杜邦分析體系的核心公式：

權(quán)益凈利率=凈利潤/營業(yè)收入*營業(yè)收入/總資產(chǎn)*總資產(chǎn)/股東權(quán)益=營業(yè)凈利率x總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)x權(quán)益乘數(shù)

含義：

(1)“營業(yè)凈利率”是利潤表的一種概括表示，“凈利潤”和“營業(yè)收入”兩者相除可以概括企業(yè)經(jīng)營成果,。

(2)“權(quán)益乘數(shù)”是資產(chǎn)負(fù)債表的一種概括表示,，表明資產(chǎn)、負(fù)債和股東權(quán)益的比例關(guān)系,，可以反映企業(yè)最基本的財務(wù)狀況,。

(3)“總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)”把利潤表和資產(chǎn)負(fù)債表聯(lián)系起來，使權(quán)益凈利率可以綜合分析評價整個企業(yè)經(jīng)營成果和財務(wù)狀況,。

注意：

傳統(tǒng)杜邦分析體系的局限性

1.計算總資產(chǎn)凈利率的“總資產(chǎn)”與“凈利潤”不匹配,。總資產(chǎn)為全部資產(chǎn)提供者享有,，而凈利潤是專門屬于股東的,，兩者不匹配。

2.沒有區(qū)分經(jīng)營活動損益和金融活動損益,。

3.沒有區(qū)分金融負(fù)債與經(jīng)營負(fù)債,。

杜邦分析體系關(guān)鍵公式

凈資產(chǎn)收益率=營業(yè)凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)

營業(yè)凈利率是凈利潤占收入的比重，它的經(jīng)濟含義是每一元營業(yè)收入能夠賺到的利潤是多少,，它評價的是企業(yè)盈利能力,。“營業(yè)凈利率”是利潤表的概括,，“凈利潤”和“營業(yè)收入”兩者相除可以概括企業(yè)經(jīng)營成果,。

杜邦分析法的核心指標(biāo)是權(quán)益凈利率。

杜邦體系的核心公式

權(quán)益凈利率=營業(yè)凈利率×資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)

=總資產(chǎn)凈利率×權(quán)益乘數(shù)

總資產(chǎn)凈利率反映經(jīng)營戰(zhàn)略,，可采用的模式為“高盈利,、低周轉(zhuǎn)”或“低盈利,、高周轉(zhuǎn)”。

權(quán)益乘數(shù)反映財務(wù)政策,，可采用的模式為低經(jīng)營風(fēng)險,、高財務(wù)杠桿或高經(jīng)營風(fēng)險、低財務(wù)杠桿,。

杜邦分析法是利用各個財務(wù)比率指標(biāo)之間的內(nèi)在聯(lián)系,，對企業(yè)財務(wù)狀況進行綜合分析的一種方法。這種方法由美國杜邦公司最先采用,，故稱杜邦分析法,。利用這種方法可把各種財務(wù)指標(biāo)間的關(guān)系，繪制成杜邦分析圖,，杜邦分析圖中指標(biāo)之間的關(guān)系為:

杜邦分析體系的基本框架

權(quán)益凈利率=營業(yè)凈利率×資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)

=總資產(chǎn)凈利率×權(quán)益乘數(shù)

總資產(chǎn)凈利率反映經(jīng)營戰(zhàn)略,，可采用的模式為“高盈利、低周轉(zhuǎn)”或“低盈利,、高周轉(zhuǎn)”,。

企業(yè)根據(jù)外部環(huán)境和自身資源做出的戰(zhàn)略選擇，僅從營業(yè)凈利率的高低并不能看出業(yè)績好壞,，把它與資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率聯(lián)系起來可以考查企業(yè)經(jīng)營戰(zhàn)略,。真正重要的，是兩者共同作用而得到的資產(chǎn)利潤率,。

權(quán)益乘數(shù)反映財務(wù)政策,，可采用的模式為低經(jīng)營風(fēng)險、高財務(wù)杠桿或高經(jīng)營風(fēng)險,、低財務(wù)杠桿,。

在資產(chǎn)利潤率不變的情況下,，提高財務(wù)杠桿可以提高權(quán)益凈利率,，但同時也會增加財務(wù)風(fēng)險。資產(chǎn)利潤率與財務(wù)杠桿,，共同決定了企業(yè)的權(quán)益凈利率,。企業(yè)必須使其經(jīng)營戰(zhàn)略和財務(wù)政策相匹配。

傳統(tǒng)杜邦分析體系的局限性

1.計算總資產(chǎn)凈利率的“總資產(chǎn)”與“凈利潤”不匹配,?？傎Y產(chǎn)為全部資產(chǎn)提供者享有，而凈利潤是專門屬于股東的,，兩者不匹配,。

2.沒有區(qū)分經(jīng)營活動損益和金融活動損益。

3.沒有區(qū)分金融負(fù)債與經(jīng)營負(fù)債,。

杜邦分析體系關(guān)鍵公式

凈資產(chǎn)收益率=營業(yè)凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)

營業(yè)凈利率是凈利潤占收入的比重,，它的經(jīng)濟含義是每一元營業(yè)收入能夠賺到的利潤是多少,，它評價的是企業(yè)盈利能力?！盃I業(yè)凈利率”是利潤表的概括,，“凈利潤”和“營業(yè)收入”兩者相除可以概括企業(yè)經(jīng)營成果。

杜邦分析體系的內(nèi)容

權(quán)益凈利率=營業(yè)凈利率×資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)

=總資產(chǎn)凈利率×權(quán)益乘數(shù)

總資產(chǎn)凈利率反映經(jīng)營戰(zhàn)略,，可采用的模式為“高盈利,、低周轉(zhuǎn)”或“低盈利、高周轉(zhuǎn)”,。

企業(yè)根據(jù)外部環(huán)境和自身資源做出的戰(zhàn)略選擇,，僅從營業(yè)凈利率的高低并不能看出業(yè)績好壞，把它與資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率聯(lián)系起來可以考查企業(yè)經(jīng)營戰(zhàn)略,。真正重要的,，是兩者共同作用而得到的資產(chǎn)利潤率。

權(quán)益乘數(shù)反映財務(wù)政策,，可采用的模式為低經(jīng)營風(fēng)險,、高財務(wù)杠桿或高經(jīng)營風(fēng)險、低財務(wù)杠桿,。

在資產(chǎn)利潤率不變的情況下,，提高財務(wù)杠桿可以提高權(quán)益凈利率，但同時也會增加財務(wù)風(fēng)險,。資產(chǎn)利潤率與財務(wù)杠桿,，共同決定了企業(yè)的權(quán)益凈利率。企業(yè)必須使其經(jīng)營戰(zhàn)略和財務(wù)政策相匹配,。

營業(yè)凈利率是指凈利潤與營業(yè)收入的比率,，它反映企業(yè)營業(yè)收入創(chuàng)造凈利潤的能力。營業(yè)凈利率是企業(yè)銷售的最終獲利能力指標(biāo),，比率越高,，說明企業(yè)的獲利能力越強。

營業(yè)凈利率=(凈利潤/營業(yè)收入)×100%

總資產(chǎn)凈利率是指公司凈利潤與平均資產(chǎn)總額的百分比,。該指標(biāo)反映的是公司運用全部資產(chǎn)所獲得利潤的水平,，即公司每占用1元的資產(chǎn)平均能獲得多少元的利潤。該指標(biāo)越高,，表明公司投入產(chǎn)出水平越高,，資產(chǎn)運營越有效，成本費用的控制水平越高,。體現(xiàn)出企業(yè)管理水平的高低,。

總資產(chǎn)凈利率=(凈利潤/平均資產(chǎn)總額)×100%

權(quán)益凈利率是凈利潤與平均股東權(quán)益的百分比，是公司稅后利潤除以凈資產(chǎn)得到的百分比率,，該指標(biāo)反映股東權(quán)益的收益水平,，用以衡量公司運用自有資本的效率,。指標(biāo)值越高，說明投資帶來的收益越高,。該指標(biāo)體現(xiàn)了自有資本獲得凈收益的能力,。

杜邦分析體系是利用財務(wù)比率之間的關(guān)系，來對企業(yè)財務(wù)狀況及經(jīng)濟效益進行綜合評價分析,。

杜邦體系的核心公式：

權(quán)益凈利率=資產(chǎn)凈利率×權(quán)益乘數(shù)

資產(chǎn)凈利率=銷售凈利率×資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

權(quán)益凈利率=銷售凈利率×資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)

杜邦分析體系的基本框架：

經(jīng)營戰(zhàn)略利用的指標(biāo)：總資產(chǎn)凈利率(營業(yè)凈利率,、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù))。