇期權(quán)

　　【東奧小編】2014年注冊會(huì)計(jì)師考試正式進(jìn)入基礎(chǔ)復(fù)習(xí)階段,，以下是東奧會(huì)計(jì)在線獨(dú)家提供的關(guān)于2014注會(huì)考試《財(cái)務(wù)成本管理》科目第九章期權(quán)估價(jià)的部分精彩答疑，供學(xué)員們參考復(fù)習(xí),，幫助大家進(jìn)行查漏補(bǔ)缺,。

　　【東奧注會(huì)學(xué)員提問】：

　　老師，關(guān)于項(xiàng)目凈現(xiàn)值二叉樹中凈現(xiàn)值計(jì)算我跟報(bào)酬率計(jì)算區(qū)別有點(diǎn)搞不清楚啊,。,。。為什么報(bào)酬率計(jì)算中要包含本年現(xiàn)金流量,，而二叉樹計(jì)算的時(shí)候直接用未來現(xiàn)金流量現(xiàn)值計(jì)算,，不用包含本年流量呢?

　　【東奧會(huì)計(jì)在線回答】：

　　尊敬的學(xué)員，您好：

　　1.我們知道項(xiàng)目的價(jià)值是指未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值,，所以這里計(jì)算項(xiàng)目第1年末的價(jià)值就應(yīng)該等于第1年以后的現(xiàn)金流量的現(xiàn)值,，而不包括第1年本身的現(xiàn)金流量。也可以這樣理解：項(xiàng)目是延期1年投資的，即在第1年末才投資,，那么只有經(jīng)營1年后才可以獲得現(xiàn)金流量,，在1年末投資的這個(gè)時(shí)點(diǎn)是不能獲得營業(yè)現(xiàn)金流量的。

　　2.本題中報(bào)酬率的計(jì)算和上面項(xiàng)目價(jià)值的計(jì)算思路是不同的,。這里的報(bào)酬率計(jì)算的是現(xiàn)在到1年后這個(gè)時(shí)段的報(bào)酬率,，它在計(jì)算的時(shí)候是假設(shè)現(xiàn)在投資項(xiàng)目1年后可以獲得的報(bào)酬率，注意這里只是假設(shè)在0時(shí)點(diǎn)投資了,，并不是說真的投資了,，這樣假設(shè)只是為了獲得這段時(shí)間內(nèi)的報(bào)酬率。如果在0時(shí)點(diǎn)就投資了,，那么在1年后是可以獲得營業(yè)現(xiàn)金流量的,。

　　祝您學(xué)習(xí)愉快!

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