備考稅務(wù)師考試的考生朋友們,，汗水對(duì)于懶惰者來說是污濁的,，對(duì)于勤奮者來說卻是無價(jià)之寶,，做個(gè)勤奮的好學(xué)生，一起來學(xué)習(xí)有關(guān)固定資產(chǎn)投資決策方法應(yīng)用的知識(shí)點(diǎn)吧！

【內(nèi)容導(dǎo)航】

固定資產(chǎn)投資決策方法的應(yīng)用

【所屬章節(jié)】

本知識(shí)點(diǎn)屬于《財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)》第五章-投資管理

【知識(shí)點(diǎn)】固定資產(chǎn)投資決策方法的應(yīng)用

固定資產(chǎn)投資決策方法的應(yīng)用

獨(dú)立投資方案的決策

1.獨(dú)立投資方案的含義

獨(dú)立投資方案,，是指兩個(gè)或兩個(gè)以上項(xiàng)目互不依賴,，可以同時(shí)并存，各方案的決策也是獨(dú)立的,。

2.決策指標(biāo)的選取

獨(dú)立投資方案的決策屬于篩分方案,，評(píng)價(jià)各方案本身是否可行。獨(dú)立投資方案比較時(shí),，決策需要解決的問題是如何確定可行方案的投資順序,，即各獨(dú)立投資方案之間的優(yōu)先順序。

(1)獨(dú)立投資方案之間比較時(shí),，以各獨(dú)立方案的獲利程度作為評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn),，一般采用內(nèi)含報(bào)酬率法進(jìn)行比較決策。內(nèi)含報(bào)酬率指標(biāo)綜合反映了各方案的獲利程度,，在各種情況下的決策結(jié)論都是正確的,。

(2)現(xiàn)值指數(shù)指標(biāo)也反映了方案的獲利程度，除了期限不同的情況外,，其結(jié)論也是正確的,。

(3)凈現(xiàn)值指標(biāo)和年金凈流量指標(biāo)，它們反映的是各方案的獲利數(shù)額,，要結(jié)合內(nèi)含報(bào)酬率指標(biāo)進(jìn)行決策,。

見【教材例5-11】P85-86

互斥投資方案的決策

1.互斥投資方案的含義

互斥投資方案，方案之間互相排斥,，不能并存,，因此決策的實(shí)質(zhì)在于選擇最優(yōu)方案，屬于選擇決策,。

2.決策指標(biāo)的選取

從選定經(jīng)濟(jì)效益最大的要求出發(fā),，互斥決策以方案的獲利數(shù)額作為評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)。因此一般采用凈現(xiàn)值法和年金凈流量法進(jìn)行選優(yōu)決策,。但由于凈現(xiàn)值指標(biāo)受投資項(xiàng)目壽命期的影響,，因而年金凈流量法是互斥方案最恰當(dāng)?shù)臎Q策方法。

(1)項(xiàng)目的壽命期相等

在互斥投資方案的選優(yōu)決策中,，原始投資額的大小并不影響決策的結(jié)論,，無須考慮原始投資額的大小,，應(yīng)選擇凈現(xiàn)值作為決策指標(biāo)。

(2)項(xiàng)目的壽命期不相等

為了使投資項(xiàng)目的各項(xiàng)指標(biāo)具有可比性,，需要消除項(xiàng)目壽命不等的因素,，此時(shí)可采用最小公倍數(shù)法或年金凈流量法。

①最小公倍數(shù)法

最小公倍數(shù)法是指將兩個(gè)項(xiàng)目壽命的最小公倍數(shù)作為比較區(qū)間,，并假設(shè)兩個(gè)方案在這個(gè)比較區(qū)間內(nèi)進(jìn)行多次重復(fù)投資,，將各自多次投資的凈現(xiàn)值進(jìn)行比較的分析方法。

②年金凈流量法

由于期限不同的項(xiàng)目方案,，按最小公倍數(shù)法計(jì)算較為麻煩,，而按各方案本身期限計(jì)算的年金凈流量與換算公倍期限后的結(jié)果一致。因此,，實(shí)務(wù)中對(duì)于期限不等的互斥方案比較,，無須換算壽命期限，直接按原始期限的年金凈流量指標(biāo)決策,。

綜上所述,，互斥投資方案的選優(yōu)決策中，年金凈流量全面反映了各方案的獲利數(shù)額,，是最佳的決策指標(biāo),。凈現(xiàn)值指標(biāo)在期限不同的情況下，需按各方案最小公倍數(shù)調(diào)整計(jì)算,，在其余情形下的決策結(jié)論也是正確的,。

固定資產(chǎn)更新決策

從決策性質(zhì)看，固定資產(chǎn)更新決策屬于互斥投資方案的決策類型,。因此,，固定資產(chǎn)更新決策所采用的決策方法是凈現(xiàn)值法和年金凈流量法，一般不采用內(nèi)含報(bào)酬率法,。

1.壽命期相同的設(shè)備重置決策

【教材例5-13】某公司現(xiàn)有一臺(tái)舊機(jī)床是3年前購進(jìn)的，目前準(zhǔn)備用一新機(jī)床替換。該公司所得稅稅率為25%,，資本成本率為10%,，其余資料如表5-5所示。

表5-5　　　　　　　　　　　　新舊機(jī)床資料　　　　　　　　　　　　　單位：元

在【教材例5-13】中,，兩機(jī)床的尚可使用年限均為6年,，可采用凈現(xiàn)值法決策。將兩方案的有關(guān)現(xiàn)金流量資料整理后,，列出分析表如表5-6和表5-7所示,。

失去的現(xiàn)金流入視為現(xiàn)金流出！

節(jié)約的現(xiàn)金流出視為現(xiàn)金流入,！

表5-6　　　　　　　　　　　　保留舊機(jī)床方案　　　　　　　　　　　　單位：元

表5-7　　　　　　　　　　　　購買新機(jī)床方案　　　　　　　　　　　　單位：元

決策：在兩方案營業(yè)收入一致的情況下,，新設(shè)備現(xiàn)金流出總現(xiàn)值92515.88元大于舊設(shè)備現(xiàn)金流出總現(xiàn)值89089.13元，因此,，繼續(xù)使用舊設(shè)備比較經(jīng)濟(jì)。

2.壽命期不同的設(shè)備重置決策

壽命期不同的設(shè)備重置方案,，用凈現(xiàn)值指標(biāo)可能無法得出正確決策結(jié)果,。壽命期不同的設(shè)備重置方案，在決策時(shí)有以下特點(diǎn)：

(1)擴(kuò)建重置的設(shè)備更新后會(huì)引起營業(yè)現(xiàn)金流入與流出的變動(dòng),，應(yīng)考慮年金凈流量最大的方案,。替換重置的設(shè)備更新一般不改變生產(chǎn)能力，營業(yè)現(xiàn)金流入不會(huì)增加,，只需比較各方案的年金流出量即可,，年金流出量最小的方案最優(yōu)。

(2)替換重置方案的決策標(biāo)準(zhǔn),，是要求年金成本最低,。擴(kuò)建重置方案所增加或減少的營業(yè)現(xiàn)金流入也可以作為現(xiàn)金流出量的抵減，并據(jù)此比較各方案的年金成本,。

【提示】如果不考慮各方案的營業(yè)現(xiàn)金流入量變動(dòng),，只比較各方案的現(xiàn)金流出量，則把按年金凈流量原理計(jì)算的等額年金流出量稱為年金成本,。

(3)設(shè)備重置方案運(yùn)用年金成本方式?jīng)Q策時(shí),，應(yīng)考慮的現(xiàn)金流量主要有：

①新舊設(shè)備目前市場(chǎng)價(jià)值。對(duì)于新設(shè)備而言,，目前市場(chǎng)價(jià)格就是新設(shè)備的購價(jià),，即原始投資額。對(duì)于舊設(shè)備而言,，目前市場(chǎng)價(jià)值就是舊設(shè)備的重置成本或變現(xiàn)價(jià)值,。

②新舊設(shè)備殘值變價(jià)收入。殘值變價(jià)收入應(yīng)作為現(xiàn)金流出的抵減。殘值變價(jià)收入現(xiàn)值與原始投資額的差額,，稱為投資凈額,。

③新舊設(shè)備的年?duì)I運(yùn)成本，即年付現(xiàn)成本,。如果考慮每年的營業(yè)現(xiàn)金流入,，應(yīng)作為每年?duì)I運(yùn)成本的抵減。

(4)年金成本在特定條件下(無所得稅因素,、每年?duì)I運(yùn)成本相等),，按如下公式計(jì)算：

年金成本=

【教材例5-14】某安保公司現(xiàn)有舊設(shè)備一臺(tái)，由于節(jié)能減排的需要,，準(zhǔn)備予以更新,。當(dāng)期貼現(xiàn)率為15%，假定企業(yè)所得稅稅率為25%,，其他有關(guān)資料如表5-8所示,。

表5-8　　　　　　　　　　　某安保公司新舊設(shè)備資料　　　　　　　　單位：元

由于兩設(shè)備的尚可使用年限不同，應(yīng)比較各方案的年金成本,。

繼續(xù)使用舊設(shè)備現(xiàn)金凈流量：

(1)初始現(xiàn)金凈流量=-原始投資額=-[10000+(23000-10000)×25%]=-13250(元)

說明：舊設(shè)備目前變現(xiàn)價(jià)值為10000元,，目前賬面凈值為23000元(35000-3000×4)，資產(chǎn)報(bào)廢損失為13000元,，可抵稅3250元(13000×25%),。

(2)營業(yè)現(xiàn)金凈流量=稅后收入-稅后付現(xiàn)成本+折舊抵稅=-10500×(1-25%)+3000×25%=-7125(元)

(3)終結(jié)回收現(xiàn)金流量=3500+(5000-3500)×25%=3875(元)

舊設(shè)備年金凈流量=凈現(xiàn)值/年金現(xiàn)值系數(shù)=[-13250-7125×(P/A，15%,，6)+3875×(P/F,，15%，6)]/(P/A,，15%,，6)=-10183.49(元)

舊設(shè)備年金成本=-舊設(shè)備年金凈流量=10183.49(元)

購置新設(shè)備現(xiàn)金流量：

(1)初始現(xiàn)金凈流量=-原始投資額=-36000(元)

(2)營業(yè)現(xiàn)金凈流量=稅后收入-稅后付現(xiàn)成本+折舊抵稅=-8000×(1-25%)+3200×25%=-5200(元)

(3)終結(jié)回收現(xiàn)金流量=4200-(4200-4000)×25%=4150(元)

新設(shè)備年金凈流量=[-36000-5200×(P/A，15%,，10)+4150×(P/F,，15%，10)]/(P/A,，15%,，10)=-12168.62(元)

新設(shè)備年金成本=-新設(shè)備年金凈流量=12168.62(元)

上述計(jì)算表明，繼續(xù)使用舊設(shè)備的年金成本為10183.49元,，低于購買新設(shè)備的年金成本12168.62元,，應(yīng)采用繼續(xù)使用舊設(shè)備方案。

備考稅務(wù)師考試的同學(xué)們,，耕耘的汗水和收獲的果實(shí)是成正比的,，只有不斷堅(jiān)持努力,，揮灑汗水的人，才有機(jī)會(huì)收獲他心中期待的成功,。

(注：以上內(nèi)容選自丁奎山老師《財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)》授課講義)

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