對股東的意義

股票回購后股東得到資本利得,，當(dāng)資本利得稅率小于現(xiàn)金股利稅率時，股東將得到納稅上的好處,。
【提示】股票回購相比現(xiàn)金股利對股東利益具有不確定的影響,。

對公司的意義

對公司而言，股票回購有利于增加公司的價值：

（1）向市場傳遞股價被低估的信號,。

（2）用自由現(xiàn)金流進(jìn)行股票回購,，有助于增加每股盈利水平。

（3）避免股利波動帶來的負(fù)面影響,。

（4）發(fā)揮財務(wù)杠桿的作用,。

（5）在一定程度上降低了公司被收購的風(fēng)險。

（6）調(diào)節(jié)所有權(quán)結(jié)構(gòu),。

內(nèi)容

股票回購

現(xiàn)金股利

不同點(diǎn)

（1）股東得到的資本利得,，需交納資本利得稅，稅賦低,；

（2）股票回購對股東利益具有不穩(wěn)定的影響,；

（3）不屬于股利支付方式；

（1）發(fā)放現(xiàn)金股利后股東則需交納股息稅,，稅賦高,；

（2）穩(wěn)定到手的收益,；

（3）屬于股利支付方式。

相同點(diǎn)

（1）所有者權(quán)益減少,；

（2）現(xiàn)金減少,。

內(nèi)容

股票回購

股票分割及股票股利

股數(shù)

減少

增加

每股市價

提高

降低

每股收益

提高

降低

資本結(jié)構(gòu)

改變,，提高財務(wù)杠桿水平

不影響

控制權(quán)

鞏固既定控制權(quán)或轉(zhuǎn)移公司控制權(quán)

不影響

分類標(biāo)準(zhǔn)

分類

按照股票回購的地點(diǎn)不同

場內(nèi)公開收購

場外協(xié)議收購

按照股票回購的對象不同

資本市場上進(jìn)行隨機(jī)回購

向全體股東招標(biāo)回購

向個別股東協(xié)商回購

按照籌資方式

舉債回購

現(xiàn)金回購

混合回購（既動用剩余資金,，又向銀行等金融機(jī)構(gòu)舉債來回購本公司股票）

按照回購價格的確定方式

固定價格要約回購（賦予所有股東向公司出售其所持股票的均等機(jī)會，而且通常情況下公司享有在回購數(shù)量不足時取消回購計劃或延長要約有效期的權(quán)力）

荷蘭式拍賣回購（在回購價格確定方面給予了公司更大的靈活性）