2013《財務(wù)成本管理》高頻考點：投資組合的風(fēng)險和報酬

　　【小編導(dǎo)言】我們一起來學(xué)習(xí)2013《財務(wù)成本管理》高頻考點：投資組合的風(fēng)險和報酬。本考點屬于《財務(wù)成本管理》第四章財務(wù)估價第二節(jié)風(fēng)險與報酬的內(nèi)容。

　　【內(nèi)容導(dǎo)航】：

　　1.證券組合的預(yù)期報酬率

　　2.投資組合的風(fēng)險計量

　　3.有效集

　　4.資本市場線

　　【考頻分析】：

　　考頻：★★★

　　復(fù)習(xí)程度：掌握本考點，容易與其他章節(jié)結(jié)合出題，能力等級3,。

　　　　【高頻考點】：投資組合的風(fēng)險和報酬

　　投資組合理論

　　投資組合理論認為，若干種證券組成的投資組合,，其收益是這些證券收益的加權(quán)平均數(shù),，但是其風(fēng)險不是這些證券風(fēng)險的加權(quán)平均風(fēng)險，投資組合能降低風(fēng)險,。

　　(一)證券組合的預(yù)期報酬率

　　各種證券預(yù)期報酬率的加權(quán)平均數(shù)。

　　【擴展】

　　(1)將資金投資于最高資產(chǎn)收益率資產(chǎn),，可獲得最高組合收益率;

　　(2)將資金投資于最低資產(chǎn)收益率資產(chǎn),，可獲得最低組合收益率。

　　(二)投資組合的風(fēng)險計量

　　1.基本公式

　　(2)相關(guān)系數(shù)的確定

　　【提示1】相關(guān)系數(shù)介于區(qū)間[-1,1]內(nèi),。當(dāng)相關(guān)系數(shù)為-1,，表示完全負相關(guān)，表明兩項資產(chǎn)的收益率變化方向和變化幅度完全相反,。當(dāng)相關(guān)系數(shù)為+1時,，表示完全正相關(guān)，表明兩項資產(chǎn)的收益率變化方向和變化幅度完全相同,。當(dāng)相關(guān)系數(shù)為0表示不相關(guān),。

　　【提示2】相關(guān)系數(shù)的正負與協(xié)方差的正負相同。相關(guān)系數(shù)為正值,，表示兩種資產(chǎn)收益率呈同方向變化,，組合抵消的風(fēng)險較少;負值則意味著反方向變化，抵消的風(fēng)險較多,。

　　2.兩種證券投資組合的風(fēng)險衡量

　　3.三種組合：

　　【提示】充分投資組合的風(fēng)險,，只受證券之間協(xié)方差的影響，各證券本身的方差無關(guān),。

　　4.相關(guān)結(jié)論

　　(1)

　　(2)相關(guān)系數(shù)與組合風(fēng)險之間的關(guān)系

　　5. 投資機會集曲線的含義

　　(1)兩種投資組合的投資機會集曲線描述不同投資比例組合的風(fēng)險和報酬的關(guān)系;

　　(2)兩種以上證券的所有可能組合會落在一個平面中,。

　　(三)有效集

　　理解：有效資產(chǎn)組合曲線是一個由特定投資組合構(gòu)成的集合。集合內(nèi)的投資組合在既定的風(fēng)險水平上,，期望報酬率是最高的,，或者說在既定的期望報酬率下，風(fēng)險是最低的,。投資者絕不應(yīng)該把所有資金投資于有效資產(chǎn)組合曲線以下的投資組合,。

　　(四)資本市場線

　　存在無風(fēng)險投資機會時的組合報酬率和風(fēng)險的計算公式：

　　總期望報酬率=Q×(風(fēng)險組合的期望報酬率)+(1-Q)×(無風(fēng)險利率)

　　總標準差=Q×風(fēng)險組合的標準差

　　其中：Q代表投資者自有資本總額中投資于風(fēng)險組合的比例，1-Q代表投資于無風(fēng)險資產(chǎn)的比例,。

　　【提示】如果貸出資金,，Q將小于1;如果是借入資金,，Q會大于1。

　　2013《財管》單選題：證券投資組合理論

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