
年金法:根據(jù)年凈現(xiàn)值系數(shù)進(jìn)行計(jì)算,。但是只有滿足一定條件才可以利用年金法:資金是一次性投入,、每年凈現(xiàn)金流入相等。||逐步測試法:對所有方案普遍使用,,但是比較麻煩,,需要試值,。分別找出與零最近的正值和負(fù)值,進(jìn)而得出相應(yīng)的折現(xiàn)率,,然后利用插值法,,求出內(nèi)含報(bào)酬率等。
更新時(shí)間:2021-04-12 15:43:29 查看全文>>
年金法:根據(jù)年凈現(xiàn)值系數(shù)進(jìn)行計(jì)算,。但是只有滿足一定條件才可以利用年金法:資金是一次性投入,、每年凈現(xiàn)金流入相等。||逐步測試法:對所有方案普遍使用,,但是比較麻煩,,需要試值,。分別找出與零最近的正值和負(fù)值,進(jìn)而得出相應(yīng)的折現(xiàn)率,,然后利用插值法,,求出內(nèi)含報(bào)酬率等。
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內(nèi)含報(bào)酬率的基本原理:對投資方未來的每年現(xiàn)金凈流量進(jìn)行貼現(xiàn),,使所得的現(xiàn)值恰好與原始投資額現(xiàn)值相等,,從而使凈現(xiàn)值等于零時(shí)的貼現(xiàn)率。
計(jì)算
當(dāng)未來每年現(xiàn)金凈流量相等時(shí):利用年金現(xiàn)值系數(shù)表,,然后通過插值法求出內(nèi)含收益率,。
當(dāng)未來每年現(xiàn)金凈流量不相等時(shí):逐次測試法
計(jì)算步驟:
首先通過逐步測試找到使凈現(xiàn)值一個(gè)大于0,一個(gè)小于0的,,并且最接近的兩個(gè)折現(xiàn)率,,然后通過內(nèi)插法求出內(nèi)含收益率。
決策原則
總資產(chǎn)報(bào)酬率的分析
(1)總資產(chǎn)報(bào)酬率表示企業(yè)全部資產(chǎn)獲取收益的水平,,全面反映了企業(yè)的獲利能力和投入產(chǎn)出狀況,。該指標(biāo)越高,表明企業(yè)投入產(chǎn)出的水平越好,,企業(yè)的資產(chǎn)運(yùn)營越有效,。
(2)一般情況下,企業(yè)可將總資產(chǎn)報(bào)酬率與市場利率進(jìn)行比較,,如果總資產(chǎn)報(bào)酬率大于市場利率,,則表明企業(yè)可以充分利用財(cái)務(wù)杠桿,進(jìn)行負(fù)債經(jīng)營,,獲取盡可能多的收益,。
(3)評價(jià)總資產(chǎn)報(bào)酬率時(shí),需要與前期的比率,、與同行業(yè)其他企業(yè)進(jìn)行比較評價(jià),,也可以對總資產(chǎn)報(bào)酬率進(jìn)行因素分析。
總資產(chǎn)報(bào)酬率
總資產(chǎn)報(bào)酬率以投資報(bào)酬為基礎(chǔ)來分析企業(yè)獲利能力,是企業(yè)投資報(bào)酬與投資總額之間的比率,。企業(yè)的投資報(bào)酬是指支付利息和繳納所得稅之前的利潤之和,,投資總額為當(dāng)期平均資產(chǎn)總額。
總資產(chǎn)報(bào)酬率又稱資產(chǎn)所得率,。是指企業(yè)一定時(shí)期內(nèi)獲得的報(bào)酬總額與資產(chǎn)平均總額的比率,。它表示企業(yè)包括凈資產(chǎn)和負(fù)債在內(nèi)的全部資產(chǎn)的總體獲利能力,用以評價(jià)企業(yè)運(yùn)用全部資產(chǎn)的總體獲利能力,,是評價(jià)企業(yè)資產(chǎn)運(yùn)營效益的重要指標(biāo),。
影響內(nèi)含報(bào)酬率的因素包括:投資項(xiàng)目的原始投資,、現(xiàn)金流量、有效年限,,不包括投資項(xiàng)目的資本成本,。內(nèi)含報(bào)酬率是能夠使未來現(xiàn)金流入量現(xiàn)值等于未來現(xiàn)金流出量現(xiàn)值的貼現(xiàn)率,計(jì)算時(shí)必須考慮原始投資,、現(xiàn)金流量和項(xiàng)目期限,。
內(nèi)含報(bào)酬率,又稱為內(nèi)部報(bào)酬率,、內(nèi)含收益率,,指對投資方未來的每年現(xiàn)金凈流量進(jìn)行貼現(xiàn),使所得的現(xiàn)值恰好與原始投資額現(xiàn)值相等,,從而使凈現(xiàn)值等于零時(shí)的貼現(xiàn)率,。
內(nèi)含報(bào)酬率法的缺點(diǎn)是計(jì)算復(fù)雜,不易直接考慮投資風(fēng)險(xiǎn)的大??;在互斥投資方?jīng)Q策時(shí),如果各方的原始投資額現(xiàn)值不相等,,有時(shí)就無法作出正確的決策,。
內(nèi)含報(bào)酬率法的優(yōu)點(diǎn)是內(nèi)含報(bào)酬率反映了投資項(xiàng)目可能達(dá)到的報(bào)酬率,易于被高層決策人員所理解;對于獨(dú)立投資方的比較決策,,如果各方原始投資額現(xiàn)值不同,,可以通過計(jì)算各方的內(nèi)含報(bào)酬率,反映各獨(dú)立投資方的獲利水平,。
內(nèi)含報(bào)酬率中假定投資每期收回的款項(xiàng)都可以再投資,,而且再投資收到的利率與內(nèi)含報(bào)酬率一致是一個(gè)不現(xiàn)實(shí)的假設(shè)。收益有限,,但內(nèi)含報(bào)酬率高的項(xiàng)目不一定是企業(yè)的最佳目標(biāo)。內(nèi)含報(bào)酬率高的項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)也高,,如果選取了內(nèi)含報(bào)酬率高的項(xiàng)目意味著企業(yè)選擇了高風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目,。如果一個(gè)投資方的現(xiàn)金流量是交錯(cuò)型的,則一個(gè)投資方可能有幾個(gè)內(nèi)含報(bào)酬率,,這對于實(shí)際工作很難選擇,。
內(nèi)含報(bào)酬率法是根據(jù)方本身內(nèi)含報(bào)酬率來評價(jià)方優(yōu)劣的一種方法。當(dāng)運(yùn)營期某年的現(xiàn)金流量為負(fù)數(shù)時(shí),,就可能產(chǎn)生多個(gè)內(nèi)含報(bào)酬率,。使用現(xiàn)值指數(shù)法進(jìn)行投資決策只會(huì)計(jì)算出一個(gè)現(xiàn)值指數(shù),當(dāng)營業(yè)期大量追加投資時(shí),,有可能導(dǎo)致多個(gè)內(nèi)含報(bào)酬率出現(xiàn),。
內(nèi)含報(bào)酬率是指能夠使未來現(xiàn)金流入現(xiàn)值等于未來現(xiàn)金流出現(xiàn)值的貼現(xiàn)率,或者說是使投資方凈現(xiàn)值為零的貼現(xiàn)率.內(nèi)含報(bào)酬率法是根據(jù)方本身內(nèi)含報(bào)酬率來評價(jià)方優(yōu)劣的一種方法.內(nèi)含報(bào)酬率大于資金成本率則方可行,且內(nèi)含報(bào)酬率越高方越優(yōu),。
計(jì)算公式為:IRR=r1+[(r2-r1)/(|b|+|c|)]X|b|。
內(nèi)含報(bào)酬率的計(jì)算步驟:
1,、在計(jì)算凈現(xiàn)值的基礎(chǔ)上,,如果凈現(xiàn)值是正值,就要采用這個(gè)凈現(xiàn)值計(jì)算中更高的折現(xiàn)率來測算,,直到測算的凈現(xiàn)值正值近于零,。
2、再繼續(xù)提高折現(xiàn)率,,直到測算出一個(gè)凈現(xiàn)值為負(fù)值,。如果負(fù)值過大,就降低折現(xiàn)率后再測算到接近于零的負(fù)值,。
3,、根據(jù)接近于零的相鄰正負(fù)兩個(gè)凈現(xiàn)值的折現(xiàn)率,用線性插值法求得內(nèi)部收益率,。
內(nèi)含報(bào)酬率:
內(nèi)含報(bào)酬率是指能夠使未來現(xiàn)金流入現(xiàn)值等于未來現(xiàn)金流出現(xiàn)值的貼現(xiàn)率,,或者說是使投資方凈現(xiàn)值為零的貼現(xiàn)率。內(nèi)含報(bào)酬率法是根據(jù)方本身內(nèi)含報(bào)酬率來評價(jià)方優(yōu)劣的一種方法,。內(nèi)含報(bào)酬率大于資金成本率則方可行,,且內(nèi)含報(bào)酬率越高方越優(yōu)。
內(nèi)含報(bào)酬率計(jì)算公式為:
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