2013《財務(wù)成本管理》高頻考點(diǎn)：項目評價的原理和方法

　　【小編導(dǎo)言】我們一起來學(xué)習(xí)2013《財務(wù)成本管理》高頻考點(diǎn)：項目評價的原理和方法,。本考點(diǎn)屬于《財務(wù)成本管理》第八章資本預(yù)算第一節(jié)項目評價的原理和方法的內(nèi)容,。

　　【內(nèi)容導(dǎo)航】：

　　1.項目評價的原理

　　2.項目評價的方法

　　【考頻分析】：

　　考頻：★★★

　　復(fù)習(xí)程度：熟悉掌握本考點(diǎn)，尤其是項目評價的幾種方法,，能力等級3,。

　　【高頻考點(diǎn)】：項目評價的原理和方法

　　一、項目評價的原理

　　投資項目評價的基本原理是：投資項目的報酬率超過資本成本時,，企業(yè)的價值將增加;投資項目的報酬率低于資本成本時,，企業(yè)的價值將減少。

　　二,、項目評價的方法

　　(一)凈現(xiàn)值(Net Present Value)

　　1.含義：凈現(xiàn)值是指特定項目未來現(xiàn)金流入的現(xiàn)值與未來現(xiàn)金流出的現(xiàn)值之間的差額,。

　　2.計算：凈現(xiàn)值=Σ未來現(xiàn)金流入的現(xiàn)值-Σ未來現(xiàn)金流出的現(xiàn)值=∑各年凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值

　　折現(xiàn)率的確定：資本成本。

　　3.決策原則:當(dāng)凈現(xiàn)值大于0,，投資項目可行,。

　　4.優(yōu)缺點(diǎn)

　　(二)現(xiàn)值指數(shù)(Profitability Index)

　　1.含義：現(xiàn)值指數(shù)是未來現(xiàn)金流入現(xiàn)值與現(xiàn)金流出現(xiàn)值的比率,。

　　2.計算現(xiàn)值指數(shù)的公式為：

　　現(xiàn)值指數(shù)=Σ未來現(xiàn)金流入的現(xiàn)值÷Σ未來現(xiàn)金流出的現(xiàn)值

　　3.與凈現(xiàn)值的比較：

　　現(xiàn)值指數(shù)是一個相對數(shù)指標(biāo),，反映投資的效率;而凈現(xiàn)值指標(biāo)是絕對數(shù)指標(biāo)，反映投資的效益,。

　　4.決策原則:當(dāng)現(xiàn)值指數(shù)大于1,，投資項目可行。

　　(三)內(nèi)含報酬率法(Internal Rate of Return)

　　1.含義

　　內(nèi)含報酬率是指能夠使未來現(xiàn)金流入量現(xiàn)值等于未來現(xiàn)金流出量現(xiàn)值的折現(xiàn)率,，或者說是使投資項目凈現(xiàn)值為零的折現(xiàn)率,。

　　2.計算

　　(1)當(dāng)各年現(xiàn)金流入量均衡時：利用年金現(xiàn)值系數(shù)表，然后通過內(nèi)插法求出內(nèi)含報酬率,。

　　3.決策原則

　　當(dāng)內(nèi)含報酬率高于資本成本時,，投資項目可行。

　　4.基本指標(biāo)間的比較

　　(1)相同點(diǎn)

　　第一,，考慮了資金時間價值;

　　第二,，考慮了項目期限內(nèi)全部的增量現(xiàn)金流量;

　　第三,，受建設(shè)期的長短、回收額的有無以及現(xiàn)金流量的大小的影響;

　　第四,，在評價單一方案可行與否的時候,，結(jié)論一致。

　　當(dāng)凈現(xiàn)值>0時,，現(xiàn)值指數(shù)>1,，內(nèi)含報酬率>資本成本率;

　　當(dāng)凈現(xiàn)值=0時，現(xiàn)值指數(shù)=1,，內(nèi)含報酬率=資本成本率;

　　當(dāng)凈現(xiàn)值<0時,，現(xiàn)值指數(shù)<1，內(nèi)含報酬率<資本成本率,。

　　(四)回收期法(Payback Period)

　　1.回收期(靜態(tài)回收期,、非折現(xiàn)回收期)

　　(1)含義：回收期是指投資引起的現(xiàn)金流入累計到與投資額相等所需要的時間。

　　(2)計算方法

　�,、僭谠�始投資一次支出,，每年現(xiàn)金流入量相等時：投資回收期=原始投資額/每年現(xiàn)金凈流入量

　　②如果現(xiàn)金流入量每年不等,，或原始投資是分幾年投入：

　　設(shè)M是收回原始投資的前一年

　　投資回收期=M+(第M年的尚未回收額/第M+1年的現(xiàn)金凈流量)

　　(3)指標(biāo)的優(yōu)缺點(diǎn)

　　2.折現(xiàn)回收期(動態(tài)回收期)

　　(1)含義：折現(xiàn)回收期是指在考慮資金時間價值的情況下以項目現(xiàn)金流量流入抵償全部投資所需要的時間。

　　(2)計算

　　(五)會計報酬率

　　1.特點(diǎn)：計算時使用會計報表上的數(shù)據(jù),，以及普通會計的收益和成本觀念,。

　　2.計算

　　3.優(yōu)缺點(diǎn)

　　2013《財務(wù)成本管理》單選題：投資報酬率

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