股利分配政策_(dá)25年財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)預(yù)習(xí)考點(diǎn)

來(lái)源：東奧會(huì)計(jì)在線責(zé)編：姜喆2025-04-24 16:20:18

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股利分配政策

股利分配政策是指公司確定股利以及與之有關(guān)的事項(xiàng)所采取的方針和策略，在企業(yè)實(shí)現(xiàn)稅后利潤(rùn)一定的情況下,，選擇股利分配政策就是要尋求股利與企業(yè)留存收益之間的最佳比例關(guān)系,。實(shí)務(wù)中股利分配政策主要有以下四種類型,。

一、股利分配政策的類型

（一）剩余股利政策

含義	是指公司在有良好的投資機(jī)會(huì)時(shí),，根據(jù)目標(biāo)資本結(jié)構(gòu),，測(cè)算出投資所需的權(quán)益資本額，先從盈余中留用,，然后將剩余的盈余作為股利來(lái)分配
計(jì)算公式	利潤(rùn)留存=預(yù)期資金需要量×目標(biāo)權(quán)益比重股利=凈利潤(rùn)-利潤(rùn)留存
優(yōu)點(diǎn)	留存收益優(yōu)先滿足再投資的需要,，有助于降低再投資的資金成本，保持最佳的資本結(jié)構(gòu),，實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值的長(zhǎng)期最大化
缺點(diǎn)	若完全遵照?qǐng)?zhí)行剩余股利政策,，股利發(fā)放額就會(huì)每年隨著投資機(jī)會(huì)和盈利水平的波動(dòng)而波動(dòng)。剩余股利政策不利于投資者安排收入與支出,，也不利于公司樹立良好的形象,，一般適用于公司初創(chuàng)階段

（二）固定或穩(wěn)定增長(zhǎng)的股利政策

含義	是指公司將每年派發(fā)的股利額固定在某一特定水平或是在此基礎(chǔ)上維持某一固定比率逐年穩(wěn)定增長(zhǎng)。公司只有在確信未來(lái)盈余不會(huì)發(fā)生逆轉(zhuǎn)時(shí)才會(huì)宣布實(shí)施固定或穩(wěn)定增長(zhǎng)的股利政策
計(jì)算公式	固定股利政策下：本期股利=上期股利穩(wěn)定增長(zhǎng)股利政策下：本期股利=上期股利×（1+股利增長(zhǎng)率）
優(yōu)點(diǎn)	①穩(wěn)定的股利向市場(chǎng)傳遞著公司正常發(fā)展的信息,，有利于樹立公司的良好形象,，增強(qiáng)投資者對(duì)公司的信心，穩(wěn)定股票的價(jià)格,；②穩(wěn)定的股利額有助于投資者安排股利收入和支出,，有利于吸引那些打算進(jìn)行長(zhǎng)期投資并對(duì)股利有很高依賴性的股東；③為了將股利或股利增長(zhǎng)率維持在穩(wěn)定的水平上,，即使推遲某些投資方案或暫時(shí)偏離目標(biāo)資本結(jié)構(gòu),，也可能比降低股利或股利增長(zhǎng)率更為有利
缺點(diǎn)	股利的支付與企業(yè)的盈利相脫節(jié)，這可能會(huì)導(dǎo)致企業(yè)資金緊缺,，財(cái)務(wù)狀況惡化,。此外，在企業(yè)無(wú)利可分的情況下,，若依然實(shí)施該股利政策,，也是違反《公司法》的行為

（三）固定股利支付率政策

含義	是指公司將每年凈利潤(rùn)的某一固定百分比作為股利分派給股東。這一百分比通常稱為股利支付率,，固定股利支付率越高,，公司留存的凈利潤(rùn)越少
計(jì)算公式	股利=凈利潤(rùn)×股利支付率=凈利潤(rùn)×（1-利潤(rùn)留存率）
優(yōu)點(diǎn)	①采用固定股利支付率政策，股利與公司盈余緊密地配合,，體現(xiàn)了“多盈多分,、少盈少分、無(wú)盈不分”的股利分配原則,；②公司每年按固定的比例從稅后利潤(rùn)中支付現(xiàn)金股利,，從企業(yè)的支付能力的角度分析，這是一種穩(wěn)定的股利政策
缺點(diǎn)	①大多數(shù)公司每年的收益很難保持穩(wěn)定不變,，導(dǎo)致年度間的股利額波動(dòng)較大,，很容易給投資者帶來(lái)經(jīng)營(yíng)狀況不穩(wěn)定,、投資風(fēng)險(xiǎn)較大的不良印象，成為影響股價(jià)的不利因素,；②容易使公司面臨較大的財(cái)務(wù)壓力,。這是因?yàn)楣緦?shí)現(xiàn)的盈利多，并不能代表公司有足夠的現(xiàn)金流用來(lái)支付較多的股利額,；③合適的固定股利支付率的確定難度比較大

（四）低正常股利加額外股利政策

含義	是指公司事先設(shè)定一個(gè)較低的正常股利額,，每年除了按正常股利額向股東發(fā)放股利外，還在公司盈余較多,、資金較為充裕的年份向股東發(fā)放額外股利,。但是，額外股利并不固定化,，不意味著公司永久地提高了股利支付額
計(jì)算公式	Y=a+bx,，其中a為低正常股利部分，而bx為額外股利部分
優(yōu)點(diǎn)	①賦予公司較大的靈活性,，使公司在股利發(fā)放上留有余地,，并具有較大的財(cái)務(wù)彈性；②使那些依靠股利度日的股東每年至少可以得到雖然較低但比較穩(wěn)定的股利收入,，從而吸引住這部分股東
缺點(diǎn)	①由于各年度之間公司盈利的波動(dòng)使額外股利不斷變化,，造成分派的股利不同，容易給投資者造成收益不穩(wěn)定的感覺(jué),；②當(dāng)公司在較長(zhǎng)時(shí)間持續(xù)發(fā)放額外股利后,，可能會(huì)被股東誤認(rèn)為“正常股利”，一旦取消,，可能會(huì)使股東認(rèn)為這是公司財(cái)務(wù)狀況惡化的表現(xiàn),，進(jìn)而導(dǎo)致股價(jià)下跌

二、不同股利政策的選擇

初創(chuàng)階段	經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn),、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較高,，公司急需大量資金投入，為降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),，剩余股利政策為最佳選擇
高速增長(zhǎng)階段	產(chǎn)品銷售急劇上升,，資金需求大，但公司發(fā)展前景已相對(duì)較明朗,，投資者有分配股利的要求,，為平衡這兩方面的要求，應(yīng)采取低正常股利加額外股利政策,，股利支付方式應(yīng)采用股票股利的形式，避免現(xiàn)金支付
穩(wěn)定增長(zhǎng)階段	公司對(duì)外投資需求減少,，公司已具備持續(xù)支付較高股利的能力,。此時(shí),，理想的股利政策應(yīng)是固定或穩(wěn)定增長(zhǎng)的股利政策
成熟階段	產(chǎn)品市場(chǎng)趨于飽和，利潤(rùn)水平穩(wěn)定,。此時(shí),，公司通常已積累了一定的盈余和資金，公司可考慮由穩(wěn)定增長(zhǎng)的股利政策轉(zhuǎn)為固定股利支付率政策
衰退階段	產(chǎn)品銷售收入減少,，利潤(rùn)下降,，公司為了不被解散或被其他公司兼并重組，需要投入新的行業(yè)和領(lǐng)域,，因此,，公司已不具備較強(qiáng)的股利支付能力，應(yīng)采用剩余股利政策