固定資產投資決策方法_2024年財務與會計預習考點

來源：東奧會計在線責編：姜喆2024-03-05 15:03:11

投資項目現金流量估計	固定資產投資決策方法

人生只有走出來的美麗,，沒有等出來的輝煌,。東奧會計在線整理了稅務師考試《財務與會計》科目預習考點,，希望同學們能堅持打卡,，鞏固所學！

固定資產投資決策方法

（一）非貼現法

1.投資回收期法

投資回收期是指收回全部投資所需要的時間,。投資回收期一般不能超過固定資產使用期限的一半,，多個方案中則以投資回收期最短者為優(yōu)。

（1）若各年的現金凈流量相等：

投資回收期（年）=原始投資額/年現金凈流量

（2）若各年的現金凈流量不相等：

考慮各年年末的累積現金凈流量與投資額的關系,。如果原始投資額是在第n年和第n+1年之間收回,，則投資回收期的計算公式為：

投資回收期=n+（第n年年末尚未收回的投資額/第n+1年的現金凈流量）

2.投資回報率法

投資回報率=年均現金凈流量/原始投資額

	投資回報率法的優(yōu)缺點
優(yōu)點	計算公式簡單
缺點	沒有考慮資金時間價值因素，不能正確反映建設期長短及投資方式等條件對項目的影響

（二）貼現法

1.凈現值法（絕對數,，不能解決投資規(guī)模不同的比較問題）

凈現值（NPV：NetPresentValue）,，是指一個投資項目在項目計算期內，按設定折現率或基準收益率計算的各年凈現金流量現值的代數和,。計算公式為：

預計折現率r是投資者所期望的最低投資報酬率,。

凈現值	項目可行性分析	結論
>0	說明方案的實際報酬率高于所要求的報酬率	具有財務可行性
=0	說明方案的實際報酬率等于所要求的報酬率，不改變股東財富	沒有必要采納
<0	說明方案的實際投資報酬率低于所要求的報酬率	不可行

多個方案中,，應選擇凈現值最大的方案,。

凈現值法的優(yōu)缺點

優(yōu)點

①適用性強,，能基本滿足項目年限相同的互斥投資方案的決策（對應缺點③）；②能靈活地考慮投資風險,。凈現值法在所設定的折現率中包含投資風險報酬率要求,，所以能有效地考慮投資風險

缺點

①所采用的折現率不易確定

②不適宜于對投資額差別較大的獨立投資方案的比較決策

比如，A項目用2000萬元投資,、2年時間取得較多的凈現值,，B項目用900萬元投資、3年時間取得較少的凈現值,，兩個凈現值沒有直接可比性,，無法判斷哪個更好

③凈現值法有時也不能對壽命期不同的互斥投資方案進行直接決策

2.年金凈流量法（能解決年限不同的比較問題，但仍然是絕對數,，不適用于投資規(guī)模不同的比較）

項目期間內全部現金凈流量總額的總現值（即凈現值）或總終值（即凈終值）折算為等額年金的平均現金凈流量,，稱為年金凈流量（ANCF：Annuity　net　cash　flow）。年金凈流量的計算公式為：

年金凈流量＝現金凈流量總現值/年金現值系數=現金凈流量總終值/年金終值系數

年金凈流量指標的結果大于0,，說明每年平均的現金流入能抵補現金流出,，投資項目的凈現值（或凈終值）大于0，方案的報酬率大于所要求的報酬率,，方案可行,。在兩個以上壽命期不同的投資方案比較時，年金凈流量越大,，方案越好,。

	年金凈流量法的優(yōu)缺點
優(yōu)點	適用于期限不同的投資方案決策
缺點	具有與凈現值法同樣的缺點，不便于對原始投資額不相等的獨立投資方案進行決策（年金凈流量仍然是絕對數）

3.內含報酬率法（相對數,，能解決投資額不同的比較問題）

（1）內含報酬率又稱內部收益率,，是指項目投資實際可望達到的收益率。從計算角度分析,，內含報酬率是使投資方案凈現值為0時的貼現率,。即，令：

求出公式中使等式成立的r值,，就是內含報酬率,。

內含報酬率大于基準收益率時，投資項目具有財務可行性,；內含報酬率小于基準收益率時,，投資項目則不可行。

4.現值指數法（相對數,，也能解決投資額不同的比較問題）

現值指數法又稱獲利指數法,。計算公式為：

現值指數=未來現金凈流量現值/原始投資額現值

現值指數法是使用現值指數作為評價方案優(yōu)劣標準的方法，現值指數大于1的方案是可取的,；否則不可取,。在現值指數大于1的諸多投資方案中,，現值指數最大的方案為最優(yōu)方案。

現值指數法是凈現值法的輔助方法,，在各方案原始投資額現值相同時,，實質上就是凈現值法。由于現值指數是未來現金凈流量現值與所需投資額現值之比,，是一個相對數指標,，反映了投資效率，所以用現值指數指標來評價獨立投資方案,，可以克服凈現值指標不便于對原始投資額現值不同的獨立投資方案進行比較和評價的缺點,，對方案的分析評價更加合理、客觀,。

	現值指數法的優(yōu)缺點
優(yōu)點	反映了投資效率,，可以克服凈現值指標不便于對原始投資額現值不同的獨立投資方案進行比較和評價的缺點，對方案的分析評價更加合理,、客觀
缺點	不能對壽命期不同的投資方案進行決策（與凈現值法相同）

所屬章節(jié)：第四章投資管理

注：以上內容選自華健老師2023年《財務與會計》高效基礎班授課講義

（本文為東奧會計在線原創(chuàng)文章,，僅供考生學習使用,，禁止任何形式的轉載）

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