【小編導(dǎo)言】本章知識點(diǎn)較少,，預(yù)計本周即可全部掌握,。2013注會報名于4月10日開始，4月26日截止,，小編每天發(fā)布若干條注會考試重要知識點(diǎn),，并輔以相關(guān)的配套習(xí)題，供學(xué)員們參考,。

　　【內(nèi)容導(dǎo)航】：

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　　2013年注冊會計師考試報名時間為4月10日至4月26日,，是時候進(jìn)入備考狀態(tài)!以下是2013年注會考試重要知識點(diǎn)增長率與資金需求的具體內(nèi)容和相關(guān)習(xí)題，注會起跑,，你準(zhǔn)備好了嗎!

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　　【所屬章節(jié)】：

　　本知識點(diǎn)屬于《財管》第三章長期計劃第三節(jié)增長率與資金需求的內(nèi)容,。

　　【重要知識點(diǎn)】：增長率與資金需求

　　一、銷售增長率與外部融資的關(guān)系

　　(一)外部融資銷售增長比

　　1.含義：每增加1元銷售收入需要追加的外部融資額,。

　　外部融資銷售增長比=外部融資/銷售收入增長額

　　2.計算公式：

　　公式推導(dǎo)：利用增加額法的公式兩邊均除以新增收入得到:

　　(1)若可動用金融資產(chǎn)為0:

　　外部融資銷售增長比=經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比-經(jīng)營負(fù)債銷售百分比- [(1+銷售增長率)÷銷售增長率]×計劃銷售凈利率×(1-股利支付率)

　　(2)若存在可供動用金融資產(chǎn):

　　外部融資額占銷售額增長的百分比=經(jīng)營資產(chǎn)的銷售百分比-經(jīng)營負(fù)債的銷售百分比-可動用金融資產(chǎn)/(基期收入×銷售增長率)-[(1+銷售增長率)/銷售增長率] ×計劃銷售凈利率×(1-股利支付率)

　　3.外部融資額占銷售增長百分比運(yùn)用:預(yù)計融資需求量

　　外部融資額=外部融資銷售增長比×銷售增長額

　　4.注意的問題：公式中的增長率指銷售收入增長率,。

　　若存在通貨膨脹：

　　基期銷售收入=單價×銷量=P0×Q0

　　預(yù)計銷售收入=P0×(1+通貨膨脹率)×Q0×(1+銷量增長率)

　　銷售增長率=(1+通貨膨脹率)×(1+銷量增長率)-1

　　(二)外部融資需求的敏感分析

　　1.計算依據(jù)：根據(jù)增加額的計算公式,。

　　外部融資需求

　　=增加的銷售收入×經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比-增加銷售收入×經(jīng)營負(fù)債銷售百分比-可以動

　　用的金融資產(chǎn)-預(yù)計銷售額×計劃銷售凈利率×(1-股利支付率)

　　二、內(nèi)含增長率

　　1.含義：外部融資為零時的銷售增長率,。

　　2.計算方法：根據(jù)外部融資增長比的公式,，令外部融資額占銷售增長百分比為0，求銷售增長率即可,。

　　(1)若金融資產(chǎn)為0：

　　0=經(jīng)營資產(chǎn)的銷售百分比-經(jīng)營負(fù)債的銷售百分比-[(1+銷售增長率)/銷售增長率]×預(yù)計銷售凈利率×(1-預(yù)計股利支付率)

　　(2)若存在可供動用金融資產(chǎn):

　　0=經(jīng)營資產(chǎn)的銷售百分比-經(jīng)營負(fù)債的銷售百分比-可供動用金融資產(chǎn)/(基期收入×銷售增長率)-[(1+銷售增長率)/銷售增長率] ×預(yù)計銷售凈利率×(1-預(yù)計股利支付率)

　　3.結(jié)論：

　　預(yù)計銷售增長率=內(nèi)含增長率,，外部融資=0

　　預(yù)計銷售增長率>內(nèi)含增長率，外部融資>0(追加外部資金)

　　預(yù)計銷售增長率<內(nèi)含增長率,，外部融資<0(資金剩余)

　　三,、可持續(xù)增長率

　　(一)含義:可持續(xù)增長率是指不發(fā)行新股，不改變經(jīng)營效率(不改變銷售凈利率和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率)和財務(wù)政策(不改變負(fù)債/權(quán)益比和利潤留存率)時,，其銷售所能達(dá)到的最大增長率,。

　　(二)假設(shè)條件

假設(shè)條件	對應(yīng)指標(biāo)或等式
（1）公司銷售凈利率將維持當(dāng)前水平，并且可以涵蓋增加債務(wù)的利息,；	銷售凈利率不變
（2）公司資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率將維持當(dāng)前水平,；	資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不變
（3）公司目前的資本結(jié)構(gòu)是目標(biāo)結(jié)構(gòu)，并且打算繼續(xù)維持下去,；	權(quán)益乘數(shù)不變或資產(chǎn)負(fù)債率固定
（4）公司目前的利潤留存率是目標(biāo)留存率,，并且打算繼續(xù)維持下去；	利潤留存率不變
（5）不愿意或者不打算增發(fā)新股（包括股份回購,，下同）,。	增加的所有者權(quán)益=增加的留存收益

　　四、資產(chǎn)負(fù)債表比率變動情況下的增長率

　　(一)規(guī)模經(jīng)濟(jì)

　　(二)整批購置資產(chǎn)

　　(三)預(yù)測錯誤導(dǎo)致的過量資產(chǎn)

　　【相關(guān)習(xí)題】：

　　2013《財務(wù)成本管理》第三章練習(xí)題：銷售增長率的計算

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