根據(jù)財(cái)務(wù)金融理論,,在考慮某些特殊因素(如現(xiàn)金股利)之后,,美式選擇權(quán)可能優(yōu)于歐式選擇權(quán),。
例如,甲公司突然宣布發(fā)放較預(yù)期金額高的現(xiàn)金股利時(shí),,持有該公司股票美式選擇權(quán)的人可以立即要求履約,,將選擇權(quán)轉(zhuǎn)換為股票,領(lǐng)取該筆現(xiàn)金股利,;而持有該公司歐式選擇權(quán)的人就只能干瞪眼,,無(wú)法提前履約換股、領(lǐng)取現(xiàn)金股利了,。不過(guò),,除了這個(gè)特殊的因素外,綜合其它條件,,他們發(fā)覺(jué)美式選擇權(quán)和歐式選擇權(quán)并無(wú)優(yōu)劣之分,。在直覺(jué)上,他們既然投資選擇權(quán)取得的是權(quán)利,,那么這個(gè)權(quán)利愈有彈性,,就應(yīng)該愈有價(jià)值。美式選擇權(quán)較歐式更具彈性,,似乎就符合這樣的一個(gè)直覺(jué)想法,,許多人認(rèn)為美式選擇權(quán)應(yīng)該比歐式的更值錢(qián)。但事實(shí)上,,在他們把選擇權(quán)的價(jià)值如何計(jì)算說(shuō)明后,,您就會(huì)知道,除了現(xiàn)金股利等因素外,,美式選擇權(quán)和歐式選擇權(quán)的價(jià)值應(yīng)該相等,。
歐式期權(quán)和美式期權(quán)劃分的依據(jù)是什么
按期權(quán)買(mǎi)方執(zhí)行期權(quán)的時(shí)限劃分,分為歐式期權(quán)和美式期權(quán),。歐式期權(quán)是指期權(quán)買(mǎi)方只能在期權(quán)到期日?qǐng)?zhí)行的期權(quán),。美式期權(quán)是指期權(quán)買(mǎi)方可以在期權(quán)到期前任一交易日或到期日?qǐng)?zhí)行的期權(quán)。 美式期權(quán)與歐式期權(quán)是根據(jù)行權(quán)時(shí)間來(lái)劃分的,。相比而言,,美式期權(quán)比歐式期權(quán)更為靈活,賦予了買(mǎi)方更多的選擇,。
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