2014《財務(wù)成本管理》基礎(chǔ)考點(diǎn)：項(xiàng)目系統(tǒng)風(fēng)險的衡量和處置

　　【小編導(dǎo)言】2014年注冊會計師報名時間為3月31日至4月25日,，現(xiàn)階段進(jìn)入2014注會基礎(chǔ)備考期，是打牢基礎(chǔ)的重要階段，我們一起來學(xué)習(xí)2014《財務(wù)成本管理》基礎(chǔ)考點(diǎn)：項(xiàng)目系統(tǒng)風(fēng)險的衡量和處置。

　　【內(nèi)容導(dǎo)航】：

　　(一)加權(quán)平均成本與權(quán)益資本成本

　　(二)使用加權(quán)平均資本成本的條件

　　(三)投資項(xiàng)目系統(tǒng)風(fēng)險的衡量

　　本知識點(diǎn)屬于《財務(wù)成本管理》科目第八章資本預(yù)算第三節(jié)項(xiàng)目風(fēng)險的衡量與處置的內(nèi)容。

　　【知識點(diǎn)】：項(xiàng)目系統(tǒng)風(fēng)險的衡量和處置

　　(一)加權(quán)平均成本與權(quán)益資本成本

　　1.計算項(xiàng)目凈現(xiàn)值的兩種方法

　　2.結(jié)論

　　(1)兩種方法計算的凈現(xiàn)值沒有實(shí)質(zhì)區(qū)別。不能用股東要求的報酬率去折現(xiàn)企業(yè)實(shí)體的現(xiàn)金流量，也不能用企業(yè)加權(quán)平均的資本成本折現(xiàn)股權(quán)現(xiàn)金流量,。

　　(2)折現(xiàn)率應(yīng)當(dāng)反映現(xiàn)金流量的風(fēng)險。股權(quán)現(xiàn)金流量的風(fēng)險比實(shí)體現(xiàn)金流量大,，它包含了公司的財務(wù)風(fēng)險,。實(shí)體現(xiàn)金流量不包含財務(wù)風(fēng)險，比股東的現(xiàn)金流量風(fēng)險小,。

　　(3)增加債務(wù)不一定會降低加權(quán)平均成本,。

　　(4)實(shí)體現(xiàn)金流量法比股權(quán)現(xiàn)金流量法簡潔。

　　(二)使用加權(quán)平均資本成本的條件

　　使用企業(yè)當(dāng)前的資本成本作為項(xiàng)目的資本成本,，應(yīng)具備兩個條件：一是項(xiàng)目的風(fēng)險與企業(yè)當(dāng)前資產(chǎn)的平均風(fēng)險相同;二是公司繼續(xù)采用相同的資本結(jié)構(gòu)為新項(xiàng)目籌資,。

　　(三)投資項(xiàng)目系統(tǒng)風(fēng)險的衡量

　　1. 可比公司法

　　2.擴(kuò)展

　　若目標(biāo)公司待評估項(xiàng)目經(jīng)營風(fēng)險與公司原有經(jīng)營風(fēng)險一致，但資本結(jié)構(gòu)與公司原有資本結(jié)構(gòu)不一致(滿足等風(fēng)險假設(shè),，但不滿足等資本結(jié)構(gòu)假設(shè)),。