2024年高級會計師考試案例分析11月25日

來源：東奧會計在線責(zé)編：zhangfan2024-11-25 09:50:56

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【案例分析題】

A企業(yè)的主營業(yè)務(wù)是汽車銷售,，并與國內(nèi)多家大型汽車生產(chǎn)企業(yè)簽有戰(zhàn)略合作協(xié)議。2024年上半年,，企業(yè)投資部門經(jīng)過多次調(diào)研形成可行性研究報告,，建議并購乙汽車零部件生產(chǎn)公司(以下簡稱乙公司),，以汽車銷售為核心控制零部件生產(chǎn)業(yè)務(wù),。

投資部門的可行性研究報告中指出：

(1)中國汽車零部件市場潛力巨大。國內(nèi)成熟的零部件生產(chǎn)企業(yè)的凈資產(chǎn)收益率平均在9%左右,，投資零部件行業(yè)可獲得較大的收益。

(2)并購后通過委派財務(wù),、生產(chǎn)和質(zhì)量高級管理人員，培訓(xùn)一般管理人員,，不但保證了并購?fù)瓿珊蟮目刂?，同時也提高了企業(yè)的運營效率。對于一些重復(fù)設(shè)置的不必要的職能部門或者崗位進行縮減，也可降低管理費用,。

(3)并購乙公司可以充分發(fā)揮企業(yè)與國內(nèi)多家大型汽車生產(chǎn)企業(yè)戰(zhàn)略合作優(yōu)勢,，通過產(chǎn)銷聯(lián)動，將汽車生產(chǎn)企業(yè)生產(chǎn)車輛所需的零部件采購大部分集中在乙公司,。按年產(chǎn)80萬輛汽車計算,，預(yù)計每年可增加零部件營業(yè)收入1億元，凈利潤200萬元,。

(4)并購乙公司可以分散風(fēng)險,，從而提升評級機構(gòu)對企業(yè)風(fēng)險管理的總體評估，降低融資成本,，而且并購后的企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模增加,，融資能力增強。

基于上述可行性研究報告,，企業(yè)管理層決定啟動并購乙公司的項目,，并委托B公司全權(quán)負責(zé)盡職調(diào)查、風(fēng)險評估,、價值評估等事宜,。乙公司的預(yù)期每股EBITDA為3.6元，B公司收集的三家可比公司的有關(guān)數(shù)據(jù)如下：

可比公司	EV/EBITDA
D公司	10
E公司	16
F公司	13

基于B公司的估值金額,，A企業(yè)成功完成對乙公司的并購,，擁有乙公司100%的控制權(quán),。并購?fù)瓿珊?，A企業(yè)首先對乙公司的會計核算體系和業(yè)績評估考核體系進行了整合，其次將A企業(yè)完善,、規(guī)范的管理制度推廣到乙公司,，并最終實現(xiàn)了兩個企業(yè)價值觀念的統(tǒng)一。

假定不考慮其他因素,。

要求：

(1)根據(jù)投資部門可行性研究報告的內(nèi)容,，分析A企業(yè)并購乙公司可能產(chǎn)生的協(xié)同效應(yīng)，并說明理由,。

(2)基于EV/EBITDA估值乘數(shù),，對乙公司每股股權(quán)價值進行計算。

(3)指出A企業(yè)并購乙公司進行了哪些并購后整合,，并說明理由,。