注冊會計師

普通股的首次發(fā)行、定價與上市

分享： 2013-7-23 13:58:34東奧會計在線字體：大小

2013《財務(wù)成本管理》重要知識點：普通股的首次發(fā)行,、定價與上市

　　【東奧小編】我們一起來學習2013注冊會計師考試《財務(wù)成本管理》重要知識點：普通股的首次發(fā)行,、定價與上市。

　　股票名片：股票是一種有價證券，是股份公司在籌集資本時向出資人公開或私下發(fā)行的、用以證明出資人的股本身份和權(quán)利，并根據(jù)持有人所持有的股份數(shù)享有權(quán)益和承擔義務(wù)的憑證,。只有股份有限公司可以發(fā)售股票，有限責任公司只能發(fā)給股東持股證明,，不能轉(zhuǎn)售,。

　　【內(nèi)容導航】：

　　1.股票的發(fā)行方式

　　2.股票的銷售方式

　　3.普通股發(fā)行定價

　　4.股票上市的目的

【所屬章節(jié)】：

　　本知識點屬于《財務(wù)成本管理》第十二章普通股和長期負債籌資第一節(jié)普通股籌資的內(nèi)容。

　　【重要知識點】：普通股的首次發(fā)行,、定價與上市

　　(一)股票的發(fā)行方式

　　公司通過何種途徑發(fā)行股票,。

發(fā)行方式

特征

優(yōu)點

缺點

公開間

接發(fā)行

通過中介機構(gòu)，公開向社會公眾發(fā)行股票,。

發(fā)行范圍廣,，發(fā)行對象多，易于足額籌集資本；股票的變現(xiàn)性強,，流通性好,；還有助于提高發(fā)行公司的知名度和擴大影響力。

手續(xù)繁雜,，發(fā)行成本高,。

不公開直接發(fā)行

不公開對外發(fā)行股票，只向少數(shù)特定的對象直接發(fā)行,，因而不需經(jīng)中介機構(gòu)承銷,。

彈性較大，發(fā)行成本低,。

發(fā)行范圍小，股票變現(xiàn)性差,。

　　(二)股票的銷售方式

　　股份有限公司向社會公開發(fā)行股票時所采取的股票銷售方法,。

股票的銷售方式		優(yōu)點	缺點
自行銷售方式		發(fā)行公司可直接控制發(fā)行過程，實現(xiàn)發(fā)行意圖,，并節(jié)省發(fā)行費用,。	籌資時間較長，發(fā)行公司要承擔全部發(fā)行風險,，并需要發(fā)行公司有較高的知名度,、信譽和實力。
委托銷售方式	包銷	可及時籌足資本,，不承擔發(fā)行風險,。	損失部分溢價，發(fā)行成本高,。
委托銷售方式	代銷	可獲部分溢價收入,；降低發(fā)行費用。	承擔發(fā)行風險,。

　　(三)普通股發(fā)行定價

方法	基本公式	適用范圍
市盈率法	發(fā)行價格=每股收益×發(fā)行市盈率
凈資產(chǎn)倍率法 (資產(chǎn)凈值法)	發(fā)行價格=每股凈資產(chǎn)值×溢價倍數(shù)	在國外常用于房地產(chǎn)公司或資產(chǎn)現(xiàn)值要重于商業(yè)利益的公司的股票發(fā)行,，但在國內(nèi)一直未采用。
現(xiàn)金流量折現(xiàn)法	現(xiàn)金流量折現(xiàn)法是通過預(yù)測公司未來盈利能力,，據(jù)此計算出公司凈現(xiàn)值,，并按一定的折現(xiàn)率折算，從而確定股票發(fā)行價格的方法,。	這一方法在國際主要股票市場上主要用于對新上市公路,、港口、橋梁,、電廠等基建公司的估值發(fā)行的定價,。這類公司的特點是前期投資大，初期回報不高，上市時的利潤一般偏低,，如果采用市盈率法定價則會低估其真實價值,，而對公司未來收益（現(xiàn)金流量）的分析和預(yù)測能比較準確地反映公司的整體和長遠價值。