注冊會計師

代理理論

分享： 2014-6-4 14:56:18東奧會計在線字體：大小

　　2014《財務(wù)成本管理》基礎(chǔ)考點：代理理論

　　【小編導(dǎo)言】2014年注冊會計師報名時間為3月31日至4月25日,，現(xiàn)階段進入2014注會基礎(chǔ)備考期,，是打牢基礎(chǔ)的重要階段，我們一起來學(xué)習(xí)2014《財務(wù)成本管理》基礎(chǔ)考點：代理理論,。

　　【內(nèi)容導(dǎo)航】：

　　1.代理成本

　　2.代理收益

【所屬章節(jié)】：

　　本知識點屬于《財務(wù)成本管理》科目第十章資本結(jié)構(gòu)第二節(jié)資本結(jié)構(gòu)理論的內(nèi)容,。

　　【知識點】：代理理論

觀點	債務(wù)代理成本與收益的權(quán)衡。
表達式	V_L=V_U+PV（利息抵稅）-PV（財務(wù)困境成本）-PV（債務(wù)的代理成本）+PV（債務(wù)的代理收益）

　　1.代理成本

　　債務(wù)的代理成本既可以表現(xiàn)為因過度投資使經(jīng)理和股東收益而發(fā)生債權(quán)人價值向股東轉(zhuǎn)移,，也可以表現(xiàn)為因投資不足問題而發(fā)生股東為避免價值損失而放棄給債權(quán)人帶來的價值增值,。

項目

過度投資問題

投資不足問題

含義

是指因企業(yè)采用不盈利項目或高風險項目而產(chǎn)生的損害股東以及債權(quán)人的利益并降低企業(yè)價值的現(xiàn)象。

是指因企業(yè)放棄凈現(xiàn)值為正的投資項目而使債權(quán)人利益受損并進而降低企業(yè)價值的現(xiàn)象,。

發(fā)生情形

（1）當企業(yè)經(jīng)理與股東之間存在利益沖突時,，經(jīng)理的自利行為產(chǎn)生的過度投資問題；

（2）當企業(yè)股東與債權(quán)人之間存在利益沖突時,，經(jīng)理代表股東利益采納成功率低甚至凈現(xiàn)值為負的高風險項目產(chǎn)生的過度投資問題,。

發(fā)生在企業(yè)陷入財務(wù)困境且有比例較高的債務(wù)時（即企業(yè)具有風險債務(wù)），股東如果預(yù)見采納新投資項目會以犧牲自身利益為代價補償了債權(quán)人,，因股東與債權(quán)人之間存在著利益沖突,，股東就缺乏積極性選擇該項目進行投資。

　　2.代理收益

　　債務(wù)的代理收益將有利于減少企業(yè)的價值損失或增加企業(yè)價值,，具體表現(xiàn)為債權(quán)人保護條款引入,、對經(jīng)理提升企業(yè)業(yè)績的激勵措施以及對經(jīng)理隨意支配現(xiàn)金流浪費企業(yè)資源的約束等,。

　　東奧網(wǎng)站發(fā)布的知識點由于內(nèi)容及時更新的需要發(fā)布的是往年教材內(nèi)容，需要查詢最新知識點內(nèi)容的考生請參考2014《輕松過關(guān)》系列參考書及相關(guān)課程,。

責任編輯：龍貓的樹洞

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