資本市場有效的決定條件有三個：理性的投資人,、獨立的理性偏差和套利,。

（1）理性的投資人。假設所有投資人都是理性的,，當資本市場發(fā)布新的信息時所有投資者都會以理性的方式調整自己對股價的估計,。例如，某股票有100萬股,，在發(fā)布新消息前的股價是10元,。新消息表明，即將投資的項目可產生100萬元凈現(xiàn)值,，即每股價值將增加1元,。擬賣出股票的人，會要求按l11元價格出售；擬買入股票的人,，也會愿意支付11元購入股票,。理性的投資者會立即接受新的價格，不會等到項目全部實施后才調整自己的價格,。理性的預期決定了股價,。

（2）獨立的理性偏差。資本市場的有效性并不要求所有投資者都是理性的,，總有一些非理性的人存在,。有的人比較樂觀，認為每股價值會增加2元,，另一些人比較悲觀,，認為每股價值不會增加。每個投資人都是獨立的,，則預期的偏差是隨機的,，而不是系統(tǒng)的。如果假設樂觀的投資者和悲觀的投資者人數(shù)大體相同,，他們的非理性行為就可以互相抵消,，使得股價變動與理性預期一致，市場仍然是有效的,。

（3）套利,。資本市場的有效性并不要求所有的非理性預期都會相互抵消，有時他們的人數(shù)并不相當,，市場會高估或低估股價,。可以假設市場上有兩種投資人,，一種是非理性的業(yè)余投資人,，另一種是理性的專業(yè)投資人。非理性的投資人的偏差不能互相抵消時,，專業(yè)投資者會理性地重新配置資產組合,，進行套利交易。他們會買進被低估的股票,，同時出售被高估的股票,，使股價恢復理性預期。專業(yè)投資者的套利活動,，能夠抵消業(yè)余投資者的投機,，使市場保持有效。

以上三個條件只要有一個存在,，資本市場就會是有效的,。

資本市場的含義

資本市場又稱長期資金市場,，是金融市場的重要組成部分。作為與貨幣市場相對應的理論概念,，資本市場通常是指進行中長期(一年以上)資金(或資產)借貸融通活動的市場,。資本市場本身具有多層次特性。資本市場的層次結構,，是指資本市場根據(jù)企業(yè)在不同發(fā)展階段的融資需求和融資特點,，針對各種市場主體不同的、特定的需求,，提供的具有不同內在邏輯次序,、不同服務對象和不同內在特點的市場形式。

一,、市場均衡條件公式

所謂均衡（ equ ilibrium）是指供給數(shù)量等于需求數(shù)量的價格,。當市場處于均衡時商品會處于某一價格水平，此價格水平下生產者愿意供給的商品數(shù)量等于消費者愿意購買的商品數(shù)量,，這種狀態(tài)就是市場均衡,，這一價格水平就是均衡價格，商品數(shù)量稱為均衡交易量或均衡產量,。

市場是各方參與交換的多種系統(tǒng),，機構，程序,，法律強化和基礎設施之一,。盡管各方可以通過易貨交換貨物和服務,，但大多數(shù)市場依賴賣方提供貨物或服務（包括勞力）來換取買方的錢,。可以說,，市場是商品和服務價格建立的過程,。

二、什么是市場均衡

市場均衡是供給與需求平衡的市場狀態(tài),。在影響需求和供給的其他因素都給定不變的條件下,，市場均衡由需求曲線與供給曲線的交點所決定。此時商品價格達到這樣一種水平,，使得消費者愿意購買的數(shù)量等于生產者愿意供給的數(shù)量,。

三、市場均衡類型

市場均衡分為一般均衡和局部均衡,。

市場均衡是供給與需求平衡的市場狀態(tài),。在影響需求和供給的其他因素都給定不變的條件下，市場均衡由需求曲線與供給曲線的交點所決定,。此時商品價格達到這樣一種水平,，使得消費者愿意購買的數(shù)量等于生產者愿意供給的數(shù)量。

市場均衡類型：

市場均衡分為一般均衡和局部均衡。

一般均衡是指一個經濟社會所有市場的供給和需求相等的一種狀態(tài),。一般均衡的理論代表人物是瓦爾拉斯,。

局部均衡是指單個市場或部分市場的供給和需求相等的一種狀態(tài)，局部均衡理論的代表人物是馬歇爾,。

供給：

是指某一時間內和一定的價格水平下,，生產者愿意并可能為市場提供某種商品或服務的數(shù)量。

一級市場就是俗稱的機構市場,，它一般發(fā)行的股票具有小眾,、量大、便宜等特點,，所以它又常被稱為原始股,。二級市場就是我們通常所操作的市場，即A股,，這個市場的股票都經過了一段時間的審核,，同時它向公眾開放。

一級市場和二級市場的區(qū)別

類型不同

一級市場,，也稱發(fā)行市場或初級市場,，是資本需求者將證券首次出售給公眾時形成的市場。一級市場主要經營者是投資銀行,、經紀人和證券自營商（在我國這三種業(yè)務統(tǒng)一于證券公司）,。

二級市場是指在證券發(fā)行后各種證券在不同的投資者之間買賣流通所形成的市場，又稱流通市場或次級市場,。在二級市場上銷售證券的收入屬于出售證券的投資者,，而不屬于發(fā)行該證券的公司。

特點不同

一級市場主要特點：發(fā)行市場是一個抽象市場,，其買賣活動并非局限在一個固定的場所,。發(fā)行是一次性的行為，其價格由發(fā)行公司決定,，并經過有關部門核準,。投資人以同一價格購買股票。

衍生品市場是資本市場的重要組成部分,。近年來,，由于場外交易的便捷性和規(guī)則的相對簡單，場外交易逐漸成為衍生品交易的主要形式,。

根據(jù)交易目的的不同,，金融衍生品市場上的交易主體分為套期保值者，投機者和經紀人,。

套期保值者叉稱風險對沖者,，他們從事衍生品交易是為了減少未來的不確定性,，降低甚至消除風險。

投機者利用不同市場上的定價差異,，同時在兩個或兩個以上的市場中進行交易,，以獲取利潤的投資者。

經紀人作為交易的中介,，以促成交易,、收取傭金為目的。

金融衍生品特征：

杠桿比例高,；

資本市場又稱長期資金市場,，是金融市場的重要組成部分。作為與貨幣市場相對應的理概念,，資本市場通常是指由期限在1年以上的各種融資活動組成的市場,，由于在長期金融活動中，涉及資金期限長,、風險大,，具有長期較穩(wěn)定收入，類似于資本投入,，故稱之為資本市場,。

資本市場的核心組成

按交易階段劃分：

一級市場(發(fā)行市場)：企業(yè)或政府首次發(fā)行證券(如股票、債券),，直接獲得資金,。例如IPO(首次公開募股)。

二級市場(流通市場)：已發(fā)行證券的買賣場所(如證券交易所),，提供流動性,，影響資產價格。

按產品類型劃分：

股票市場：公司通過發(fā)行股票籌集資金,，投資者獲得股權和潛在收益(如股息,、股價上漲)。

強式有效市場假說指的是認為價格已充分地反應了所有關于公司營運的信息,這些信息包括已公開的或內部未公開的信息的理論,。

強式有效市場表示信息處理能力最強的證券市場。在該市場上,有關證券產品的任何信息一經產生,就得以及時公開,一經公開就能得到及時處理,一經處理,就能在市場上得到反饋,。信息的產生,、公開、處理和反饋幾乎是同時的,。同時,有關信息的公開是真實的,、信息的處理是正確的、反饋也是準確的,。

市場風險是產品或服務的價格及供需變化帶來的風險,。能源,、原材料、配件等物資供應的充足性,、穩(wěn)定性和價格的變化帶來的風險,。主要客戶、主要供應商的信用風險,。稅收政策和利率,、匯率、股票價格指數(shù)的變化帶來的風險,。

稅收風險指由于稅收政策變化使企業(yè)稅后利潤發(fā)生變化產生的風險,。

利率風險是指因利率提高或降低而產生預期之外損失的風險。

匯率風險或貨幣風險是由匯率變動的可能性,，以及一種貨幣對另一種貨幣的價值發(fā)生變動的可能性導致的,。

股票價格風險影響企業(yè)股票或其他資產的投資者，其表現(xiàn)是與股票價格相聯(lián)系的,。

潛在進入者,、競爭者與替代品的競爭帶來的風險。

市場風險主要包括四種