[小編“娜寫年華”] 東奧會(huì)計(jì)在線高級(jí)會(huì)計(jì)師頻道提供：本篇為2015高會(huì)考試《高級(jí)會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)》第二章“企業(yè)投資、融資決策與集團(tuán)資金管理”第二節(jié)重點(diǎn)精講：融資決策,，本節(jié)內(nèi)容主要介紹融資規(guī)劃與企業(yè)增長管理,。

　　【“融資規(guī)劃與企業(yè)增長管理”相關(guān)知識(shí)點(diǎn)】

　　1.單一企業(yè)外部融資需要量預(yù)測

　　2.銷售增長、融資缺口與債務(wù)融資策略下的資產(chǎn)負(fù)債率

　　3.融資規(guī)劃與企業(yè)增長率預(yù)測

　　4.融資規(guī)劃,、企業(yè)可持續(xù)增長與增長管理策略

　　5.企業(yè)集團(tuán)融資規(guī)劃

　　【重點(diǎn)精講】：融資規(guī)劃與企業(yè)增長管理

　　（一）單一企業(yè)外部融資需要量預(yù)測

　　1.融資規(guī)劃依據(jù)的基本假定

　　（1）市場預(yù)測合理假定,。即假定企業(yè)根據(jù)市場分析與環(huán)境判斷所得出的銷售及增長預(yù)測,，已涵蓋涉及未來年度市場變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的所有因素，因此其預(yù)測結(jié)果相對(duì)合理,、恰當(dāng),。

　　（2）經(jīng)營穩(wěn)定假定,。即假定企業(yè)現(xiàn)有盈利模式穩(wěn)定,、企業(yè)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)效率也保持不變，由此,，企業(yè)資產(chǎn),、負(fù)債等要素與銷售收入間的比例關(guān)系在規(guī)劃期內(nèi)將保持不變。

　�,。�3）融資優(yōu)序假定,。即假定企業(yè)融資按照以下先后順序進(jìn)行：先內(nèi)部融資、后債務(wù)融資,，最后為權(quán)益融資,。

　　2.企業(yè)外部融資需要量的規(guī)劃方法

　　（1）銷售百分比法

　�,、俅_定銷售百分比

　　銷售收入與資產(chǎn)負(fù)債表有關(guān)項(xiàng)目的百分比可以根據(jù)基期有關(guān)數(shù)據(jù)確定,。在確定時(shí)假設(shè)所有資產(chǎn)和負(fù)債項(xiàng)目隨銷售收入的變動(dòng)而同比例變動(dòng)。

　　預(yù)測期末資產(chǎn)需要量=預(yù)計(jì)銷售收入×資產(chǎn)占銷售百分比

　　預(yù)測期末負(fù)債需要量=預(yù)計(jì)銷售收入×負(fù)債占銷售百分比

　　預(yù)測期末所有者權(quán)益需要量=基期所有者權(quán)益+預(yù)計(jì)銷售收入×預(yù)計(jì)銷售凈利率×（1-股利支付率）

　　外部融資需要量=預(yù)測期末資產(chǎn)需要量-預(yù)測期末負(fù)債需要量-預(yù)測期末所有者權(quán)益需要量。

　�,。�2）公式法

　　外部融資需要量=資產(chǎn)占銷售百分比×銷售增長額-負(fù)債占銷售百分比×銷售增長額-預(yù)計(jì)銷售收入×預(yù)計(jì)銷售凈利率×（1-預(yù)計(jì)現(xiàn)金股利支付率）

　　=（A×S0×g）-（B×S0×g）- S0×（1+g）×P×（1-d）

　　式中：A,、B分別代表資產(chǎn)、負(fù)債項(xiàng)目占基期銷售收入的百分比,；S0為基期銷售收入額,；g為預(yù)測期的銷售增長率；P為預(yù)計(jì)銷售凈利率,；d為預(yù)計(jì)現(xiàn)金股利支付率,。

　　【提示】在實(shí)際工作中，其實(shí)并非所有資產(chǎn)和負(fù)債都與銷售收入同比例增長,，因此,，在作具體融資規(guī)劃時(shí)要看題目的假設(shè)條件，即假設(shè)哪些資產(chǎn),、哪些負(fù)債與銷售收入同比例增長,，與銷售收入同比例增長的資產(chǎn)、負(fù)債項(xiàng)目屬于敏感性項(xiàng)目,。由此,，外部融資需要量計(jì)算公式變?yōu)椋?/P>

　　外部融資需要量=敏感性資產(chǎn)占銷售百分比×銷售增長額－敏感性負(fù)債占銷售百分比×銷售增長額－預(yù)計(jì)銷售收入×預(yù)計(jì)銷售凈利率×（1－預(yù)計(jì)現(xiàn)金股利支付率）

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