本例中,，兩機(jī)床的使用年限均為6年,，可采用凈現(xiàn)值法決策。將兩個(gè)方案的有關(guān)現(xiàn)金流

　　量資料整理后,，列出分析表如表5-3和表5-4所示,。

　　表5-3保留舊機(jī)床方案      單位:元

　　表5-3和表5 -4結(jié)果說(shuō)明:在兩方案營(yíng)業(yè)收人一致的情況下，新設(shè)備現(xiàn)金流出總現(xiàn)值為87730.88元,，舊設(shè)備現(xiàn)金流出總現(xiàn)值為84739.13元,。因此，繼續(xù)使用舊設(shè)備比較經(jīng)濟(jì),。

　　2.壽命期不同的設(shè)備重置決策

　　壽命期不同的設(shè)備重置方案,，用凈現(xiàn)值指標(biāo)可能無(wú)法得出正確決策結(jié)果。壽命期不同的設(shè)備重置方案,，在決策時(shí)有如下特點(diǎn):

　　第一,，擴(kuò)建重置的設(shè)備更新后會(huì)引起營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流人與流出的變動(dòng)，應(yīng)考慮年等額凈回收額最大的方案,。替換重置的設(shè)備更新一般不改變生產(chǎn)能力,，營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流人不會(huì)增加，只需比較各方案的年等額成本即可,，年均成本最小的方案最優(yōu),。

　　第二，設(shè)備重置方案運(yùn)用年等額成本方式?jīng)Q策時(shí),，應(yīng)考慮的現(xiàn)金流量主要有:①新舊設(shè)備目前市場(chǎng)價(jià)值,。對(duì)于新設(shè)備而言，目前市場(chǎng)價(jià)格就是新設(shè)備的購(gòu)價(jià),，即原始投資額;對(duì)于舊設(shè)備而言,，目前市場(chǎng)價(jià)值就是舊設(shè)備的重置成本或變現(xiàn)價(jià)值。②新舊價(jià)值殘值變價(jià)收入,。殘值變價(jià)收人應(yīng)作為現(xiàn)金流出的抵減,。殘值變價(jià)收人現(xiàn)值與原始投資額的差額，稱為投資凈額,。③新舊設(shè)備的年?duì)I運(yùn)成本,，即年付現(xiàn)成本。如果考慮每年的營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流入,，應(yīng)作為每年?duì)I運(yùn)成本的抵減,。

　　第三,，年均成本可在特定條件下(無(wú)所得稅因素、每年?duì)I運(yùn)成本相等),，按如下公式計(jì)算

　　[例5-15]安保公司現(xiàn)有舊設(shè)備一臺(tái),，由于節(jié)能減排的需要，準(zhǔn)備予以更新,。當(dāng)期貼現(xiàn)率為15%,，假設(shè)不考慮所得稅因素的影響，其他有關(guān)資料如5-5所示,。

　　表5-5 　安保公司新舊設(shè)備資料　　　　　　　　　　　　單位:元

　　由于兩設(shè)備的尚可使用年限不同,，因此比較各方案的年金成本。按不同方式計(jì)算如下:

　　舊設(shè)備年等額成本=

　　或 =

　　　 =12742.76

　　新設(shè)備年等額成本=

　　或 =

　　　 =14965.92(元)

　　上述計(jì)算表明,，繼續(xù)使用舊設(shè)備的年金成本為12742.76元，低于購(gòu)買新設(shè)備的年金成本14965.92元,，每年可以節(jié)約2223.16元(14965.92-12742.76),，應(yīng)當(dāng)繼續(xù)使用舊設(shè)備。

　　[例5-16]上述[例5-15]中,，假定企業(yè)所得稅稅率為25%,，則應(yīng)考慮所得稅對(duì)現(xiàn)金流量的影響。

　　(1)新設(shè)備,。

　　每年折舊費(fèi)為3200元,，每年?duì)I運(yùn)成本為8000元，因此:

　　每年折舊抵稅=3200×25%=800(元)

　　每年稅后營(yíng)運(yùn)成本=8000x(1-25%)= 6000(元)

　　新設(shè)備的購(gòu)價(jià)為36000元,，報(bào)廢時(shí)殘值收人為4200元,，報(bào)廢時(shí)賬面殘值4000元，因此:

　　稅后殘值收人=4200-(4200-4000)x25%=4150(元)

　　稅后投資凈額=(36000-4150)/(P/A,15%,10)+4150 x15%

　　　　　　　　=6345.89(元)

　　綜上,，得:

　　新設(shè)備年等額成本=6345.89 +6000-800=11545. 89(元)

　　(2)舊設(shè)備,。

　　每年折舊費(fèi)為3000元，每年?duì)I運(yùn)成本為10500元,，因此:

　　每年折舊抵稅=3000 x 25%=750(元)

　　每年稅后營(yíng)運(yùn)成本=10500×(1-25%)=7875(元)

　　舊設(shè)備目前變現(xiàn)價(jià)值為10000元,，目前賬面凈值為23000元(35000-30004),資產(chǎn)報(bào)廢

　　損失為13000元，可抵稅3250元(13000×25%),。同樣,，舊設(shè)備最終報(bào)廢時(shí)殘值收入為

　　3500元，賬面殘值5000元,，報(bào)廢損失1500元可抵稅375元(1500×25%),。因此:

　　舊設(shè)備投資額=10000+(23000-10000)×25 %=13250(元)

　　舊設(shè)備稅后殘值收入=3500+(5000-3500)×25 % = 3875(元)

　　稅后投資凈額=(13250-3875)/(P/A，15% ,6)+3875 ×15%

　　　　　　　　=3058.79(元)

　　綜上,，得:

　　舊設(shè)備年金成本=3058.79+7875-750=10185.78(元)

　　上述計(jì)算表明,，繼續(xù)使用舊設(shè)備的年等額成本為10185.78元,，低于購(gòu)買新設(shè)備的年等

　　額成本11545.89元，應(yīng)采用繼續(xù)使用舊設(shè)備方案,。