[小編“娜寫年華”] 東奧會(huì)計(jì)在線高級(jí)會(huì)計(jì)師頻道提供：本篇為2015高會(huì)考試《高級(jí)會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)》第二章“企業(yè)投資、融資決策與集團(tuán)資金管理”第一節(jié)重點(diǎn)精講：投資決策,，本節(jié)內(nèi)容主要介紹最佳資本預(yù)算,。

　　【“最佳資本預(yù)算”相關(guān)知識(shí)點(diǎn)】

　　1.投資機(jī)會(huì)表

　　2.邊際資本成本表

　　3.資本限額

　　4.最佳資本預(yù)算

　　【重點(diǎn)精講】：最佳資本預(yù)算

　　在確定最佳資本預(yù)算時(shí)我們需要先了解兩個(gè)概念：投資機(jī)會(huì)表和邊際成本表。

　　（一）投資機(jī)會(huì)表

　　投資機(jī)會(huì)表（Investment Opportunity Set,，lOS）按公司潛在投資項(xiàng)目（投資機(jī)會(huì)）的內(nèi)部報(bào)酬率進(jìn)行降序排列,，并在表中標(biāo)示每個(gè)項(xiàng)目相對(duì)應(yīng)的資本需要量。

　　（二）邊際資本成本表

　　邊際資本成本（MCC）指每增加一個(gè)單位資本而需增加的資本成本,。邊際資本成本也是按加權(quán)平均法計(jì)算的,，是追加籌資時(shí)所使用的加權(quán)平均成本。

　　（三）資本限額（capital rationing）

　　企業(yè)在某個(gè)年度進(jìn)行投資的資本限額,，并不一定等于上述的資本預(yù)算的最高限額,。原因如下：

　　1.股東大會(huì)未審批通過(guò)；

　　2.管理層認(rèn)為金融市場(chǎng)條件不利,，既不愿意借債,，也不愿意發(fā)行股票；

　　3.公司缺少有能力的管理人員來(lái)實(shí)施新項(xiàng)目,；等等,。

　　所謂最佳的資本預(yù)算，就是通過(guò)項(xiàng)目的投資組合的選擇,，使所選項(xiàng)目的投資組合的NPV最大,，從而最大化企業(yè)的價(jià)值。

　　（四）最佳資本預(yù)算

　　最佳資本預(yù)算被定義為能夠保證公司價(jià)值最大化的項(xiàng)目組合,。公司財(cái)務(wù)理論認(rèn)為所有能產(chǎn)生正凈現(xiàn)值的獨(dú)立項(xiàng)目都應(yīng)該接受,，同時(shí)產(chǎn)生最高凈現(xiàn)值的互斥項(xiàng)目也都應(yīng)該被接受。因此,，最佳資本預(yù)算由項(xiàng)目組合構(gòu)成,。

　　在實(shí)際業(yè)務(wù)當(dāng)中，有兩個(gè)重要事項(xiàng)：（1）資本成本隨著資本預(yù)算的規(guī)模增加而上升,，在評(píng)估項(xiàng)目時(shí)確定恰當(dāng)?shù)恼郜F(xiàn)率（WACC）比較困難,。（2）有時(shí)公司會(huì)設(shè)置資本預(yù)算的上限，通常叫做資本限額,。

　�,。ū疚膬�(nèi)容版權(quán)歸東奧會(huì)計(jì)在線所有 轉(zhuǎn)載請(qǐng)注明出處）

　　東奧網(wǎng)站發(fā)布的知識(shí)點(diǎn)由于內(nèi)容及時(shí)更新的需要發(fā)布的是往年教材內(nèi)容，需要查詢最新知識(shí)點(diǎn)內(nèi)容的考生請(qǐng)參考2014《輕松過(guò)關(guān)》系列參考書及相關(guān)課程,。

　　相關(guān)推薦：

　　2015年高級(jí)會(huì)計(jì)師考試報(bào)考常見問(wèn)題匯總

　　東奧2015年高級(jí)會(huì)計(jì)師考試預(yù)習(xí)階段學(xué)習(xí)計(jì)劃