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2013《高級會計實務》第一章知識點精講：分配戰(zhàn)略

分享： 2013/6/7 10:29:07東奧會計在線字體：大小

　　【小編“星云流水”】2013年高級會計師考試備考全面啟動，針對新版2013高會教材及大綱要求,，小編對2013年高會考試《高級會計實務》各章節(jié)知識點進行系統(tǒng)梳理,，6月7日關注第一章“企業(yè)戰(zhàn)略與財務戰(zhàn)略公”第四節(jié)財務戰(zhàn)略相關知識點，本篇為“2013《高級會計實務》第一章知識點精講：分配戰(zhàn)略”,。

第一章企業(yè)戰(zhàn)略與財務戰(zhàn)略

第四節(jié)財務戰(zhàn)略

　　知識點四：分配戰(zhàn)略

　　(-)分配戰(zhàn)略的概述 1-分配戰(zhàn)略的內涵

　　分配戰(zhàn)略,，或收益分配戰(zhàn)略，從廣義來講,，是指以戰(zhàn)略眼光確定企業(yè)收益留存與分配的比例,，以保證企業(yè)債權人、員工,、國家和股東的長遠利益,。收益分配戰(zhàn)略主要包括：企業(yè)收益分配戰(zhàn)略和股利分配戰(zhàn)略等。然而由于企業(yè)與債權人,、員工及國家之間的收益分配大都有比較固定政策或規(guī)定,，只有對股東收益的分配富有彈性，所以股利分配戰(zhàn)略成為收益分配戰(zhàn)略的重點,，或者說狹義的分配戰(zhàn)略是指股利分配戰(zhàn)略,。

　　股利分配戰(zhàn)略的目標

　　股利分配戰(zhàn)略的目標為：促進公司長遠發(fā)展;保障股東權益;穩(wěn)定股價、保證公司股價在較長時期內基本穩(wěn)定,。公司應根據(jù)股利分配戰(zhàn)略目標的要求,，通過制定恰當?shù)墓衫峙湔邅泶_定其是否發(fā)放股利,、發(fā)放多少股利以及何時發(fā)放股利等重大方針政策問題,。

　　股利分配戰(zhàn)略的原則

　　股利分配戰(zhàn)略的制定必須以投資戰(zhàn)略和籌資戰(zhàn)略為依據(jù)，必須為企業(yè)整體戰(zhàn)略服務,。股利分配戰(zhàn)略的原則主要體現(xiàn)在以下方面：

　　股利分配戰(zhàn)略應優(yōu)先滿足企業(yè)戰(zhàn)略實施所需的資金,，并與企業(yè)戰(zhàn)略預期的現(xiàn)金流量狀況保持協(xié)調一致。

　　股利分配戰(zhàn)略應能傳達管理部門想要傳達的信息,，盡力創(chuàng)造并維持一個企業(yè)戰(zhàn)略所需的良好環(huán)境,。

　　股利分配戰(zhàn)略必須把股東們的短期利益——支付股利與長期利益——增加內部積累很好地結合起來。

　　(二)股利分配戰(zhàn)略選擇

　　1.股利分配戰(zhàn)略選擇的影響因素

　　選擇股利分配戰(zhàn)略必須首先分析股利分配的制約和影響因素,。影響股利分配戰(zhàn) 略的因素主要有：

　　法律因素,。

　　①資本限制,。資本限制是指企業(yè)支付股利不能減少資本(包括資本金和資本公積金),。這一限制是為了保證企業(yè)持有足夠的權益資本，以維護債權人的利益,。

　�,、趦攤芰Φ南拗啤Ｈ绻粋€企業(yè)的經濟能力已降到無力償付債務或因支付股利將使企業(yè)喪失償債能力,，則企業(yè)不能支付股利,。這一限制的目的也是為了保護債權人,。

　　③內部積累的限制,。有些法律規(guī)定禁止企業(yè)過度地保留盈余,。如果一個企業(yè) 的保留盈余超出目前和未來的投資很多，則被看作是過度的內部積累,，要受到法律上的限制,。這是因為有些企業(yè)為了保護高收人股東的利益，故意壓低股利的支付,，多留利少分配,，用增加保留盈余的辦法來提高企業(yè)股票的市場價格，使股東逃稅,。所以稅法規(guī)定對企業(yè)過度增加保留盈余征收附加稅作為處罰,。

　　債務(合同)條款因素。

　　債務特別是長期債務合同通常包括限制企業(yè)現(xiàn)金股利支付權力的一些條款,，限制內容通常包括：

　�,、贍I運資金(流動資產減流動負債)低于某一水平，企業(yè)不得支付股利,。

　�,、谄髽I(yè)只有在新增利潤的條件下才可進行股利分配。

　�,、燮髽I(yè)只有先滿足累計優(yōu)先股股利后才可進行普通股股利分配,。

　　這些條件在一定程度上保護了債權人和優(yōu)先股東的利益。

　　股東類型因素

　　企業(yè)的股利分配最終要由董事會來確定,。董事會是股東們的代表,，在制定股利戰(zhàn)略時，必須尊重股東們的意見,。股東類型不同,，其意見也不盡相同，大致可分為以下幾種：

　　.①為保證控制權而限制股利支付,。

　�,、跒楸芏惖哪康亩拗乒衫Ц丁�

　�,、蹫槿〉檬找娑笾Ц豆衫�,。

　　④為回避風險而要求支付股利,。

　�,、萦捎诓煌男睦砥煤徒鹑趥鹘y(tǒng)而要求支付股利。

　　經濟因素

　　宏觀經濟環(huán)境的狀況與趨勢會影響企業(yè)的財務狀況，進而影響股利分配,。影響股利分配的具體經濟因素有：

　�,、佻F(xiàn)金流量因素。•

　�,、诨I資能力因素,。

　　③投資機會因素,。

　�,、芄炯訖噘Y金成本。

　�,、莨衫峙涞膽T性,。

　　綜合以上各種因素對股利分配的影響，企業(yè)就可以擬訂出可行的股利分配備選方案,。此后,，企業(yè)還需按照企業(yè)戰(zhàn)略的要求對這些方案進行分析、評價,，才能從中選出與企業(yè)戰(zhàn)略協(xié)調一致的股利分配方案,，確定企業(yè)在未來戰(zhàn)略期間內的股利戰(zhàn) 略，并予以實施,。

　　2.股利分配戰(zhàn)略選擇的類型

　　剩余股利戰(zhàn)略3

　　剩余股利戰(zhàn)略在發(fā)放股利時,，優(yōu)先考慮投資的需要，如果投資過后還有剩余則發(fā)放股利,，如果沒有剩余則不發(fā)放,。這種戰(zhàn)略的核心思想是以公司的投資為先、發(fā) 展為重,。

　　穩(wěn)定或持續(xù)增加的股利戰(zhàn)略,。

　　穩(wěn)定的股利戰(zhàn)略是指公司的股利分配在一段時間里維持不變;而持續(xù)增加的股利戰(zhàn)略則是指公司的股利分配每年按一個固定成長率持續(xù)增加,。

　　固定股利支付率戰(zhàn)略,。

　　公司將每年盈利的某一固定百分比作為股利分配給股東。它與剩余股利戰(zhàn)略正好相反,，優(yōu)先考慮的是股利,，后考慮保留盈余。

　　低正常股利加額外股利戰(zhàn)略,。

　　公司事先設定一個較低的經常性股利額,，-般情況下，公司都按此金額發(fā)放股