有價證券投資管理_2019年稅務(wù)師《財務(wù)與會計》每日一考點(diǎn)

來源：東奧會計在線責(zé)編：李傲2019-11-06 13:19:20

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有價證券投資管理_2019年稅務(wù)師《財務(wù)與會計》每日一考點(diǎn)

【考點(diǎn)：有價證券投資管理】

考情分析	2018年	2017年	2016年	2015年	2014年
1.股票投資	--	--	--	--	--
2.債券投資	--	--	--	--	--

1.股票投資

(1)股票投資的優(yōu)缺點(diǎn)

優(yōu)點(diǎn)

①投資收益高（只要投資決策正確）

②能降低購買力的損失（在通貨膨脹初期,，股份公司的收益增長率一般仍大于通貨膨脹率，股東獲得的股利可全部或部分抵消通貨膨脹帶來的購買力損失）

【鏈接】教材P8”通貨膨脹水平”

③流動性很強(qiáng)（上市公司股票）

④能達(dá)到控制股份公司的目的（投資達(dá)到一定比例）

缺點(diǎn)

投資風(fēng)險較大

(2)股票的估價模型

股票的價值指投資于股票預(yù)期獲得的未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值,?；蚪袃?nèi)在價值、理論價格,。

①基本模型

普通股票的價值P=預(yù)計各期股利現(xiàn)值合計=

式中：P—普通股票的價值

dt—預(yù)計第t期的股利

k—投資者要求的報酬率

②零增長模型

零增長模型

式中：P—普通股票的價值;

d0—上一期支付的固定股利;

k—投資者要求的報酬率,。

【提示】零增長說明每期股利相等，此時普通股票的價值相當(dāng)于計算永續(xù)年金的現(xiàn)值,。

③固定增長模型

固定增長模型

式中：P—普通股票的價值

d0—上一期支付的股利(已發(fā)放)

d1—下一期預(yù)計支付的股利(預(yù)計發(fā)放)

g—股利的增長率

k—投資者要求的報酬率,，并且k大于g

【注意】考試時，根據(jù)資料中所給出的是上一期支付的股利還是下一期預(yù)計支付的股利,，進(jìn)而選擇不同的計算方法,。

④階段性增長模型

掌握教材【例5-16】

【提示1】普通股票的價值等于預(yù)期股利所形成的現(xiàn)金流入量的現(xiàn)值之和。

【提示2】決策原則：普通股票的價值≥普通股票的價格,，可以投資,。

2.債券投資

(1)債券投資的優(yōu)缺點(diǎn)

優(yōu)點(diǎn)

①投資收益比較穩(wěn)定（未來利息、轉(zhuǎn)讓價格及買賣差價穩(wěn)定）

②投資安全性好（相比較股票）

缺點(diǎn)

購買債券不能達(dá)到參與和控制發(fā)行企業(yè)經(jīng)營管理活動的目的

(2)債券估價模型

債券的價值也稱為內(nèi)在價值,、理論價格,，是指在債券投資上未來收取的利息和收回本金的現(xiàn)值。

影響債券價值的因素主要有：①債券的面值;②期限;③票面利率;④所采用的貼現(xiàn)率(一般選用市場利率),。

【提示】決策原則：債券價值>債券價格,，才值得投資。

債券估值模型有以下三種：見下頁

種類	估價模型（計算公式）
一年付息一次債券	債券價值P=+ 式中：F—債券面值,；I—債券票面利息（面值×票面利率） k—市場利率,；n—付息期數(shù),。【提示】當(dāng)市場利率發(fā)生變化時，債券的價值也會發(fā)生變化,。一般來講：當(dāng)市場利率高于票面利率時,，市場利率越高，債券價值越低,；當(dāng)市場利率低于票面利率時,，市場利率越低，債券價值越高,；當(dāng)市場利率等于票面利率時,，債券實(shí)際價值等于債券票面價格,。
到期一次還本付息債券	債券的價值P 式中：F—債券面值,；i—債券票面利率 k—市場利率；n—付息期數(shù)
貼現(xiàn)發(fā)行債券	貼現(xiàn)發(fā)行的債券是指在債券上沒有票面利率,，只有票面值的債券,。在債券發(fā)行時，以低于票面值的價格發(fā)行,，到期時按面值償還,。債券的價值P= 式中：F—債券面值；k—市場利率,；n—付息期數(shù)