資本市場(chǎng)有效的決定條件有三個(gè)：理性的投資人、獨(dú)立的理性偏差和套利,。

（1）理性的投資人,。假設(shè)所有投資人都是理性的，當(dāng)資本市場(chǎng)發(fā)布新的信息時(shí)所有投資者都會(huì)以理性的方式調(diào)整自己對(duì)股價(jià)的估計(jì),。例如,，某股票有100萬(wàn)股，在發(fā)布新消息前的股價(jià)是10元,。新消息表明,，即將投資的項(xiàng)目可產(chǎn)生100萬(wàn)元凈現(xiàn)值,，即每股價(jià)值將增加1元,。擬賣(mài)出股票的人，會(huì)要求按l11元價(jià)格出售,；擬買(mǎi)入股票的人,，也會(huì)愿意支付11元購(gòu)入股票。理性的投資者會(huì)立即接受新的價(jià)格,，不會(huì)等到項(xiàng)目全部實(shí)施后才調(diào)整自己的價(jià)格,。理性的預(yù)期決定了股價(jià)。

（2）獨(dú)立的理性偏差,。資本市場(chǎng)的有效性并不要求所有投資者都是理性的,，總有一些非理性的人存在。有的人比較樂(lè)觀,，認(rèn)為每股價(jià)值會(huì)增加2元,，另一些人比較悲觀，認(rèn)為每股價(jià)值不會(huì)增加,。每個(gè)投資人都是獨(dú)立的,，則預(yù)期的偏差是隨機(jī)的，而不是系統(tǒng)的,。如果假設(shè)樂(lè)觀的投資者和悲觀的投資者人數(shù)大體相同,，他們的非理性行為就可以互相抵消，使得股價(jià)變動(dòng)與理性預(yù)期一致,，市場(chǎng)仍然是有效的,。

（3）套利。資本市場(chǎng)的有效性并不要求所有的非理性預(yù)期都會(huì)相互抵消,，有時(shí)他們的人數(shù)并不相當(dāng),，市場(chǎng)會(huì)高估或低估股價(jià)?？梢约僭O(shè)市場(chǎng)上有兩種投資人,，一種是非理性的業(yè)余投資人,，另一種是理性的專(zhuān)業(yè)投資人。非理性的投資人的偏差不能互相抵消時(shí),，專(zhuān)業(yè)投資者會(huì)理性地重新配置資產(chǎn)組合,，進(jìn)行套利交易。他們會(huì)買(mǎi)進(jìn)被低估的股票,，同時(shí)出售被高估的股票,，使股價(jià)恢復(fù)理性預(yù)期。專(zhuān)業(yè)投資者的套利活動(dòng),，能夠抵消業(yè)余投資者的投機(jī),，使市場(chǎng)保持有效。

以上三個(gè)條件只要有一個(gè)存在,，資本市場(chǎng)就會(huì)是有效的,。

資本市場(chǎng)的含義

資本市場(chǎng)又稱(chēng)長(zhǎng)期資金市場(chǎng)，是金融市場(chǎng)的重要組成部分,。作為與貨幣市場(chǎng)相對(duì)應(yīng)的理論概念,，資本市場(chǎng)通常是指進(jìn)行中長(zhǎng)期(一年以上)資金(或資產(chǎn))借貸融通活動(dòng)的市場(chǎng)。資本市場(chǎng)本身具有多層次特性,。資本市場(chǎng)的層次結(jié)構(gòu),，是指資本市場(chǎng)根據(jù)企業(yè)在不同發(fā)展階段的融資需求和融資特點(diǎn)，針對(duì)各種市場(chǎng)主體不同的,、特定的需求,，提供的具有不同內(nèi)在邏輯次序、不同服務(wù)對(duì)象和不同內(nèi)在特點(diǎn)的市場(chǎng)形式,。

市場(chǎng)均衡是供給與需求平衡的市場(chǎng)狀態(tài),。在影響需求和供給的其他因素都給定不變的條件下，市場(chǎng)均衡由需求曲線(xiàn)與供給曲線(xiàn)的交點(diǎn)所決定,。此時(shí)商品價(jià)格達(dá)到這樣一種水平,，使得消費(fèi)者愿意購(gòu)買(mǎi)的數(shù)量等于生產(chǎn)者愿意供給的數(shù)量。

市場(chǎng)均衡類(lèi)型：

市場(chǎng)均衡分為一般均衡和局部均衡,。

一般均衡是指一個(gè)經(jīng)濟(jì)社會(huì)所有市場(chǎng)的供給和需求相等的一種狀態(tài),。一般均衡的理論代表人物是瓦爾拉斯。

局部均衡是指單個(gè)市場(chǎng)或部分市場(chǎng)的供給和需求相等的一種狀態(tài),，局部均衡理論的代表人物是馬歇爾,。

供給：

是指某一時(shí)間內(nèi)和一定的價(jià)格水平下，生產(chǎn)者愿意并可能為市場(chǎng)提供某種商品或服務(wù)的數(shù)量,。

優(yōu)點(diǎn)：

按照市場(chǎng)價(jià)格定價(jià), 最符合市場(chǎng)運(yùn)作規(guī)律;

有效地衡量部門(mén)的經(jīng)營(yíng)成果;

部門(mén)決策更符合企業(yè)的總體目標(biāo)要求某些中間產(chǎn)品沒(méi)有合適的市場(chǎng)價(jià)格

缺點(diǎn)：

資本市場(chǎng)又稱(chēng)長(zhǎng)期資金市場(chǎng),，是金融市場(chǎng)的重要組成部分。作為與貨幣市場(chǎng)相對(duì)應(yīng)的理概念,，資本市場(chǎng)通常是指由期限在1年以上的各種融資活動(dòng)組成的市場(chǎng),，由于在長(zhǎng)期金融活動(dòng)中,，涉及資金期限長(zhǎng)、風(fēng)險(xiǎn)大,，具有長(zhǎng)期較穩(wěn)定收入,，類(lèi)似于資本投入，故稱(chēng)之為資本市場(chǎng),。

資本市場(chǎng)的核心組成

按交易階段劃分：

一級(jí)市場(chǎng)(發(fā)行市場(chǎng))：企業(yè)或政府首次發(fā)行證券(如股票,、債券)，直接獲得資金,。例如IPO(首次公開(kāi)募股),。

二級(jí)市場(chǎng)(流通市場(chǎng))：已發(fā)行證券的買(mǎi)賣(mài)場(chǎng)所(如證券交易所)，提供流動(dòng)性,，影響資產(chǎn)價(jià)格,。

按產(chǎn)品類(lèi)型劃分：

股票市場(chǎng)：公司通過(guò)發(fā)行股票籌集資金，投資者獲得股權(quán)和潛在收益(如股息,、股價(jià)上漲),。

半強(qiáng)式有效市場(chǎng)假說(shuō)指的是認(rèn)為價(jià)格已充分反應(yīng)出所有已公開(kāi)的有關(guān)公司營(yíng)運(yùn)前景的信息.這些信息有成交價(jià),成交量,盈利資料,盈利預(yù)測(cè)值,公司管理狀況及其它公開(kāi)披露的財(cái)務(wù)信息等.假如投資者能迅速獲得這些信息,股價(jià)應(yīng)迅速作出反應(yīng)的假說(shuō)理論。

半強(qiáng)有效率市場(chǎng)的效率程度要高于弱有效率市場(chǎng),，在半強(qiáng)有效率市場(chǎng)上，證券價(jià)格不但完全反映了所有歷史信息,，而且完全反映了所有公開(kāi)發(fā)表的信息,。在半強(qiáng)有效率市場(chǎng)上，各種信息一經(jīng)公布,，證券價(jià)格將迅速調(diào)整到其應(yīng)有的水平上,，使得任何利用這些公開(kāi)信息對(duì)證券價(jià)格的未來(lái)走勢(shì)所做的預(yù)測(cè)對(duì)投資者失去指導(dǎo)意義，從而使投資者無(wú)法利用對(duì)所有公開(kāi)發(fā)表的信息的分析來(lái)始終如一地獲取超額利潤(rùn),。

強(qiáng)式有效市場(chǎng)假說(shuō)指的是認(rèn)為價(jià)格已充分地反應(yīng)了所有關(guān)于公司營(yíng)運(yùn)的信息,這些信息包括已公開(kāi)的或內(nèi)部未公開(kāi)的信息的理論,。

強(qiáng)式有效市場(chǎng)表示信息處理能力最強(qiáng)的證券市場(chǎng)。在該市場(chǎng)上,有關(guān)證券產(chǎn)品的任何信息一經(jīng)產(chǎn)生,就得以及時(shí)公開(kāi),一經(jīng)公開(kāi)就能得到及時(shí)處理,一經(jīng)處理,就能在市場(chǎng)上得到反饋,。信息的產(chǎn)生,、公開(kāi)、處理和反饋幾乎是同時(shí)的,。同時(shí),有關(guān)信息的公開(kāi)是真實(shí)的,、信息的處理是正確的、反饋也是準(zhǔn)確的,。

市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)定義是指計(jì)劃和執(zhí)行關(guān)于商品,、服務(wù)和以創(chuàng)造符合個(gè)人和組織目標(biāo)傳遞價(jià)值給客戶(hù)，并進(jìn)行交換的一種過(guò)程,。即市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)既是一種職能,，又是組織為了自身及利益相關(guān)者的利益而創(chuàng)造,、溝通、傳播和傳遞客戶(hù)價(jià)值,，為顧客,、客戶(hù)、合作伙伴以及整個(gè)社會(huì)帶來(lái)經(jīng)濟(jì)價(jià)值的活動(dòng),、過(guò)程和體系,。主要是指營(yíng)銷(xiāo)人員針對(duì)市場(chǎng)開(kāi)展經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、銷(xiāo)售行為的過(guò)程,。

市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)包括產(chǎn)品質(zhì)量,、定價(jià)、促銷(xiāo),、分銷(xiāo),、宣傳、職責(zé),、探索,、分割、優(yōu)先,、定位,。

市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)戰(zhàn)略是企業(yè)市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)部門(mén)根據(jù)公司總體戰(zhàn)略與業(yè)務(wù)單位戰(zhàn)略規(guī)劃，在綜合考慮外部市場(chǎng)機(jī)會(huì)及內(nèi)部資源狀況等因素的基礎(chǔ)上,，確定目標(biāo)市場(chǎng),，選擇相應(yīng)的市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)策略組合，并予以有效實(shí)施和控制的過(guò)程,。

市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)組合是企業(yè)市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)戰(zhàn)略的—個(gè)重要組成部分,。市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)組合是現(xiàn)代市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)理論中的一個(gè)重要概念。市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)組合中所包含的可控制的變量很多,，可以概括為四個(gè)基本變量,，即產(chǎn)品、促銷(xiāo),、分銷(xiāo),、價(jià)格。

以消費(fèi)者需求為中心,，實(shí)行目標(biāo)市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo),。運(yùn)用市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)組合手段，全面滿(mǎn)足消費(fèi)者的需求,。樹(shù)立整體產(chǎn)品概念,，刺激新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)，滿(mǎn)足消費(fèi)者整體需求,。通過(guò)滿(mǎn)足消費(fèi)者需求而實(shí)現(xiàn)企業(yè)獲取利潤(rùn)的目標(biāo),。市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)部門(mén)成為指揮和協(xié)調(diào)企業(yè)整個(gè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的中心,。企業(yè)經(jīng)營(yíng)觀念的變化過(guò)程經(jīng)歷了包括生產(chǎn)觀念、產(chǎn)品觀念,、推銷(xiāo)觀念,、市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)觀念、社會(huì)市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)觀念五個(gè)變化階段,。

市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)觀念仍是確立這樣一種信念：企業(yè)的一切規(guī)劃與策略應(yīng)以客戶(hù)為中心,，滿(mǎn)足消費(fèi)者的需要與愿望是企業(yè)的責(zé)任，在滿(mǎn)足需要的基礎(chǔ)上,，實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期的合理的經(jīng)營(yíng)目標(biāo),。

市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)所包括：

產(chǎn)品質(zhì)量、定價(jià),、促銷(xiāo),、分銷(xiāo)、宣傳,、職責(zé),、探索、分割,、優(yōu)先,、定位,。

市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)定義：

是指計(jì)劃和執(zhí)行關(guān)于商品,、服務(wù)和以創(chuàng)造符合個(gè)人和組織目標(biāo)傳遞價(jià)值給客戶(hù),，并進(jìn)行交換的一種過(guò)程。即市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)既是一種職能,，又是組織為了自身及利益相關(guān)者的利益而創(chuàng)造、溝通,、傳播和傳遞客戶(hù)價(jià)值,，為顧客、客戶(hù),、合作伙伴以及整個(gè)社會(huì)帶來(lái)經(jīng)濟(jì)價(jià)值的活動(dòng),、過(guò)程和體系。主要是指營(yíng)銷(xiāo)人員針對(duì)市場(chǎng)開(kāi)展經(jīng)營(yíng)活動(dòng),、銷(xiāo)售行為的過(guò)程,。