2014《財務(wù)成本管理》基礎(chǔ)考點：資本結(jié)構(gòu)的MM理論

　　【小編導(dǎo)言】2014年注冊會計師報名時間為3月31日至4月25日，現(xiàn)階段進入2014注會基礎(chǔ)備考期,，是打牢基礎(chǔ)的重要階段,，我們一起來學習2014《財務(wù)成本管理》基礎(chǔ)考點：資本結(jié)構(gòu)的MM理論。

　　【內(nèi)容導(dǎo)航】：

　　(一)MM理論的假設(shè)前提

　　(二)無企業(yè)所得稅條件下的MM理論

　　(三)有企業(yè)所得稅條件下的MM理論

　　本知識點屬于《財務(wù)成本管理》科目第十章資本結(jié)構(gòu)第二節(jié)資本結(jié)構(gòu)理論的內(nèi)容。

　　【知識點】：資本結(jié)構(gòu)的MM理論

　　(一)MM理論的假設(shè)前提

　　1.經(jīng)營風險可以用息前稅前利潤的方差來衡量，具有相同經(jīng)營風險的公司稱為風險同類(homogeneous risk class)。

　　2.投資者等市場參與者對公司未來的收益與風險的預(yù)期是相同的(homogeneous expectations),。

　　3.完美資本市場(perfect capital markets)，即在股票與債券進行交易的市場中沒有交易成本,，且個人與機構(gòu)投資者的借款利率與公司相同,。

　　4.借債無風險。即公司或個人投資者的所有債務(wù)利率均為無風險利率,，與債務(wù)數(shù)量無關(guān),。

　　5.全部現(xiàn)金流是永續(xù)的。即公司息前稅前利潤具有永續(xù)的零增長特征,，以及債券也是永續(xù)的,。

　　(二)無企業(yè)所得稅條件下的MM理論